คาดการณ์ราคาทองคำถูกปรับลงครั้งแรกใน 11 ไตรมาส จับตาธนาคารกลางพยุงตลาด

แนวโน้ม ‘ราคาทองคำ’ ถูกปรับลดลงเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปลายปี 2023 หลังราคาทองร่วงแรงจากจุดสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในเดือนมกราคม แต่แรงซื้อจากธนาคารกลางยังถูกมองว่าอาจช่วยพยุงตลาดไม่ให้ปรับตัวลงลึกกว่านี้

รอยเตอร์รายงานผลสำรวจนักวิเคราะห์และเทรดเดอร์ 29 รายในช่วง 3 สัปดาห์ล่าสุดว่า ค่ากลางคาดการณ์ราคาทองคำปี 2026 อยู่ที่ 4,509 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ต่ำกว่าระดับ 4,916 ดอลลาร์ในการสำรวจเมื่อ 3 เดือนก่อน และถือเป็นการปรับลดครั้งแรกในรอบ 11 ไตรมาส

สำหรับปี 2027 ราคาเฉลี่ยที่คาดการณ์ไว้ลดลงมาอยู่ที่ 4,610 ดอลลาร์ต่อออนซ์ จากเดิม 5,100 ดอลลาร์ ทองคำเคยทำสถิติสูงสุดที่ 5,595 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในเดือนมกราคม ก่อนร่วงหนักในไตรมาส 2 หลังสงครามอิหร่านดันเงินเฟ้อด้านพลังงาน และเพิ่มความเป็นไปได้ที่ดอกเบี้ยจะสูงขึ้น ส่งผลให้ทองคำทำผลงานรายไตรมาสแย่ที่สุดนับตั้งแต่ปี 2013

นับตั้งแต่สงครามปะทุ ราคาทองคำสปอตปรับลงราว 22% อย่างไรก็ตาม ผู้ตอบแบบสำรวจส่วนใหญ่ยังเห็นว่าแรงซื้อทองคำของธนาคารกลาง และความกังวลเรื่องความยั่งยืนทางการคลัง จะช่วยลดแรงกดดันขาลงของราคาทองคำได้บางส่วน

ความคิดเห็นในตลาดจึงไม่ได้จับตาแค่ตัวเลขคาดการณ์ราคาทองคำที่ลดลง แต่ยังมองไปที่เงินเฟ้อพลังงาน ทิศทางดอกเบี้ย และกระแสซื้อของธนาคารกลางไปพร้อมกัน ด้านหนึ่ง ภาวะดอกเบี้ยสูงอาจกดดันสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนอย่างทองคำ แต่อีกด้านหนึ่ง ความต้องการสะสมทองคำของภาครัฐยังเป็นปัจจัยสำคัญที่ช่วยประคองฐานราคา

ช่วงต่อไป นักลงทุนจะติดตามว่าค่ากลางคาดการณ์ปี 2026 และราคาเฉลี่ยปี 2027 ที่ถูกปรับลดลง จะสะท้อนเพียงแรงกดดันระยะสั้นหรือเป็นสัญญาณเปลี่ยนทิศทางของตลาดทองคำระยะยาว ขณะเดียวกัน ความต่อเนื่องของแรงซื้อจากธนาคารกลางยังเป็นประเด็นที่ตลาดให้ความสนใจเป็นพิเศษ