CIO แห่ง Bitwise ชี้ยูนิสวอป(UNI) ถูกตลาดประเมินค่าต่ำเกินจริง แม้ธุรกรรมทะลุ 280,000 ล้านดอลลาร์

แมตต์ ฮูกัน(Matt Hougan) ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุน (CIO) ของบิตไวส์(Bitwaise) แสดงความเห็นต่อมูลค่าของยูนิสวอป(Uniswap) อย่างตรงไปตรงมา โดยระบุว่าตลาดในปัจจุบัน *ประเมินค่าของยูนิสวอปต่ำเกินไป* อย่างรุนแรง ซึ่งสร้างกระแสความสนใจในหมู่นักลงทุนและผู้ติดตามคริปโตอย่างมาก

ผ่านโพสต์บนแพลตฟอร์ม X (เดิมคือทวิตเตอร์) ฮูกันกล่าวว่า หากยูนิสวอปเป็นบริษัทการเงินดั้งเดิม มันจะติดอันดับเป็น *บริษัทบริการทางการเงินใหญ่อันดับที่ 400 ของโลก* เทียบเท่ากับสตอร์แบรนด์(Storebrand) จากนอร์เวย์ ในขณะที่มูลค่าตลาดของยูนิสวอปอยู่ที่เพียง 6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (ประมาณ 8.3 หมื่นล้านบาท) เขาเชื่อว่าเป็นราคาที่ *ต่ำเกินไป* เมื่อพิจารณาถึงบทบาทที่ยูนิสวอปมีในระบบการเงินแบบกระจายอำนาจ

ถ้อยคำของฮูกันได้จุดประกายให้เกิดการถกเถียงอย่างกว้างขวางในแวดวงคริปโต โดยเฉพาะในเรื่องของการประเมินมูลค่าของโทเคนยูนิ(UNI) และศักยภาพในการสร้างรายได้ของยูนิสวอป บางฝ่ายแสดงความเห็นว่า UNI ซึ่งเป็นโทเคนสำหรับการกำกับดูแล ไม่ได้ให้ *ผลตอบแทนเป็นรายได้จริงๆ* กับผู้ถือ ส่วนอีกฝ่ายก็โต้แย้งว่าต่อให้ประเมินตามพื้นฐานรายได้ มูลค่าตลาดปัจจุบันก็ถือว่าอยู่ในระดับที่สมเหตุสมผล

ปัจจุบัน ยูนิสวอปมีมูลค่าตลาดอยู่ที่ราว 6.15 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (ประมาณ 8.55 หมื่นล้านบาท) ซึ่งยังคงจัดอยู่ในลำดับต้นๆ ของโครงการที่ดำเนินการแบบ *องค์กรอัตโนมัติแบบกระจายอำนาจ (DAO)* โทเคน UNI เองก็แสดงศักยภาพให้เห็นอย่างชัดเจน โดยราคาได้เพิ่มขึ้นกว่า 30% ในเดือนนี้ และทะยานขึ้นมากกว่า 100% เมื่อเทียบกับช่วงต้นปี

ด้านการใช้งานบนแพลตฟอร์มก็ไม่น้อยหน้า ข้อมูลจากโทเคนเทอร์มินัล(Token Terminal) ระบุว่า ในรอบ 3 เดือนที่ผ่านมา ยูนิสวอปมีมูลค่าธุรกรรมสะสมมากกว่า *280,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (ประมาณ 389.2 ล้านล้านบาท)* ซึ่งสะท้อนถึงบทบาท ’โครงสร้างพื้นฐานหลัก’ ในตลาดซื้อขายคริปโตแบบกระจายอำนาจ

อย่างไรก็ตาม แม้จะมีตัวเลขที่น่าประทับใจ ยูนิสวอปก็ยังคงเผชิญกับข้อจำกัดเชิงโครงสร้าง โดยเฉพาะอย่างยิ่งปัญหา *ความกระจุกตัวในการกำกับดูแล* จากรายงานล่าสุดที่เผยแพร่บนแพลตฟอร์ม arXiv พบว่า อำนาจในการโหวตส่วนใหญ่ถูกรวมศูนย์ไว้ในมือของนักลงทุนรายใหญ่และมูลนิธิยูนิสวอป ขณะที่ผู้ถือโทเคนทั่วไปแทบไม่มีอิทธิพลต่อการตัดสินใจเลย อย่างกรณีในปีที่แล้ว มีการโยกย้ายโทเคน UNI กว่า 989,520 หน่วย (ราว 16.73 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หรือประมาณ 2.3 พันล้านบาท) โดยบริษัทซื้อขายคริปโต คัมเบอร์แลนด์(Cumberland) ไปยังกระดานแลกเปลี่ยนหลายแห่ง ส่งผลให้ราคา UNI ร่วงลงอย่างรุนแรง

ในภาพรวม คำพูดของฮูกันสะท้อนความจริงว่า ยูนิสวอปยังคงเป็นหนึ่งในโปรโตคอลที่ ‘ใหญ่และสำคัญ’ ที่สุดในโลกดีไฟ แต่ในขณะเดียวกัน ตลาดก็ยังตั้งคำถามถึงความยั่งยืนของ *โมเดลโทเคน* และ *ความโปร่งใสในการบริหารจัดการ* ซึ่งอาจเป็นปัจจัยชี้วัดว่ามูลค่าของยูนิสวอปในสายตาตลาดจะสามารถ ‘กลับมาได้รับการประเมินใหม่’ หรือจะยังคง 'ถูกมองข้าม' ต่อไป