หั่นเป้าบรอดคอม(Broadcom, AVGO) 33.1% เหลือ 398 ดอลลาร์ ปรับคำแนะนำจาก ‘ซื้อ’ เป็น ‘เป็นกลาง’

รอธส์ไชลด์ เรดเบิร์น (Rothschild Redburn) ลดราคาเป้าหมาย 12 เดือนของบรอดคอม(AVGO) จาก 595 ดอลลาร์ (ประมาณ 794,000 วอน) เหลือ 398 ดอลลาร์ (ประมาณ 531,000 วอน) หรือลดลง 33.1% พร้อมปรับคำแนะนำจาก ‘ซื้อ’ เป็น ‘เป็นกลาง’

ฟินโบลด์ (Finbold) รายงานว่า เหตุผลเบื้องหลังการปรับมุมมองคือความกังวลว่าลูกค้าด้าน AI ของบรอดคอมพึ่งพาเงินทุนจากตลาดสินเชื่อ และความยั่งยืนของผลประกอบการที่คาดการณ์ไว้ รายงานยังระบุถึงข้อวิเคราะห์ว่าลูกค้าควรมีเงินทุนของตนเองเพียงพอสำหรับการลงทุนด้านประมวลผล

ผลประกอบการล่าสุดที่บรอดคอมประกาศเมื่อวันที่ 2 กันยายนแสดงให้เห็นว่ารายได้จากธุรกิจ AI เพิ่มขึ้น โดยรายได้ชิป AI ในไตรมาส 3 ของปีงบประมาณ 2026 อยู่ที่ 16,700 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 22.3 ล้านล้านวอน) เพิ่มขึ้น 221% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน ส่วนรายได้รวมอยู่ที่ 29,591 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 39.52 ล้านล้านวอน) เพิ่มขึ้น 86%

ในเอกสารผลประกอบการไตรมาส 3 ของปีงบประมาณ 2026 ที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 2 กันยายน บรอดคอมคาดว่ารายได้ชิป AI ในไตรมาส 4 จะอยู่ที่ 21,700 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 29 ล้านล้านวอน) เพิ่มขึ้น 236% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน

ธุรกรรมที่เกี่ยวข้องกับความกังวลเรื่องเงินทุนของลูกค้า AI คือสัญญาทางการเงินมูลค่า 63,000 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 84.04 ล้านล้านวอน) สำหรับโครงสร้างพื้นฐานด้านประมวลผลของแอนโทรปิก (Anthropic) บรอดคอมและแบงก์ออฟอเมริกา (Bank of America, BAC), แบล็กสโตน (Blackstone, BX), ซิตี้ (Citi, C) และมอร์แกน สแตนลีย์ (Morgan Stanley, MS) ประกาศธุรกรรมนี้เมื่อวันที่ 26 ตุลาคม

ตามโครงสร้างธุรกรรม บริษัทเฉพาะกิจ (SPV) ที่ได้รับวงเงินสนับสนุนจะซื้อหน่วยเร่งความเร็ว XPU และอุปกรณ์เครือข่ายจากบรอดคอม ก่อนนำไปให้แอนโทรปิกเช่า XPU คือหน่วยเร่งความเร็วที่ใช้ในการประมวลผล AI

แบงก์ออฟอเมริกา ซิตี้ และมอร์แกน สแตนลีย์เป็นผู้จัดหาเงินกู้ลำดับอาวุโส ส่วนแบล็กสโตนรับผิดชอบวงเงินทางการเงินลำดับรอง บรอดคอมระบุว่าจะให้การสนับสนุนมูลค่าคงเหลือแก่ SPV ในจำนวนเท่ากับเงินกู้ลำดับอาวุโส

มูลค่า 63,000 ล้านดอลลาร์เป็นขนาดของธุรกรรมทางการเงิน ไม่ใช่รายได้ของบรอดคอม โครงสร้างนี้แสดงวิธีระดมทุนเพื่อซื้ออุปกรณ์ แต่ตัวเลขดังกล่าวไม่ได้ยืนยันหรือหักล้างความสามารถของลูกค้าในการหาเงินทุนในอนาคต หรือความยั่งยืนของผลประกอบการ

เมื่อวันที่ 9 มิถุนายน บรอดคอมประกาศว่าแพลตฟอร์มประมวลผล AI ที่อะพอลโล (Apollo) และแบล็กสโตนร่วมกันจัดตั้ง ออกแบบมาเพื่อรองรับกำลังประมวลผลมากกว่า 20GW ภายในปี 2028 ตัวเลขนี้เป็นกำลังรองรับตามการออกแบบของแพลตฟอร์มสำหรับผู้พัฒนา AI หลายราย

ธุรกรรมแรกของแพลตฟอร์มจัดทำขึ้นเพื่อสนับสนุนการขยายระบบประมวลผลของแอนโทรปิกมากกว่า 1GW ตัวเลขมากกว่า 20GW ครอบคลุมกำลังรองรับตามการออกแบบของแพลตฟอร์มทั้งหมด ส่วนมากกว่า 1GW คือกำลังที่ธุรกรรมแรกจะสนับสนุน จึงเป็นขอบเขตคนละส่วนกัน

กำลังรองรับตามการออกแบบยังแตกต่างจากกำลังติดตั้งจริง ประกาศทั้งสองฉบับระบุแผนและขนาดกำลังที่ธุรกรรมจะสนับสนุน ไม่ได้หมายความว่าการติดตั้งกำลังประมวลผลดังกล่าวเสร็จสมบูรณ์แล้ว

ก่อนหน้านี้ TokenPost เคยรายงานเรื่องโครงสร้างเงินทุนด้าน AI ของบรอดคอมควบคู่กับความเคลื่อนไหวของสัญญาแลกเปลี่ยนความเสี่ยงเครดิต การปรับราคาเป้าหมายครั้งนี้เป็นการรายงานมุมมองของบริษัทหลักทรัพย์แห่งหนึ่งต่อเงินทุนสำหรับโครงสร้างพื้นฐาน AI และความต่อเนื่องของผลประกอบการ

หุ้นบรอดคอมปิดที่ 364.36 ดอลลาร์ (ประมาณ 486,000 วอน) เมื่อวันที่ 12 พฤศจิกายนตามเวลาท้องถิ่น เพิ่มขึ้น 5.54% จากวันก่อนหน้า การเคลื่อนไหวดังกล่าวเกิดขึ้นก่อนรายงานการปรับลดราคาเป้าหมาย

ณ เวลา 19:15 น. ตามเวลาเกาหลี (KST) วันที่ 13 พฤศจิกายน ตลาดซื้อขายปกติของสหรัฐฯ ยังไม่เปิด จึงยังไม่ทราบปฏิกิริยาของราคาหุ้นในตลาดปกติหลังรายงาน บรอดคอมระบุในการประกาศธุรกรรมเมื่อวันที่ 26 ตุลาคมว่า คาดว่าจะเริ่มส่งมอบอุปกรณ์ที่เกี่ยวข้องตั้งแต่ปี 2027