RPO เซเรบราส($CBRS) อยู่ที่ 26.1 พันล้านดอลลาร์ แต่ไม่เปิดเผยมูลค่าสัญญาไมโครซอฟท์

เซเรบราส (Cerebras Systems; $CBRS) ทำสัญญาให้บริการคลาวด์สำหรับการประมวลผล inference กับไมโครซอฟท์ (Microsoft; $MSFT) โดยมียอดภาระผูกพันตามสัญญาคงเหลือ (RPO) รวม 26.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (ประมาณ 34.8 ล้านล้านวอน) ณ วันที่ 30 ก.ย. 2026

เซเรบราสระบุในรายงานไตรมาส 3 ที่ยื่นต่อคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (SEC) เมื่อวันที่ 12 พ.ย. ว่าสัญญาดังกล่าวเกิดขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี 2026 รายงานยังยืนยันว่าคู่สัญญาของข้อตกลงคลาวด์ที่ไม่ได้ระบุชื่อในเอกสารประกอบผลประกอบการไตรมาส 3 คือไมโครซอฟท์

สัญญากำหนดให้เซเรบราสเสนอเงื่อนไขทางการค้าที่ได้เปรียบแก่ไมโครซอฟท์ และทำตามเป้าหมายเป็นขั้นตอนก่อนเริ่มให้บริการ inference อย่างไรก็ตาม รายงานไม่ได้เปิดเผยมูลค่าสัญญา กำลังการให้บริการ หรือวันที่ลงนามที่แน่ชัด

จึงไม่อาจถือว่า RPO 26.1 พันล้านดอลลาร์เป็นมูลค่าสัญญากับไมโครซอฟท์ได้ และเมื่อไม่มีการเปิดเผยวันที่ลงนามที่ชัดเจน ก็ยังระบุไม่ได้ว่าสัญญานี้ถูกรวมอยู่ใน RPO ณ สิ้นเดือน ก.ย. หรือไม่

RPO หมายถึงรายได้ในอนาคตตามสัญญาที่ยังไม่ได้ปฏิบัติตามภาระผูกพัน หรือปฏิบัติแล้วเพียงบางส่วน ตัวเลขนี้จึงแตกต่างจากรายได้ที่รับรู้แล้วและเงินสดที่บริษัทถืออยู่

เซเรบราสระบุว่า RPO ส่วนใหญ่เกิดจากสัญญากับ OpenAI แต่ไม่ได้แจกแจงยอดตามลูกค้า บริษัทอธิบายในเอกสารที่ยื่นว่า RPO อาจเปลี่ยนแปลงได้ หากประมาณการค่าตอบแทนผันแปรเปลี่ยนไป

RPO เพิ่มจาก 25.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (ประมาณ 33.9 ล้านล้านวอน) ณ วันที่ 30 มิ.ย. เป็น 26.1 พันล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 30 ก.ย. ตัวเลขที่เปิดเผยแสดงการเพิ่มขึ้นราว 700 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 930 พันล้านวอน) แต่ไม่มีข้อมูลแจกแจงการเพิ่มขึ้นตามลูกค้า จึงไม่มีหลักฐานว่าจำนวนดังกล่าวเป็นมูลค่าสัญญากับไมโครซอฟท์

สัญญาที่เปิดเผยต่อสาธารณะกับ OpenAI ระบุว่าเซเรบราสจะจัดหากำลังประมวลผล inference ขนาด 750MW สัญญามีระยะเวลา 3 หรือ 4 ปี และ OpenAI อาจขยายได้สูงสุด 5 ปี ส่วนกำลังการผลิตเพิ่มเติม 1.25GW เป็นสิทธิเลือกใช้ หากใช้สิทธิดังกล่าว กำลังการผลิตรวมจะเพิ่มได้สูงสุด 2GW เซเรบราสเคยรายงานกำหนดการจัดหาให้ OpenAI ไว้ก่อนหน้านี้

รายได้ตามมาตรฐานบัญชีสหรัฐฯ (GAAP) ของเซเรบราสในไตรมาส 3 อยู่ที่ 210.8 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 281 พันล้านวอน) เพิ่มขึ้น 55% จากปีก่อนหน้า รายได้จากบริการคลาวด์และบริการอื่นอยู่ที่ 141.9 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 189 พันล้านวอน) เพิ่มขึ้น 265% โดยมีรายละเอียดในรายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ก่อนหน้านี้

เซเรบราสรับรู้รายได้จากสัญญา OpenAI ในไตรมาส 3 จำนวน 72.4 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 97 พันล้านวอน) บริษัทเปิดเผยว่าตัวเลขนี้เป็นยอดสุทธิหลังรวมการตัดจำหน่ายสินทรัพย์ใบสำคัญแสดงสิทธิของลูกค้า 3.2 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 4.3 พันล้านวอน)

รายได้ดังกล่าวเป็นจำนวนที่รับรู้ทางบัญชีในไตรมาสนั้น ส่วน RPO เป็นยอดที่จัดสรรให้กับสัญญาซึ่งยังปฏิบัติตามภาระผูกพันไม่ครบหรือครบเพียงบางส่วน ทั้งสองตัวเลขจึงมีช่วงเวลาอ้างอิงและความหมายต่างกัน

บ็อบ โคมิน (Bob Komin) ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน (CFO) ของเซเรบราสกล่าวว่า “ไปป์ไลน์การขายด้าน AI inference ความเร็วสูงเพิ่มขึ้นมากกว่า 10 เท่าในไตรมาสนี้” ตัวเลขนี้สะท้อนการเปลี่ยนแปลงของโอกาสทางธุรกิจที่บริษัทระบุ และไม่ได้หมายถึงมูลค่าสัญญาที่ลงนามแล้ว

ในรายงานไตรมาส 3 ที่ยื่นเมื่อวันที่ 12 พ.ย. 2026 เซเรบราสคาดการณ์ว่า RPO ณ วันที่ 30 ก.ย. 2026 ราว 33% จะถูกรับรู้เป็นรายได้ภายในวันที่ 30 ก.ย. 2028 ซึ่งแสดงให้เห็นว่า RPO ทั้งหมดไม่ได้กลายเป็นรายได้ในระยะสั้น

รายงานฉบับเดียวกันระบุว่า บริษัทคาดว่าจะรับรู้ RPO 44% เป็นรายได้ในช่วง 25–48 เดือนหลังวันที่ 30 ก.ย. 2026 และรับรู้ส่วนที่เหลือหลังจากนั้น เซเรบราสระบุว่าการเปลี่ยนแปลงกำหนดส่งมอบตามคำขอของลูกค้าอาจทำให้ช่วงเวลารับรู้รายได้เปลี่ยนไป