ผู้ร่วมก่อตั้งเชนลิงก์ชี้ ตลาดคริปโตไม่ได้เข้าสู่ขาลง แนะจับตา RWA โต 300% จ่อเปลี่ยนโฉมวงการ

แม้ตลาดคริปโตจะเผชิญภาวะราคาดิ่งลงในช่วงนี้ แต่ เซอร์เกย์ นาซารอฟ ผู้ร่วมก่อตั้ง เชนลิงก์(LINK) กลับมองว่านี่ไม่ใช่ ‘ขาลง’ แบบเดิมที่เคยเห็นในอดีต เขาอ้างอิงถึงการเติบโตอย่างต่อเนื่องของภาค *การโทเคนสินทรัพย์จริง (Real-World Assets: RWA)* และระบบโครงสร้างที่ยังคงแข็งแกร่งเป็นสัญญาณว่าอุตสาหกรรมกำลังก้าวสู่ความเป็นมืออาชีพมากยิ่งขึ้น

ตามข้อมูลในเดือนตุลาคม ปีที่ผ่านมา มูลค่าตลาดรวมของคริปโตเคอร์เรนซีเคยแตะระดับสูงถึง 4.4 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ หรือราว 6,408 ล้านล้านวอน ก่อนจะร่วงลงประมาณ 44% ภายในเวลาเพียงสี่เดือน ส่งผลให้มูลค่าหายไปราว 2 ล้านล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม นาซารอฟกล่าวผ่าน X (ชื่อเดิม Twitter) ว่า “แตกต่างจากวิกฤต FTX หรือการล้มละลายของแพลตฟอร์มสินเชื่อรายใหญ่ในปี 2022 ครั้งนี้ไม่มีเหตุการณ์รุนแรงที่ส่งผลสะเทือนต่อทั้งระบบ” พร้อมเสริมว่า “ตลาดสามารถรับแรงกระแทกได้โดยไม่มีการล้มเหลวจากระบบความเสี่ยงหรือสถาบันรายใหญ่”

ด้านการเติบโตของ *RWA* ก็ถือเป็นประเด็นที่นาซารอฟให้ความสำคัญ โดยเขาระบุว่ามูลค่าของ RWA บนเครือข่ายบล็อกเชนเพิ่มขึ้นกว่า 300% ในรอบปีที่ผ่านมา ตามข้อมูลจากแพลตฟอร์ม RWA.xyz เขาชี้ว่า “RWA เป็นพื้นที่ซึ่งสามารถเติบโตจากมูลค่าที่แท้จริง โดยไม่อิงกับราคาคริปโตอย่าง บิตคอยน์(BTC) หรือสินทรัพย์ดิจิทัลอื่น ๆ” ซึ่งแสดงให้เห็นถึงการเปลี่ยนผ่านจาก ‘ราคาพันธ์ุ’ สู่ ‘มูลค่าพื้นฐาน’

อีกหนึ่งความเคลื่อนไหวที่เชนลิงก์ให้ความสนใจคือ การเปิดใช้งาน *สัญญาซื้อขายอนุพันธ์แบบไม่มีวันหมดอายุ (Perpetual Contracts)* บนเครือข่ายบล็อกเชนในตลาดสินค้าดั้งเดิม ซึ่งมีข้อได้เปรียบเช่น การซื้อขายตลอด 24 ชั่วโมง การจัดการหลักประกันแบบออนเชน และการอัปเดตข้อมูลแบบเรียลไทม์ นาซารอฟมองว่า หาก RWA เติบโตต่อเนื่อง ย่อมต้องการโครงสร้างระบบที่แม่นยำและครอบคลุมมากขึ้น ซึ่งจะกระตุ้นให้สถาบันในภาคปกติเข้ามามีส่วนร่วมในตลาดนี้

แม้เชนลิงก์จะมีบทบาทสำคัญในประเด็น RWA และบริการข้อมูล ‘ออนเชน’ แต่ราคาของโทเคน LINK กลับยังไปไม่ถึงไหน โดยลดลงถึง 67% นับตั้งแต่จุดสูงสุดในเดือนตุลาคม และหากเทียบกับจุดสูงสุดในปี 2021 โทเคนร่วงไปแล้วถึง 83% โดยล่าสุดมีมูลค่าอยู่ต่ำกว่า 9 ดอลลาร์ (ราว 13,107 วอน)

ต่อประเด็นนี้ นาซารอฟแสดงความคิดเห็นว่า “ราคาของโทเคนส่วนใหญ่สะท้อนอารมณ์การเก็งกำไรในระยะสั้น แต่โครงสร้างอุตสาหกรรมเคลื่อนไหวตามความต้องการใช้งานจริงและระดับความพร้อมของโครงสร้างพื้นฐาน” พร้อมประเมินว่า “ในระยะยาว มูลค่ารวมของ RWA อาจแซงหน้ามูลค่าตลาดคริปโตทั้งหมด และกลายเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญที่สร้างตัวตนใหม่ให้กับอุตสาหกรรม”

วิเคราะห์จากนักวิเคราะห์ภายนอกก็มีเสียงสอดคล้องกัน กัวธัม ชักคานี นักวิเคราะห์จากธนาคารเพื่อการลงทุน เบิร์นสไตน์ ชี้ว่าการอ่อนค่าของ บิตคอยน์ในรอบนี้เป็น “ขาลงที่ด้อยแรงที่สุดในประวัติศาสตร์” โดยไม่ได้เกิดจาก ‘ความล้มเหลวหรือเหตุการณ์รุนแรง’ แต่เป็นเพียง "ความไม่ไว้วางใจชั่วคราว" เท่านั้น

ขณะที่ เจฟฟ์ เมย์ ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายปฏิบัติการของ BTSE ก็สะท้อนความกังวลเกี่ยวกับปัจจัยภายนอกมากกว่า เช่น การชะลอตัวของการเติบโต AI และข่าวลือเกี่ยวกับ เควิน วอร์ช (Kevin Warsh) ที่อาจได้รับตำแหน่งประธานธนาคารกลางสหรัฐซึ่งกดดันอารมณ์นักลงทุนโดยรวม

เมื่อพิจารณาจากมุมมองของนาซารอฟและผู้เชี่ยวชาญหลายราย ก็อาจกล่าวได้ว่า ความดิ่งลงของราคาครั้งนี้ ไม่ใช่จุดจบของตลาดคริปโต หากแต่เป็นช่วงเปลี่ยนผ่านสู่การพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานในระดับลึกมากขึ้น โดยเฉพาะเทคโนโลยีที่ขับเคลื่อนจากการใช้งานจริงเช่น *RWA* ซึ่งอาจกลายเป็นฐานรากใหม่ที่ผลักดันให้ตลาดคริปโตเคลื่อนไปข้างหน้าในระยะยาว.