นักลงทุนหนีตลาดคริปโตสหรัฐ เงินไหลออกกว่า 952 ล้านดอลลาร์ เหตุร่างกฎหมายยังไร้ความคืบหน้า

ตลาดคริปโตในสหรัฐเกิดความตื่นตระหนกอีกครั้ง หลังพบการไหลออกของเม็ดเงินจากกองทุนสินทรัพย์ดิจิทัลสูงถึง 952 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หรือประมาณ 1.4 ล้านล้านวอน ท่ามกลางความล่าช้าของร่างกฎหมาย ‘CLARITY’ ที่ยังคงค้างอยู่ในวุฒิสภา ส่งผลให้ความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบยืดเยื้อออกไป และกระทบต่อความเชื่อมั่นของนักลงทุนอย่างมีนัยสำคัญ

เมื่อเร็วๆ นี้ โคอินแชร์ส(CoinShares) เปิดเผยว่า เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปลายเดือนพฤศจิกายนที่เกิดการไหลออกของเงินลงทุนจากผลิตภัณฑ์สินทรัพย์ดิจิทัล โดยเฉพาะอย่างยิ่งในสหรัฐซึ่งมีเงินทุนไหลออกสูงถึง 990 ล้านดอลลาร์ หรือราว 1.46 ล้านล้านวอน โดยสาเหตุหลักมาจากนักลงทุนสถาบันเลือกลดความเสี่ยงจากความไม่ชัดเจนในแนวทางกำกับดูแล และหันกลับไปถือเงินสดแทน

‘อีเธอเรียม(ETH)’ และ ‘บิตคอยน์(BTC)’ กลายเป็นเป้าหมายหลักของการเทขาย โดยอีเธอเรียมเผชิญการไหลออกมากที่สุด คิดเป็นมูลค่า 555 ล้านดอลลาร์ หรือประมาณ 8.2 แสนล้านวอน สะท้อนความเปราะบางของสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องโดยตรงกับ ‘การเงินแบบกระจายอำนาจ’ และการสเตกกิ้ง(การล็อกเหรียญเพื่อรับผลตอบแทน) ซึ่งมักถูกจับตามองภายใต้กรอบการกำกับใหม่ของสหรัฐ

ไม่ต่างจากอีเธอเรียม บิตคอยน์ก็มีเงินไหลออก 460 ล้านดอลลาร์ หรือราว 6.8 แสนล้านวอน แม้จะยังมียอดเงินไหลเข้าสะสมตั้งแต่ต้นปีอยู่ที่ 27.2 พันล้านดอลลาร์ หรือประมาณ 40 ล้านล้านวอน แต่เมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันปีก่อนที่อยู่ที่ 41.6 พันล้านดอลลาร์ ก็ถือเป็นตัวเลขที่ลดลงอย่างชัดเจน

ในตลาดกองทุน ETF ของสหรัฐก็สะท้อนผลกระทบเดียวกัน จากข้อมูล ณ วันที่ 19 ธันวาคม ปรากฏว่า กองทุน ETF บิตคอยน์แบบสปอตของสหรัฐมีเงินไหลออกสุทธิ 497 ล้านดอลลาร์ในสัปดาห์เดียว อย่างไรก็ตาม ยอดสะสมตั้งแต่ต้นปียังสูงถึง 57.4 พันล้านดอลลาร์ สะท้อนความสนใจที่ยังไม่ลดลง แต่ทิศทางการลงทุนในระยะสั้นกลับเอนเอียงไปทางการขายมากกว่า

กระนั้น ยังมีสินทรัพย์ที่สามารถต้านทานกระแสเทขายนี้ได้ โดยเฉพาะบาง ‘อัลต์คอยน์’ ที่ยังดึงดูดเงินลงทุนได้ต่อเนื่อง ตัวอย่างเช่น โซลานา(SOL) มียอดไหลเข้า 48.5 ล้านดอลลาร์ ส่วนริปเปิล(XRP) ดึงดูดเงินทุนได้ถึง 62.9 ล้านดอลลาร์ ในขณะที่กองทุน ETF ที่ลงทุนในสองสินทรัพย์นี้ก็เห็นทิศทางเดียวกัน โดยโซลานามีเงินไหลเข้าสุทธิ 66.5 ล้านดอลลาร์ และริปเปิลมีมูลค่าการไหลเข้า 82 ล้านดอลลาร์ในสัปดาห์ที่ผ่านมา

