เลเวอเรจอนุพันธ์อีเธอเรียม(ETH) บนไบแนนซ์ร่วงเหลือ ELR 0.57 สะท้อนกระแสเก็งกำไรเริ่มแผ่ว

ตามข้อมูลของ *คริปโตควอน트(CryptoQuant)* เมื่อวันที่ 13 ‘ตลาดอนุพันธ์อีเธอเรียม(ETH) บนไบแนนซ์’ กำลังลดความร้อนแรงลงอย่างชัดเจน หลัง ‘อัตราส่วนเลเวอเรจโดยประมาณ’ (Estimated Leverage Ratio, ELR) ร่วงลงมาแถว 0.57 สะท้อนว่าความต้องการเก็งกำไรผ่านเลเวอเรจใน *อีเธอเรียม(ETH)* กำลังเริ่มแผ่วลงอย่างรวดเร็ว

ตัวชี้วัด ‘ELR’ คือสัดส่วนระหว่างมูลค่า ‘สถานะคงค้าง (Open Interest)’ ของสัญญาอนุพันธ์ *ETH* กับปริมาณทุนสำรองในกระดานเทรด หมายความว่ามันใช้วัดว่าเทรดเดอร์กำลังใช้ ‘เลเวอเรจ’ และ ‘การขายชอร์ต’ ในตลาดฟิวเจอร์สอย่างดุดันแค่ไหน ยิ่ง ‘ELR’ สูง แปลว่านักลงทุนพร้อมรับความเสี่ยงมากขึ้น แต่ถ้าค่าลดลง ถือเป็นสัญญาณว่าการเก็งกำไรเชิงรุกกำลังหดตัวลง

ฝั่ง *คริปโตควอน트* ระบุว่า ‘อัตราส่วนเลเวอเรจของอีเธอเรียมบนไบแนนซ์’ เคยดีดขึ้นแรงในช่วงเดือนมีนาคม ก่อนจะพลิกเป็นแนวโน้มขาลงอย่างชัดเจน ตอนนั้นราคาของ *อีเธอเรียม(ETH)* ดีดตัวขึ้น ทำให้นักลงทุนแห่เปิดสถานะในตลาดฟิวเจอร์สมากขึ้น แต่เพราะราคาไม่สามารถสร้าง ‘เมกะรัลลี่’ ต่อเนื่องได้ กระแสแห่ใช้เลเวอเรจจึงสะดุดและเริ่มย่อตัวแรง

แม้ในเดือนเมษายน ราคาของ *ETH* จะเริ่มฟื้นตัวอีกครั้ง แต่ ‘ELR’ กลับไม่ตอบรับในทิศทางเดียวกัน โดยยังคงไหลลงต่อเนื่อง แปลเป็นภาษาตลาดคือ แม้ราคาเริ่มรีบาวด์ แต่บรรดาเทรดเดอร์สายบุกยังไม่ได้กลับมาใช้เลเวอเรจหนักๆ เหมือนช่วงก่อนหน้า เทรดเดอร์หน้าใหม่ที่พร้อมเสี่ยงสูงก็ไม่ได้ไหลเข้ามาในระดับที่เห็นได้ชัด

ตอนนี้ ‘ELR’ บนไบแนนซ์ยืนอยู่ที่ราว 0.57 ต่ำกว่าจุดสูงสุดแถว 0.76 ช่วงเดือนมีนาคมค่อนข้างมาก แสดงให้เห็นว่า ‘บรรยากาศการลงทุน’ เปลี่ยนไปในทิศทางที่ระมัดระวังขึ้น นักเทรดจำนวนไม่น้อยเริ่มหันมาใช้เลเวอเรจน้อยลง ลดการเปิดสถานะที่เสี่ยงต่อการถูกล้างพอร์ตในจังหวะเหวี่ยงแรงของราคา

อย่างไรก็ตาม ภาพนี้ไม่ได้แปลว่าเป็นสัญญาณขาลงแบบตรงไปตรงมาเสมอไป เพราะ ‘เลเวอเรจสูงเกินไป’ เคยเป็นชนวนให้เกิดการล้างพอร์ต (liquidation) ขนาดใหญ่และเพิ่มความผันผวนอย่างรุนแรงในอดีต การที่ระดับเลเวอเรจโดยรวมเบาลง อาจช่วยลดแรงกดดันจากการถูกบังคับปิดสถานะ และทำให้ราคาของ *อีเธอเรียม(ETH)* เคลื่อนไหวอย่าง ‘นิ่ง’ ขึ้นในระยะสั้น

ณ เวลาเผยแพร่ข่าว *อีเธอเรียม(ETH)* ซื้อขายอยู่ราว 2,330 ดอลลาร์ ใกล้เคียงกับระดับเมื่อสัปดาห์ก่อน แทบไม่มีการเปลี่ยนแปลงด้านราคาอย่างมีนัยสำคัญ สอดคล้องกับภาพตลาดที่กำลัง ‘พักหายใจ’ มากกว่าจะเป็นช่วงเร่งเครื่องเก็งกำไร

‘ความคิดเห็น’ การลดลงของ ‘เลเวอเรจ’ ในตลาดฟิวเจอร์สอีเธอเรียมบนไบแนนซ์ครั้งนี้ สะท้อนว่าตลาดเพิ่งผ่านช่วง ‘โอเวอร์ฮีต’ และกำลังเข้าสู่เฟสปรับสมดุล เทรดเดอร์กำลังรอดูทิศทางใหม่มากกว่ากดคันเร่งเต็มที่ ท้ายที่สุด แนวโน้มของ ‘ELR’ ว่าจะดีดกลับขึ้น หรือทรงตัวอยู่ในระดับต่ำ น่าจะกลายเป็นหนึ่งในตัวแปรสำคัญที่ช่วยกำหนดทิศทางราคา *อีเธอเรียม(ETH)* ในระยะสั้น โดยถ้าเลเวอเรจกลับมาพุ่ง อาจเปิดทางให้ความผันผวนรุนแรงรอบใหม่ ขณะที่การทรงตัวในระดับต่ำอาจช่วยให้ราคาเคลื่อนไหวอย่างมีเสถียรมากขึ้นในช่วงพักฐานนี้