อีเธอเรียม(ETH) สเตกทะลุ 32% เข้าสู่ภาวะซัพพลายตึงตัว ขณะวาฬเร่งเปิดชอร์ตเดิมพันขาลง

อีเธอเรียม(ETH) กำลังเข้าสู่ช่วง ‘ขาดแคลนซัพพลาย’ มากขึ้น หลังอัตราการสเตกเพิ่มขึ้นจนทะลุ 32% เป็นครั้งแรก ขณะเดียวกันราคา ETH ยังยืนเหนือ 2,300 ดอลลาร์ได้อย่างมั่นคง ทำให้ทั้งนักลงทุนรายย่อยและสถาบันเร่งนำเหรียญไปสเตก ส่งผลให้ปริมาณ ‘อีเธอเรียม(ETH)’ ที่หมุนเวียนในตลาดลดลงอย่างรวดเร็ว และแรง ‘ขายทำกำไร’ ระยะกลางถึงยาวอาจอ่อนตัวลงตามไปด้วย

เมื่อวันที่ 13 (เวลาท้องถิ่น) ตามรายงานของ ‘คอยน์เทเลกราฟ(Cointelegraph)’ เลออน ไวด์มันน์(Leon Waidmann) หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ ‘ริสก์(Risk)’ เปิดเผยผ่านโซเชียลมีเดีย ‘เอ็กซ์(X)’ ว่าสัดส่วนการสเตกของอีเธอเรียมทะลุ 32% ทำสถิติสูงสุดใหม่ หมายความว่าเกือบหนึ่งในสามของเหรียญทั้งหมดถูกล็อกอยู่ในเครือข่ายและไม่ถูกนำออกมาซื้อขาย เทียบกับช่วงเดือนมกราคม 2021 ที่อัตราการสเตกยังเป็น 0% สะท้อนว่าในระยะเวลาไม่ถึง 5 ปี กลไก ‘สเตกกิง’ ได้กลายเป็นโครงสร้างหลักของเครือข่ายอีเธอเรียมไปแล้ว

ไวด์มันน์ระบุเพิ่มเติมว่า ในรอบ 12 เดือนที่ผ่านมา ปริมาณ ETH ที่ถูกนำไปสเตกเพิ่มขึ้นอีกราว 5% นอกจากนั้นบรรดาบริษัทด้าน ‘ดิจิทัลแอสเซตไฟแนนซ์(Digital Asset Treasury, DAT)’ ยังทยอยสะสมอีเธอเรียมอย่างต่อเนื่อง โดยคาดว่าถือครองรวมกันอยู่ที่ราว 6.6–7.4 ล้าน ETH หรือคิดเป็นประมาณ 5.5%–6.1% ของซัพพลายทั้งหมด หากรวม ‘ETH ที่ถูกสเตก’ เข้ากับ ‘ETH ที่ถูกบริษัทถือครองระยะยาว’ จะพบว่ามีเหรียญราว 38% ของทั้งระบบที่แทบจะไม่ไหลกลับเข้าสู่ตลาดในระยะสั้น

เขาชี้ว่า ‘คอขวดของอีเธอเรียมตอนนี้ไม่ใช่ด้านดีมานด์ แต่คือด้านซัพพลายที่พร้อมหมุนเวียนในตลาด’ เพราะทั้งเหรียญที่ถูกสเตกและเหรียญที่บริษัทเก็บไว้เป็นทรัพย์สินระยะยาว มักไม่ถูกขายออกง่ายๆ แม้จะเจอช่วงตลาดขาลง ‘ความคิดเห็น’ มุมมองนี้สอดคล้องกับโครงสร้างของเครือข่ายที่ยิ่งมีการสเตกมาก ความปลอดภัยของเน็ตเวิร์กยิ่งสูงขึ้น ขณะเดียวกัน ปริมาณ ETH ที่พร้อมเทรดในตลาดสpot และอนุพันธ์ก็ยิ่งตึงตัวมากขึ้น

อย่างไรก็ตาม ฝั่งนักลงทุนรายใหญ่หรือ ‘วาฬ’ กลับมีมุมมองที่ระมัดระวังมากกว่า แม้ราคา ETH จะดีดกลับเหนือโซน 2,300 ดอลลาร์แล้วก็ตาม โจอาว เวดสัน(Joao Wedson) ผู้ก่อตั้งแพลตฟอร์มวิเคราะห์ออนเชน ‘อัลแฟรกทัล(Alphractal)’ เปิดเผยว่า กลุ่มวาฬ ETH กำลังเร่งเปิดสถานะ ‘ชอร์ต’ เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยเฉพาะในกระดานเทรดใหญ่ๆ อย่าง ไบนานซ์(Binance), โอเคเอกซ์(OKX) และเกต(Gate) พร้อมระบุว่า วาฬมีแนวโน้ม ‘เดิมพันฝั่งขาลง’ มากกว่านักลงทุนรายย่อยในช่วงนี้

สถานการณ์จึงกลายเป็นภาพสองขั้วที่น่าสนใจ ด้านหนึ่ง การสเตกที่ขยายตัวต่อเนื่องอาจผลักให้ ‘ภาวะขาดแคลนซัพพลายของอีเธอเรียม(ETH)’ รุนแรงขึ้นในมุมกลาง–ยาว ซึ่งโดยทฤษฎีถือว่าเป็นปัจจัยหนุนราคาในระยะถัดไป แต่อีกด้านหนึ่ง ตลาดระยะสั้นยังเผชิญแรงกดดันจากการเปิดชอร์ตของวาฬ และความกังวลเรื่องการ ‘ขายทำกำไร’ หลังราคาฟื้นตัว

ณ ตอนนี้ที่ราคาอีเธอเรียมยังทรงตัวแถวช่วง 2,300 ดอลลาร์ การขยายตัวของการสเตก ‘ETH’ ควบคู่ไปกับการเพิ่มสถานะชอร์ตจากฝั่งวาฬ กำลังกลายเป็นสมรภูมิหลักของแรงซื้อ–แรงขาย และมีแนวโน้มว่าตลาดอีเธอเรียมอาจยังต้องรอสัญญาณชัดเจนกว่านี้ ไม่ว่าจะจากฝั่งมหภาค ข่าวกฎระเบียบ หรือฟันด์โฟลว์ของสถาบัน ก่อนจะเลือกทิศทางครั้งใหญ่ในรอบใหม่อีกครั้ง