อาเธอร์ เฮย์สชี้ สงครามสหรัฐฯ-อิหร่านยืดเยื้อ อาจบีบเฟดลดดอกเบี้ย ดันบิตคอยน์(BTC) โตระยะยาว

อาเธอร์ เฮย์ส(Arthur Hayes) มองว่า หากความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านยืดเยื้อและลุกลามมากขึ้น อาจสร้างสภาพแวดล้อมเชิงมหภาคที่ ‘เอื้อต่อ’ บิตคอยน์(BTC) ได้ ไม่ได้เพราะสงครามดีต่อเศรษฐกิจ แต่เพราะภาระด้านงบประมาณและต้นทุนระยะยาวอาจบีบให้ธนาคารกลางสหรัฐ(เฟด, Fed)ต้องใช้นโยบายการเงินแบบ ‘เงินถูกลง และมากขึ้น’ ในที่สุด

ในบทความชื่อ ‘iOS Warfare’ เผยแพร่เมื่อวันที่ 2 (เวลาท้องถิ่น) เฮย์สซึ่งเป็นผู้ร่วมก่อตั้งบิตเม็กซ์(BitMEX) วิเคราะห์ว่า หากประธานาธิบดีทรัมป์ผลักดันให้สหรัฐฯ เข้าไปพัวพันกับปฏิบัติการทางทหารและการฟื้นฟูประเทศอิหร่านในระยะยาว ที่ต้องใช้เงินจำนวนมหาศาล ก็จะทำให้แรงกดดันทางการเมืองและการคลังเพิ่มขึ้น จนมีโอกาสสูงที่เฟดจะต้องหันไปสู่ท่าทีผ่อนคลายมากขึ้น

เขาระบุว่า ยิ่งทรัมป์เกี่ยวพันกับโครงการ “ฟื้นฟูอิหร่าน” ที่มี ‘ค่าใช้จ่ายสูงลิ่ว’ นานเท่าไร โอกาสที่เฟดจะต้องกด ‘ราคาเงิน’ ให้ต่ำลง (ดอกเบี้ยลดลง) และเพิ่ม ‘ปริมาณเงิน’ เพื่อประคองบทบาทการแทรกแซงตะวันออกกลางภายใต้กรอบ ‘แพ็กซ์ อเมริกานา(Pax Americana)’ ก็ยิ่งมากขึ้นเท่านั้น

สำหรับเฮย์ส ปัจจัยชี้ขาดไม่ใช่ราคาน้ำมันหรือท่าทีทางทหารในสนามรบโดยตรง แต่คือ ‘รูปแบบซ้ำๆ’ ที่เคยเกิดขึ้นในอดีต เมื่อใดที่ช็อกทางภูมิรัฐศาสตร์สั่นคลอนการเติบโตและความเชื่อมั่น เฟดมักตอบโต้ด้วยการลดดอกเบี้ยและอัดฉีดสภาพคล่อง เขาให้มุมมองว่า เมื่อสงครามบั่นทอนความเชื่อมั่นและถ่างงบประมาณภาครัฐ นั่นกลับกลายเป็น ‘ข้ออ้างทางนโยบาย’ ให้ผู้กำหนดนโยบายหันมาถือจุดยืนผ่อนคลาย โดยอ้างเหตุผลเรื่องการพยุงตลาดและป้องกันเศรษฐกิจถดถอย

เพื่อสนับสนุนแนวคิดนี้ เฮย์สดึงกรณีศึกษาตั้งแต่สงครามอ่าวเปอร์เซียในปี 1990 ไปจนถึงเหตุการณ์ 9·11 ในปี 2001 รวมถึงสงครามต่อต้านการก่อการร้ายที่ตามมา เขาอ้างถึงบันทึกการประชุม FOMC เมื่อวันที่ 21 สิงหาคม 1990 ซึ่งสะท้อนว่า วิกฤตในตะวันออกกลางทำให้ความไม่แน่นอนสูงขึ้น และแนวโน้มเศรษฐกิจที่อาจอ่อนแอลงเริ่มทำให้การกำหนดนโยบายยุ่งยากขึ้น กรรมการบางส่วนมองว่า หากเศรษฐกิจอ่อนแรงจริง สุดท้ายแล้วเฟดอาจต้องหันไปใช้นโยบายผ่อนคลาย

