ริปเปิล(XRP) เสี่ยง ‘숏 스퀴즈’ หลังมิ결제약정ฟิวเจอร์สพุ่งแตะ 952 ล้านดอลลาร์-ชอร์ตล้นตลาด

ความเคลื่อนไหวของ ‘ริปเปิล(XRP)’ ในตลาดสัญญาซื้อขายล่วงหน้ากำลังดึงดูดสายตาเทรดเดอร์ หลัง ‘มูลค่ามิ결제약정 (Open Interest)’ พุ่งขึ้นแรง ขณะที่อัตรา ‘펀딩비율’ พลิกเป็นสีแดง สะท้อนว่า ‘สถานะชอร์ต (ขาย/เดิมพันขาลง)’ เพิ่มขึ้นรวดเร็ว จนเริ่มมีการเตือนความเสี่ยงต่อภาวะ ‘숏 스퀴즈’ ในระยะสั้น

เมื่อวันอาทิตย์ที่ผ่านมา ตามโพสต์บนแพลตฟอร์ม X ของนักวิเคราะห์ชุมชนจากคริปโตกวอนต์(CryptoQuant) ที่ใช้ชื่อว่า มาทุน(Maartunn) ระบุว่า มิ결제약정ของ XRP ในตลาดฟิวเจอร์สบนกระดานเทรดแบบรวมศูนย์เพิ่มขึ้นแบบก้าวกระโดดตลอดช่วงสุดสัปดาห์ โดย ‘มิ결제약정’ หมายถึงมูลค่าสัญญาฟิวเจอร์สที่ยังไม่ถูกปิดหรือชำระบัญชี ซึ่งโดยทั่วไปการเพิ่มขึ้นของตัวเลขนี้มักบ่งชี้ว่า ‘การเก็งกำไร’ และ ‘การเข้าร่วมของนักลงทุน’ ในตลาดกำลังร้อนแรงขึ้น ตามกราฟที่มาทุนเผยแพร่ มิ결제약정ของ XRP พุ่งแตะราว 943 ล้านดอลลาร์ในช่วงสุดสัปดาห์

ปัญหาคือ ‘펀딩비율’ ที่ยังติดลบต่อเนื่อง การที่อัตรา Funding เป็นลบ แปลว่าผู้ถือสถานะชอร์ตต้องจ่ายค่าฟันดิงให้ฝั่งลอง นั่นคือ ‘ฝั่งเดิมพันขาลง’ มีน้ำหนักเหนือฝั่งเดิมพันขาขึ้นอย่างชัดเจน และ ‘สถานะใหม่ที่ไหลเข้าตลาดส่วนใหญ่เป็นชอร์ต’ โดยรวมจึงตีความได้ว่าตลาดอนุพันธ์ของ XRP กำลังอัดแน่นไปด้วยคำสั่งเก็งกำไรขาลงที่สะสมขึ้นอย่างรวดเร็ว

โครงสร้างแบบนี้ทำให้ความผันผวนของราคาเพิ่มขึ้นได้ง่าย หากราคา XRP เคลื่อนไหวสวนทางกับที่นักลงทุนจำนวนมากคาดไว้ โดยเฉพาะเมื่อมี ‘มิ결제약정’ สะสมอยู่ในระดับสูง การเคลื่อนไหวเพียงเล็กน้อยก็อาจจุดชนวนให้เกิด ‘การล้างพอร์ต (Liquidation)’ เป็นวงกว้างได้ ยิ่งในสถานการณ์ที่ ‘ชอร์ต’ มีจำนวนล้นตลาด การดีดตัวของราคามักนำไปสู่ ‘숏 스퀴즈’ เมื่อผู้ถือชอร์ตถูกบีบให้ต้องซื้อคืนปิดสถานะเพื่อจำกัดขาดทุน ยิ่งเร่งให้ราคาดีดแรงขึ้นไปอีก

ในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา XRP มีการฟื้นตัวของราคาให้เห็นแล้ว และมีมุมมองจากตลาดบางส่วนว่า ‘การล้างพอร์ตของชอร์ต’ น่าจะเป็นหนึ่งในปัจจัยหนุนแรงดีดตัวครั้งนี้ด้วย ‘ความคิดเห็น’ ภาพที่เห็นจึงอาจไม่ได้มาจากแรงซื้อปกติเท่านั้น แต่เป็นผลจากโครงสร้างเลเวอเรจที่ตึงตัวในฝั่งขาลง

อย่างไรก็ดี การรีบาวด์รอบนี้ยังไม่เพียงพอจะยืนยัน ‘การกลับตัวของแนวโน้มราคา’ มาทุนชี้ว่า มิ결제약정ของ XRP ยังคงทรงตัวในระดับสูง ขณะที่ราคากำลังกลับเข้าไปทดสอบโซนแนวต้านอีกครั้ง ล่าสุดตัวเลขมิ결제약정ขยับขึ้นมาแถว 952 ล้านดอลลาร์ สูงกว่าระดับเมื่อวันอาทิตย์เล็กน้อย เขาระบุว่า “미결제약정이 완전히 식지 않았고, 가격은 저항을 두드리고 있다” สื่อถึงภาวะที่เลเวอเรจยังไม่ถูกยกออกจากระบบมากนัก แต่ราคาเริ่มชนกำแพงสำคัญแล้ว

สถานการณ์เช่นนี้ไม่ได้เกิดกับ XRP เพียงเหรียญเดียว ‘บิตคอยน์(BTC)’ ก็เห็นภาพคล้ายกัน โดยในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา ราคาบิตคอยน์ดีดขึ้นมากกว่า 4% พร้อมกับการเพิ่มขึ้นของมิ결제약정ในตลาดฟิวเจอร์ส สะท้อนว่า ‘การเทรดแบบใช้เลเวอเรจ’ กำลังคึกคักทั้งกระดาน ‘ความคิดเห็น’ แม้จะดูเหมือนเป็นสัญญาณบวกต่อแนวโน้มขาขึ้น แต่โครงสร้างที่อาศัยเลเวอเรจสูงมักทำให้ตลาด ‘เปราะบาง’ และพร้อมเหวี่ยงแรงทั้งสองทิศทาง มาทุนเองก็ประเมินว่าการดีดตัวในลักษณะนี้ “โดยรวมยังคงเปราะบาง” และมีแนวโน้มสูงที่ราคาจะย้อนกลับลงไปสู่ระดับเดิมในที่สุด

ปัจจุบันราคา XRP เคลื่อนไหวอยู่บริเวณราว 1.35 ดอลลาร์ ใกล้เคียงกับระดับเมื่อสัปดาห์ก่อน แม้ราคาจะไม่ได้เปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ แต่โครงสร้างตลาดอนุพันธ์กลับตึงตัวมากขึ้นอย่างเห็นได้ชัด เมื่อ ‘สถานะชอร์ต’ และ ‘ดีมานด์เลเวอเรจ’ ถูกอัดแน่นทั้งสองฝั่ง ‘ความคิดเห็น’ ภาพรวมจึงชี้ว่า XRP ในระยะสั้นอาจตอบสนองต่อ ‘ความผันผวน’ มากกว่าการเดินหน้าในทิศทางใดทิศทางหนึ่งอย่างมั่นคง ทำให้เทรดเดอร์จำเป็นต้องระมัดระวังการใช้เลเวอเรจเพิ่มขึ้นเป็นพิเศษในช่วงนี้