เอสแอนด์พี500(S&P500) ขึ้นบล็อกเชนครั้งแรก! เทรดXYZ เปิดเทรดฟิวเจอร์สไร้กำหนดอายุ ดัน TradFi ไหลเข้า DeFi

เอสแอนด์พี ดาวโจนส์ อินดิเซส(S&P Dow Jones Indices) ได้ให้ ‘สิทธิ์ใช้งานอย่างเป็นทางการ’ ดัชนี ‘เอสแอนด์พี500(S&P500)’ กับแพลตฟอร์มเทรดอนุพันธ์บนบล็อกเชน ‘เทรดXYZ(TradeXYZ)’ เพื่อใช้เป็นฐานออกสินค้า ‘สัญญาฟิวเจอร์สแบบไร้กำหนดอายุ(perpetual futures)’ บนเชนครั้งแรกของดัชนีนี้ ถือเป็นก้าวสำคัญที่พยายามเชื่อมโลกการเงินดั้งเดิมเข้ากับระบบการเงินแบบกระจายศูนย์(DeFi)

ภายใต้ข้อตกลงนี้ นักลงทุนที่อยู่นอกสหรัฐฯ สามารถใช้เลเวอเรจเพื่อเก็งกำไรหรือป้องกันความเสี่ยงในดัชนี ‘เอสแอนด์พี500’ ได้ตลอด 24 ชั่วโมง ผ่านแพลตฟอร์มแบบไร้ตัวกลาง โดยไม่ติดข้อจำกัดเวลาเปิด–ปิดตลาดแบบดั้งเดิม จุดเด่นคือสัญญา ‘perpetual’ ไม่มี ‘วันหมดอายุ’ นักลงทุนจึงไม่ต้องโรลโอเวอร์สัญญา และสามารถถือสถานะ ‘ลอง’ หรือ ‘ชอร์ต’ ได้อย่างต่อเนื่อง โดยบริหารเฉพาะเรื่องมาร์จินและค่าฟันดิง

เอสแอนด์พี500เป็นดัชนีอ้างอิงหลักของตลาดการเงินโลก มีตราสารที่อิงดัชนีนี้ทั้ง ETF ออปชัน ฟิวเจอร์ส และผลิตภัณฑ์โครงสร้าง (structured products) รวมแล้วมีมูลค่าการซื้อขายต่อวันราว 1 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ (ประมาณ 1,504 ล้านล้านบาท) เทรดXYZระบุว่าสินค้าบนเชนตัวใหม่นี้จะอ้างอิง ‘ข้อมูลดัชนีทางการ’ โดยตรง ซึ่ง ‘คำ’ สะท้อนระดับ ‘สภาพคล่องระดับสถาบัน’ ที่โปรโตคอลต้องการดึงเข้ามาในระบบ

คาเมรอน ดริงก์วอเทอร์(Cameron Drinkwater) ประธานเจ้าหน้าที่ผลิตภัณฑ์(CPO) ของเอสแอนด์พี ดาวโจนส์ อินดิเซส กล่าวถึงที่มาของความร่วมมือครั้งนี้ว่า นักลงทุนยุคดิจิทัลควรเข้าถึงมาตรฐานระดับสถาบันแบบเดียวกับที่เอสแอนด์พีใช้ในตลาดดั้งเดิม พร้อมย้ำว่าการนำดัชนีมาวางบนโครงสร้างบล็อกเชน จะต้องไม่ลดทอนมาตรฐานด้านคุณภาพข้อมูลและความน่าเชื่อถือ

เทรดXYZเป็นแพลตฟอร์มอนุพันธ์ภายใต้ยูนิตโทเคไนซ์เลเยอร์ของไฮเปอร์ลิควิด(Hyperliquid) โปรโตคอล DeFi ด้านอนุพันธ์ที่กำลังเติบโต ตลาดตัวแรกของแพลตฟอร์มคือ ‘XYZ100’ ซึ่งออกแบบให้มีโครงสร้าง ‘ติดตามฟิวเจอร์สนาสแด็ก’ และเปิดให้เทรดในรูปแบบโปรดักต์แบบ ‘ไร้การอนุญาต(permissionless)’ ภายใต้มาตรฐาน HIP-3