กรณีเหตุการณ์ 9·11 เขามองว่า เฟดตอบสนองชัดเจนกว่านั้น โดยอ้างคำพูดของอลัน กรีนสแปน(Alan Greenspan) ประธานเฟดในเวลานั้นที่ระบุในที่ประชุมฉุกเฉินว่า “เหตุการณ์ในสัปดาห์ที่ผ่านมาได้เพิ่มระดับความกลัวและความไม่แน่นอน จนกดดันราคาสินทรัพย์ลงอย่างมีนัยสำคัญ และเพิ่มความเป็นไปได้ของภาวะเงินฝืดด้านราคา” ก่อนเสนอให้ลดดอกเบี้ยเป้าหมายของอัตราดอกเบี้ยกองทุนของรัฐบาลกลางลง 0.50% ทันที

จากมุมมองของเฮย์ส บทสรุปจึงค่อนข้างตรงไปตรงมา นั่นคือ เมื่อสงครามจุดชนวนความกังวลเรื่องการเติบโตทางเศรษฐกิจและทำให้ความผันผวนในตลาดพุ่งสูง ทางออกเชิงนโยบายมักจะไหลกลับไปหาการ ‘ลดดอกเบี้ย’ และ ‘อัดฉีดสภาพคล่อง’ ซึ่งสภาพแวดล้อมแบบนี้มักเป็นมิตรกับสินทรัพย์ทางเลือกอย่างบิตคอยน์(BTC) ในเชิงโครงสร้าง

อย่างไรก็ตาม เฮย์สไม่ได้ชี้นำให้หันไป ‘เสี่ยงมากขึ้นทันที’ ในตอนนี้ เขาเตือนว่าทั้งระยะเวลาที่ทรัมป์จะเดินหน้าผลักดันการ ‘จัดระเบียบใหม่’ อิหร่าน และระดับความเจ็บปวดทั้งในตลาดและในทางการเมืองที่รัฐบาลสหรัฐฯ พร้อมจะรับได้นั้น ยังไม่ชัดเจน ‘ความคิดเห็น’ ของเขาคือ นักลงทุนไม่ควรปล่อยให้แต่เพียงตรรกะมากดดันให้รีบตัดสินใจ แต่ควรรอดู ‘สัญญาณเชิงนโยบาย’ เสียก่อน

เฮย์สระบุว่า “การกระทำที่รอบคอบคือการรอและสังเกต” พร้อมเสริมว่า ช่วงเวลาที่เฟดเริ่มลดดอกเบี้ยอย่างเป็นทางการ หรือเริ่ม ‘อัดเงิน’ เพื่อสนับสนุนเป้าหมายของรัฐบาลสหรัฐฯ ในการจัดการกับอิหร่าน นั่นแหละคือจุดที่ควรพิจารณาเข้าซื้อบิตคอยน์(BTC) และอัลต์คอยน์บางตัวที่เขามองว่ามีศักยภาพในเชิงรุก

ณ เวลาจัดทำบทความ บิตคอยน์(BTC) ซื้อขายอยู่ที่ราว 66,218 ดอลลาร์ หากใช้อัตราแลกเปลี่ยน 1,472 วอนต่อดอลลาร์ คิดเป็นประมาณ 9,747,000 วอน หรือระดับราคาเกือบแตะ 1,000 ล้านวอนต่อหนึ่งบิตคอยน์

ในระยะถัดไป ตลาดคริปโตอาจไม่ได้ตอบสนองอย่างรุนแรงต่อ ‘ความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์’ ตัวมันเองเท่ากับการตอบสนองต่อคำถามที่ว่า ช็อกเหล่านี้จะบิดทิศทาง ‘เส้นทางดอกเบี้ย’ และ ‘สภาพคล่อง’ ของเฟดอย่างไร ซึ่งท้ายที่สุด ทิศทางของบิตคอยน์(BTC) ก็มีแนวโน้มจะถูกกำหนดโดย ‘ภาษาของนโยบายการเงิน’ มากกว่าข่าวจากแนวรบโดยตรง