ซัพพลายบิตคอยน์(BTC) หด-ชอร์ตพุ่ง สัญญาณสะสมเงียบท่ามกลาง Stress Zone หนุนโอกาสผันผวนแรง

ประธานาธิบดีทรัมป์ ส่งสัญญาณว่าความขัดแย้งกับอิหร่านอาจ ‘เข้าใกล้จุดจบ’ หนุนให้ตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลสัปดาห์นี้ปรับตัวขึ้น ‘บิตคอยน์(BTC)’ พุ่งทะลุ 71,000 ดอลลาร์ในช่วงหนึ่ง เพิ่มขึ้นมากกว่า 4% ขณะที่ภาพในตลาดอนุพันธ์ยังสวนทาง เพราะจำนวนสถานะชอร์ตเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง สะท้อนมุมมองเชิงลบของนักเก็งกำไรระยะสั้นแม้ราคาจะดีดตัวแรง

ในฝั่งออนเชนมีสัญญาณ ‘การสะสมแบบเงียบๆ’ ในตลาดสปอต ขณะที่ตลาดฟิวเจอร์สกลับเต็มไปด้วยผู้เล่นที่เดิมพันขาลง ทำให้บรรยากาศการลงทุนตึงเครียดและเกิดความไม่แน่นอนต่อทิศทางของ ‘บิตคอยน์(BTC)’ มากขึ้น

‘บิตคอยน์’ ส่งสัญญาณลดซัพพลายในตลาด

จากบทวิเคราะห์ล่าสุดของ ‘ไบแนนซ์ รีเสิร์ช(Binance Research)’ ระบุว่า ชุดข้อมูลออนเชนในช่วงนี้กำลังชี้ไปในทิศทางว่ามีโอกาสเกิดการสะสม ‘บิตคอยน์(BTC)’ ในตลาดสปอต แม้ยังไม่ใช่การยืนยันการกลับตัวของเทรนด์อย่างชัดเจน แต่ก็บ่งบอกว่ากำลังเกิดการเปลี่ยนแปลงในโครงสร้างตลาด

ข้อมูลระบุว่าในช่วงที่ ‘บิตคอยน์(BTC)’ เคลื่อนไหวในกรอบ 65,000–75,000 ดอลลาร์ มีบิตคอยน์ราว 29,000 BTC ถูกถอนออกจากกระดานเทรด ขณะที่หากเทียบกับช่วงราคาร่วงจาก 97,000 ดอลลาร์ ลงมาแถว 62,000 ดอลลาร์ ในตอนนั้นปริมาณบิตคอยน์ที่อยู่บนกระดานกลับเพิ่มขึ้น กดดันให้แรงขายสูงขึ้นอย่างชัดเจน ตรงกันข้ามกับภาพปัจจุบันที่ซัพพลายบนเอ็กซ์เชนจ์กำลังทยอยลดลง

อีกสัญญาณที่น่าสนใจคือ ในรอบ 6 เดือนที่ผ่านมา ความสัมพันธ์ระหว่างปริมาณถือครองบนกระดานเทรดกับราคาเริ่มอ่อนแรงลง เมื่อสภาพคล่องบนกระดานบางลง เพียงแค่ดีมานด์ขยับขึ้นหรือลงเล็กน้อยก็อาจทำให้ราคาผันผวนแรงกว่าปกติได้

พร้อมกันนั้น กระแสเงินสเตเบิลคอยน์ที่ไหลเข้าเอ็กซ์เชนจ์ก็กำลังเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ จากเดิมหลังเดือนมีนาคมมีเม็ดเงินไหลเข้าประมาณ 2,000 ล้านดอลลาร์ ล่าสุดตัวเลขดังกล่าวขยายตัวราว 80% สะท้อนว่ามี ‘สภาพคล่องใหม่’ กำลังรอจังหวะเข้าซื้อ และอาจถูกนำไปใช้เป็นทุนสำหรับสะสม ‘บิตคอยน์(BTC)’ ในรอบใหม่

อย่างไรก็ตาม ปริมาณเทรดสปอตของ ‘บิตคอยน์(BTC)’ ยังอยู่ในระดับต่ำสุดในรอบหลายปี ขณะที่สภาพคล่องในสมุดคำสั่งก็บางลง การที่ปริมาณซื้อขายบนกระดานไม่สูง แต่มีสัญญาณซัพพลายหายไปจากเอ็กซ์เชนจ์ ทำให้หลายฝ่ายมองว่ากำลังมีการสะสมผ่านตลาดนอกกระดาน ‘OTC’ อยู่เบื้องหลัง ซึ่งสอดคล้องกับข้อมูลที่พบการย้ายบิตคอยน์ออกจากกระเป๋า ‘OTC desk’ ครั้งใหญ่ในช่วงหลัง