เทรดXYZเริ่มเปิดให้บริการเมื่อเดือนตุลาคมปีที่แล้ว จากนั้นในช่วงปลายเดือนพฤศจิกายนได้อัปเกรดครั้งใหญ่ในโหมดที่เรียกว่า ‘growth mode’ ส่งผลให้ค่าธรรมเนียมการเทรดลดลงมากกว่า 90% และกลายเป็นจุดเปลี่ยนที่ทำให้ปริมาณซื้อขายบนแพลตฟอร์มพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว ปัจจุบันมูลค่ามิคำสั่งคงค้าง(open interest) ของเทรดXYZ ทะลุ 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (ราว 1.5 หมื่นล้านบาท) และมูลค่าการซื้อขายต่อวันก็ทรงตัวอยู่บริเวณ 1 พันล้านดอลลาร์เช่นกัน

แพลตฟอร์มนี้ยังขยายไลน์โปรดักต์อย่างรวดเร็ว ภายในเวลาไม่ถึง 1 เดือนหลังเปิดตัว เทรดXYZได้ลิสต์ผลิตภัณฑ์โทเค็นไลซ์อ้างอิงหุ้นเอ็นวีเดีย(NVDA) และเทสลา(TSLA) และหลังจากนั้นก็เพิ่มคู่เทรดใหม่แทบทุกสัปดาห์ การมาของผลิตภัณฑ์ ‘เอสแอนด์พี500’ แบบออนเชน จึง ‘คำ’ ถูกมองว่าเป็นอีกแรงขับสำคัญที่เร่งให้สินทรัพย์ดั้งเดิม (TradFi) ไหลเข้าโลกบล็อกเชนเร็วขึ้น

ด้านโทเค็นในระบบนิเวศของไฮเปอร์ลิควิด ปรับตัวขึ้นทันทีหลังมีข่าวความร่วมมือ โดยราคาขยับขึ้นราว 3% มายืนบริเวณ 42 ดอลลาร์ ท่ามกลางบรรยากาศที่ตลาดคริปโตโดยรวมยังอ่อนตัว การเคลื่อนไหวนี้สะท้อนมุมมองเชิงบวกของบางส่วนของตลาด ที่มองว่าการนำดัชนี ‘เอสแอนด์พี500’ ขึ้นออนเชนอาจช่วยยกระดับ ‘ความน่าเชื่อถือ’ ของตลาด DeFi ในสายตานักลงทุนสถาบัน

อย่างไรก็ตาม ปฏิกิริยาจากตลาดก็ยังไม่เป็นเอกฉันท์ ขณะที่ฝั่งบวกเชื่อว่าดัชนีหลักอย่างเอสแอนด์พี500จะช่วยดึงนักลงทุนกระแสหลักเข้าสู่ DeFi ได้ง่ายขึ้น ฝั่งระมัดระวังกลับชี้ให้เห็นประเด็นท้าทายทั้งเรื่อง ‘กฎระเบียบ’ ในหลายเขตอำนาจศาล และโครงสร้างสภาพคล่องของสินค้าฟิวเจอร์สแบบออนเชนที่ยังต้องพิสูจน์ในภาวะตลาดผันผวนสูง

"ความคิดเห็น" ความร่วมมือครั้งนี้สะท้อนทิศทางใหม่ของตลาดอนุพันธ์คริปโต ที่ไม่ได้จำกัดอยู่แค่การเก็งกำไรบนสินทรัพย์ดิจิทัลอีกต่อไป แต่กำลังกลายเป็นสะพานเชื่อมระหว่าง ‘ดัชนีการเงินดั้งเดิม’ กับ ‘โครงสร้างตลาดบนบล็อกเชน’ หากการโทเค็นไลซ์ดัชนีและสินทรัพย์แบบเดียวกันนี้แพร่หลายต่อเนื่อง รูปแบบการเข้าถึงและกระจายการลงทุนในสินทรัพย์ทั่วโลกอาจเปลี่ยนไปอย่างมีนัยสำคัญ โดยที่ DeFi จะกลายเป็นหนึ่งในโครงสร้างพื้นฐานหลักของตลาดทุนยุคต่อไป