เบิร์นสไตน์ชี้หุ้นขุดบิตคอยน์(BTC) จ่อเป็นผู้ชนะวิกฤตไฟฟ้าขาดแคลน ดันมูลค่าอินฟรา AI พุ่ง

เบิร์นสไตน์คงมุมมอง ‘เพิ่มน้ำหนักการลงทุน’ ต่อหุ้น ‘บิตคอยน์(BTC) มาย닝’ มองชัดกลุ่ม *นักขุดบิตคอยน์* เตรียมเป็นผู้ชนะจากวิกฤต ‘ไฟไม่พอ’ ของศูนย์ข้อมูล *AI* เพราะถือครองทั้งกำลังไฟฟ้าและโครงสร้างพื้นฐานที่สามารถใช้เป็น ‘การ์ดต่อรอง’ ชิ้นใหม่กับยักษ์ใหญ่เทคโนโลยี

เมื่อวันที่ 13 (เวลาท้องถิ่น) โคอินเทเลกราฟ(Cointelegraph) รายงานอ้างอิงโน้ตรายงานวิจัยของเบิร์นสไตน์ ระบุว่าดีลความร่วมมือระหว่างบริษัทขุดบิตคอยน์กับผู้พัฒนา AI ถูกประกาศเพิ่มขึ้นแทบทุกสัปดาห์ตั้งแต่ต้นเดือนกรกฎาคม โดยเฉพาะสัญญาที่เกี่ยวข้องกับไฟฟ้าและศูนย์ข้อมูลสำหรับงาน AI ทั้งในรูปแบบการให้เช่าพื้นที่และโครงสร้างพื้นฐานด้านคอมพิวติ้ง รวมกันเฉพาะเดือนนี้ถูกประเมินว่ามีขนาดเกิน 7.5 กิกะวัตต์(GW) แล้ว และหากมองในมูลค่า ‘สัญญาระยะยาวหลายปี’ จะมีขนาดสูงราว 1,500억ดอลลาร์สหรัฐ หรือคิดเป็นประมาณ 221.3 ล้านล้านวอน (คำนวณจากอัตราแลกเปลี่ยน 1 ดอลลาร์สหรัฐ เท่ากับ 1,476.50 วอน)

ทีมวิเคราะห์ของเบิร์นสไตน์ชี้ว่าคอขวดใหญ่สุดของอุตสาหกรรม *AI* ตอนนี้คือ ‘การเข้าถึงพลังงานไฟฟ้า’ เพราะการสร้างดาต้าเซ็นเตอร์แห่งใหม่เริ่มเจอแรงต้านทางการเมืองและปัญหาด้านใบอนุญาตในหลายประเทศ ทำให้ “กำลังไฟสำรอง” และ “ศูนย์ข้อมูลที่มีอยู่แล้ว” ของบริษัทขุดบิตคอยน์กลายเป็นสินทรัพย์ที่มีมูลค่ามากขึ้นตามไปด้วย ‘ความคิดเห็น’ โครงสร้างพื้นฐานของนักขุดคริปโตที่เคยถูกมองว่าเสี่ยงและผันผวน กำลังถูกรีแบรนด์เป็นฐานรากของเศรษฐกิจ AI รอบใหม่

ความคึกคักที่ชัดเจนคือกระแสขยายตัวสู่ ‘ธุรกิจโครงสร้างพื้นฐาน AI’ ของบริษัทขุดบิตคอยน์รายใหญ่ ฮัต เอท(Hut 8) ประกาศเซ็นสัญญาให้เช่าคอมเพล็กซ์ศูนย์ข้อมูล AI นาน 15 ปี มูลค่ารวมราว 9.8 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่ไอเรน(IREN) เปิดเผยดีลให้บริการคลาวด์แก่นักพัฒนา AI หลายราย รวมมูลค่าประมาณ 2.8 พันล้านดอลลาร์ ดีลเหล่านี้เน้นใช้ทรัพยากรเดิมของบริษัทขุด ทั้งกำลังไฟฟ้า ที่ดิน และโครงสร้างพื้นฐานระบบระบายความร้อน มาปรับใช้รองรับเวิร์กโหลดด้าน AI ที่ต้องการพลังประมวลผลสูง

