ชุมชนบิตคอยน์(BTC) เดือด! ตราสารเลเวอเรจของเจพีมอร์แกนจุดชนวนศึกคริปโต

ชุมชนบิตคอยน์(BTC) และผู้สนับสนุนกลุ่มทรัสต์อย่าง ‘สเตรเทจี(Strategy)’ ออกมาแสดงความไม่พอใจอย่างหนัก หลังเจพีมอร์แกน(JP Morgan) เตรียมเปิดตัวผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่เชื่อมโยงกับบิตคอยน์ ซึ่งถูกมองว่าอาจเปิดทางให้ธนาคารยักษ์ใหญ่ของวอลสตรีทเข้ามาแข่งขันกับบริษัทที่ถือครองคริปโตในระยะยาว

ผลิตภัณฑ์ดังกล่าวเป็น *ตราสารโครงสร้าง (Structured Note)* ที่ใช้กลไกเลเวอเรจ 1.5 เท่า หมายความว่าหากราคาบิตคอยน์เพิ่มขึ้น ผลตอบแทนก็จะเพิ่ม 1.5 เท่า แต่ในทางกลับกัน หากราคาลดลง ขาดทุนก็จะขยายออกในระดับเดียวกัน จึงถูกจัดเป็นสินทรัพย์ความเสี่ยงสูง รายงานจากสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์สหรัฐฯ(SEC) ระบุว่า ตราสารนี้จะออกในเดือนธันวาคม 2025 และครบกำหนดในเดือนธันวาคม 2028 โดยมีการผูกมูลค่ากับราคาบิตคอยน์โดยตรง ต่างจากกลยุทธ์ของบริษัทที่เน้นการถือครองสินทรัพย์อย่างเดียว

ชุมชนคริปโตบางส่วนแสดงความกังวลว่าเจพีมอร์แกนกำลังก้าวเข้ามาแข่งขันกับบริษัทที่ถือครองบิตคอยน์ขนาดใหญ่ โดยเฉพาะบริษัทประเภททรัสต์อย่างสเตรเทจี พร้อมกล่าวหาว่าธนาคารกำลังใช้กลยุทธ์เผยแพร่ ‘FUD’ หรือความ *กลัว(Fear), ไม่แน่นอน(Uncertainty), และความสงสัย(Doubt)* เพื่อทำลายความเชื่อมั่นของนักลงทุนที่มีต่อคู่แข่ง และแสดงตัวเป็นผู้เล่นหลักคนใหม่ในตลาดสกุลเงินดิจิทัล

ในขณะเดียวกัน มีความเห็นจากฝั่งตลาดว่าการออกตราสารนี้สะท้อนถึงความพยายามของเจพีมอร์แกนในการหาช่องทางสู่ตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลในกรอบของระบบการเงินแบบดั้งเดิม โดยไม่จำกัดแค่การถือครองบิตคอยน์เท่านั้น แต่ยังมุ่งสร้างโครงสร้างรายได้ใหม่ผ่านผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่หลากหลาย อย่างไรก็ตาม เส้นทางนี้อาจทำให้เกิดความตึงเครียดมากยิ่งขึ้น ระหว่างสถาบันการเงินดั้งเดิมและผู้เล่นดั้งเดิมในวงการคริปโต

*ความคิดเห็น:* การเปิดตัวสินค้าแบบนี้ในนามของธนาคารรายใหญ่ อาจเป็นจุดเปลี่ยนของตลาดคริปโต ที่กำลังถูกกวาดต้อนให้เข้าสู่การควบคุมภายใต้เงื่อนไขของระบบการเงินแบบดั้งเดิม ขณะเดียวกันก็ชี้ให้เห็นว่า การถือครองคริปโตแบบดั้งเดิมอาจไม่เพียงพอในการแข่งขันอีกต่อไป ท่ามกลางผลิตภัณฑ์ที่ซับซ้อนและดึงดูดความสนใจจากนักลงทุนแบบใหม่