ต้นตอของความไม่แน่นอนในตลาดคือนโยบายของสหรัฐ โดยเฉพาะร่างกฎหมาย ‘CLARITY’ ซึ่งเสนอขึ้นมาเพื่อกำหนดกรอบกำกับดูแลสินทรัพย์ดิจิทัลให้ชัดเจน ครอบคลุมการกำหนดว่าสินทรัพย์ใดเป็นสินทรัพย์หลักทรัพย์หรือตราสารอนุพันธ์ และการแบ่งอำนาจของคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์(SEC) กับคณะกรรมการกำกับการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้า(CFTC)

แต่จนถึงตอนนี้ ร่างกฎหมายยังคงถูกเลื่อนซ้ำในวุฒิสภา โดยเมื่อวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา เดวิด แซกส์ ผู้รับผิดชอบนโยบาย AI และคริปโตของทำเนียบขาว เปิดเผยว่า การพิจารณาแบบ ‘มาร์กอัป’ (Markup) จะเกิดขึ้นในเดือนมกราคม 2026 หมายความว่าความหวังที่จะส่งร่างดังกล่าวให้ทรัมป์ลงนามภายในสิ้นปีนี้หมดลงแล้ว ทั้งนี้ แม้สภาผู้แทนราษฎรจะผ่านร่างแล้วตั้งแต่เดือนกรกฎาคม แต่การปิดหน่วยงานรัฐบาลกลาง 43 วันในช่วงตุลาคมถึงพฤศจิกายน ได้ทำให้กระบวนการในวุฒิสภาชะงักลง

แม้ประธานคณะกรรมาธิการธนาคารในวุฒิสภา ‘ทิม สกอตต์’ และประธานคณะกรรมาธิการเกษตร ‘จอห์น บูซแมน’ จะมีแผนผลักดันร่างดังกล่าว แต่ก็ยังมีอุปสรรคทั้งในเรื่องความเห็นทางการเมืองและขั้นตอนทางกฎหมาย โดยเฉพาะเมื่อเข้าสู่ปีเลือกตั้งในปี 2025 ที่อาจทำให้การหาฉันทามติเกิดความล่าช้ายิ่งขึ้น

"ความคิดเห็น" ปัจจุบัน ตลาดคริปโตกำลังเผชิญความเสี่ยงระยะสั้นจากความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบ แต่หากพิจารณาการไหลเข้าของเงินทุนในบางสินทรัพย์อย่างโซลานาและริปเปิล อาจสะท้อนแนวโน้มการเปลี่ยนยุทธศาสตร์ลงทุนจากเหรียญหลักไปสู่อัลต์คอยน์ที่มีความเสี่ยงด้านกฎเกณฑ์น้อยกว่า

จนถึงตอนนี้ มูลค่าทรัพย์สินสุทธิ(AUM) ของกองทุน ETF สินทรัพย์ดิจิทัลทั่วโลกอยู่ที่ 46.7 พันล้านดอลลาร์ ลดลงเล็กน้อยจากช่วงเวลาเดียวกันของปีก่อนที่อยู่ที่ 48.7 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่นักวิเคราะห์บางรายเห็นว่า แรงขายในรอบนี้อาจเป็นแรงสะท้อนทางอารมณ์ที่มากเกินไป และเชื่อว่า หากมีความชัดเจนด้านนโยบายในอนาคต ก็จะเปิดทางให้เม็ดเงินจากสถาบันไหลเข้ามาอีกครั้ง พร้อมยกระดับความมั่นคงให้กับตลาดคริปโตโดยรวม