ประเด็นที่ตลาดจับตาเป็นพิเศษคือ ‘การเปลี่ยนโมเดลธุรกิจ’ ของบริษัทขุดบิตคอยน์ จากเดิมที่พึ่งพารายได้จากการขุดเหรียญเป็นหลัก กำลังขยายไปสู่บทบาทเจ้าของโครงสร้างพื้นฐานดิจิทัลและศูนย์ข้อมูล AI อย่างจริงจัง มาราโฮลดิงส์(MARA Holdings) เข้าซื้อที่ดินในรัฐเทกซัส โดยตั้งเป้าพัฒนาให้รองรับกำลังไฟสูงสุดถึง 2GW สำหรับโครงสร้างพื้นฐาน AI และดิจิทัลอื่นๆ เทราวูล์ฟ(TeraWulf) เซ็นสัญญาให้เช่าดาต้าเซ็นเตอร์กับแอนโทรปิก(Anthropic) เป็นเวลา 20 ปี ส่วนบิทเดียร์(Bitdeer) ก็เดินหน้ารุกธุรกิจคลาวด์ AI และบริการคอมพิวติ้งสมรรถนะสูง (HPC) เพื่อเพิ่มแหล่งรายได้ใหม่ที่ไม่ผูกกับราคา ‘บิตคอยน์(BTC)’ เพียงอย่างเดียว

กระแสข่าวการรุกธุรกิจ *AI โครงสร้างพื้นฐาน* ของหุ้นกลุ่มนี้สะท้อนไปยังตลาดหุ้นทันที วันจันทร์ที่ผ่านมา หุ้นกลุ่มขุดบิตคอยน์นำโดย ฮัต เอท และไอเรน พุ่งขึ้นในระดับสองหลัก ขณะที่ในช่วงก่อนเปิดตลาดวันที่ 13 ราคาหุ้นฮัต เอท เพิ่มขึ้น 5.23% ไอเรนบวก 1.89% และเทราวูล์ฟขึ้น 1.49% ด้านกองทุน ETF ที่ติดตามดัชนีกลุ่มขุดบิตคอยน์อย่าง โคอินแชร์ส บิตคอยน์ มายน์นิง ETF(WGMI) ก็ขยับบวก 1.47% สะท้อนความเชื่อมั่นของนักลงทุนที่เริ่มมองเซกเตอร์นี้มากกว่าแค่ ‘หุ้นตามราคาเหรียญ’

อย่างไรก็ตาม มุมมองเชิงบวกของเบิร์นสไตน์ยังมาพร้อมคำเตือนเรื่อง ‘ความเสี่ยงด้านการดำเนินการ’ นักวิเคราะห์ย้ำว่าจุดชี้ชะตาของหุ้นขุดบิตคอยน์ยุค AI คือความสามารถในการเปลี่ยน ‘สินทรัพย์ด้านไฟฟ้าและที่ดิน’ ให้เป็น ‘รายได้จากสัญญาระยะยาวที่มั่นคง’ ได้มากแค่ไหน หากโครงการขยายศูนย์ข้อมูลล่าช้า ติดปัญหากฎระเบียบ หรือใช้งบลงทุนบานปลาย อาจกดดันทั้งกระแสเงินสดและราคาหุ้น

ถึงแม้จะมีความเสี่ยงดังกล่าว เบิร์นสไตน์ยังมองว่าดีมานด์ฝั่ง AI เติบโตเร็วกว่าความสามารถในการเพิ่มอุปทานไฟฟ้าอย่างเห็นได้ชัด ทำให้ ‘การจับมือกันระหว่างหุ้นบิตคอยน์ มายน์นิง กับโครงสร้างพื้นฐาน AI’ มีแนวโน้มขยายตัวต่อเนื่อง ตราบใดที่ปัญหาไฟฟ้าขาดแคลนและข้อจำกัดในการสร้างดาต้าเซ็นเตอร์ใหม่ยังไม่ถูกแก้ไข ความน่าสนใจของหุ้น *บิตคอยน์(BTC) ขุดเหมือง* ในฐานะ “เจ้าของไฟและอินฟราสำหรับ AI” ก็ยิ่งเพิ่มขึ้นในสายตานักลงทุนรายใหญ่