ฝั่งตลาดอนุพันธ์กลับสะท้อนภาพอีกด้าน ตั้งแต่ปลายเดือนกุมภาพันธ์ ปริมาณ ‘มูลค่าเปิดสถานะสัญญา (Open Interest, OI)’ ที่เคยลดลงต่ำกว่า 30,000 ล้านดอลลาร์ ได้ดีดตัวขึ้นราว 18% แต่ ‘อัตรา Funding’ ส่วนใหญ่ยังอยู่ในระดับต่ำหรือเป็นลบ ทำให้หลายฝ่ายประเมินว่าก้อนสถานะใหม่ที่เพิ่มขึ้นมาจากฝั่งชอร์ตเป็นหลัก มากกว่าจะเป็นการเปิดสถานะลองจำนวนมาก

‘ความคิดเห็น’ ภาพรวมตรงนี้ทำให้ตลาดอยู่ในภาวะเหมือนเชือกดึงคนละด้าน ระหว่างกลุ่มทุนที่ค่อยๆ เก็บของเงียบๆ กับกลุ่มเทรดเดอร์ที่มั่นใจว่าราคายังมีโอกาสย่อตัวแรง

สัญญาณ “สเตรส” ในตลาดเริ่มชัด

นักวิเคราะห์ออนเชน ‘อัมร์ ทาฮา(Amr Taha)’ มองว่าข้อมูลล่าสุดหลายตัวเริ่มเข้าใกล้ระดับที่เคยเกิด ‘ภาวะตึงเครียดในตลาด (Stress Zone)’ คล้ายกับช่วงที่เคยทำฐานสำคัญในอดีต

จากข้อมูลที่ทาฮาเผยแพร่ ดัชนีตลาดอนุพันธ์บิตคอยน์ของไบแนนซ์ร่วงลงมาแถว 0.35 ซึ่งเป็นโซนเดียวกับที่เคยเห็นในเดือนกรกฎาคม–สิงหาคม 2024 และยังต่ำกว่าระดับ 0.43 ที่เคยเกิดขึ้นในเดือนเมษายน 2025 ด้วยซ้ำ

ย้อนหลังกลับไปดูข้อมูลในอดีต โซนดัชนีระดับนี้มักจะปรากฏใกล้ๆ กับช่วงทำจุดต่ำสำคัญของตลาด และหลายครั้งตามมาด้วยการดีดตัวแรง ทำให้มีนักวิเคราะห์บางส่วนมองว่าสถานการณ์ตอนนี้อาจเป็น ‘โซนสะสมบริเวณก้นหลุม’ ที่กำลังใช้เวลาในการสร้างฐานราคา

มูลค่ารวมของ ‘บิตคอยน์(BTC)’ ที่ถือโดยนักลงทุนระยะสั้นก็ลดลงแรงเช่นกัน โดยมาร์เก็ตแคปของกลุ่มนี้หดมาอยู่ราว 390,000 ล้านดอลลาร์ ต่ำกว่าจุดสูงแถว 437,000 ล้านดอลลาร์ที่เคยบันทึกไว้เมื่อวันที่ 7 เมษายน 2025 ค่อนข้างมาก

ทาฮาอธิบายว่า การร่วงลงอย่างรวดเร็วของตัวชี้วัดนี้มักจะเกิดก่อนหรือระหว่าง ‘การยอมแพ้ของนักลงทุนระยะสั้น (Capitulation)’ อยู่บ่อยครั้ง ย้อนดูเมื่อวันที่ 8 เมษายน 2025 ก็เคยเกิดแพตเทิร์นคล้ายกันมาแล้ว ตอนนั้น ‘บิตคอยน์(BTC)’ รูดลงไปใกล้ 78,000 ดอลลาร์ ก่อนที่หลังจากนั้นไม่นานราคาจะพุ่งทะลุ 108,000 ดอลลาร์ขึ้นไป

ตอนนี้จึงกลายเป็นช่วงที่ตลาดต้องรับมือกับสัญญาณผสมผสานหลายด้าน ทั้งการสะสมในสปอต การไหลเข้าของสเตเบิลคอยน์ การถอนเหรียญออกจากกระดาน และการเพิ่มขึ้นของสถานะชอร์ตในตลาดอนุพันธ์

‘ความคิดเห็น’ หากแนวโน้ม ‘ซัพพลายหด + สภาพคล่องฟื้น’ เดินหน้าต่อเนื่อง ขณะที่ฝั่งชอร์ตยังแน่นแบบนี้ ช่องว่างสำหรับความผันผวนของราคา ‘บิตคอยน์(BTC)’ ในระยะถัดไปอาจยิ่งกว้างขึ้น ทั้งในรูปแบบของการรีบาวด์แรงหรือชอร์ตสควอซขนาดใหญ่ โดยนักลงทุนจำเป็นต้องบริหารความเสี่ยงอย่างรอบคอบท่ามกลางความไม่แน่นอนที่สูงขึ้นของตลาดคริปโตในเวลานี้