คาดเงินเฟ้อยูโรโซนเพิ่ม 2.5 จุดเปอร์เซ็นต์ หลังสงครามอิหร่าน

หลังสงครามอิหร่าน ผู้บริโภคในยูโรโซนคาดว่าเงินเฟ้อในอีก 1 ปีข้างหน้าจะสูงขึ้นราว 2.5 จุดเปอร์เซ็นต์ ขณะที่ความคาดหวังต่อการเติบโตลดลงราว 1.2 จุดเปอร์เซ็นต์ ราคาพลังงานที่เพิ่มขึ้นและความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาคทำให้ครัวเรือนกังวลเรื่อง ‘สแต็กเฟลชัน’ มากขึ้น

ธนาคารกลางยุโรป(European Central Bank·ECB) เปิดเผยข้อมูลดังกล่าวในบล็อกทางการเมื่อวันที่ 29 พฤษภาคม โดยอ้างอิงการสำรวจความคาดหวังผู้บริโภค(Consumer Expectations Survey·CES) เดือนมีนาคม 2026 ช่วงเวลาสำรวจเกิดขึ้นราว 1 เดือนหลังสงครามอิหร่านปะทุ

ECB ระบุว่า ช่องทางสำคัญที่สงครามส่งผลต่อความคาดหวังของครัวเรือนคือราคาพลังงานที่สูงขึ้นและความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาค ราคาพลังงานที่เพิ่มขึ้นทำให้ค่าครองชีพสูงขึ้น ส่วนความไม่แน่นอนอาจทำให้มุมมองต่อเศรษฐกิจของครัวเรือนอ่อนแอลง

สิ่งที่การสำรวจครั้งนี้สะท้อนคือการเปลี่ยนแปลงของความคาดหวังผู้บริโภค ไม่ใช่การลดลงของการใช้จ่ายจริง ข้อมูลนี้จึงไม่ใช่สถิติที่วัดการบริโภคที่ลดลงในแต่ละประเทศ แต่เป็นภาพว่าครัวเรือนคาดการณ์ทิศทางเงินเฟ้อและการเติบโตในอนาคตอย่างไร

ECB ประเมินว่าแรงกระแทกทางภูมิรัฐศาสตร์ทำให้ความกังวลเรื่องสแต็กเฟลชันของผู้บริโภคเพิ่มขึ้น สแต็กเฟลชันหมายถึงภาวะที่เงินเฟ้อสูงขึ้นพร้อมกับการเติบโตทางเศรษฐกิจชะลอตัว

ยูโรสแตต(Eurostat) ระบุว่า อัตราเงินเฟ้อรายปีของยูโรโซนอยู่ที่ 3.0% ในเดือนเมษายน เพิ่มขึ้น 0.4 จุดเปอร์เซ็นต์จาก 2.6% ในเดือนมีนาคม หมวดพลังงานมีส่วนต่ออัตราเงินเฟ้อเดือนเมษายน 0.99 จุดเปอร์เซ็นต์

อัตราเงินเฟ้อขั้นสุดท้ายเดือนมิถุนายนลดลงมาอยู่ที่ 2.8% ส่วนแรงหนุนจากพลังงานลดลงเหลือ 0.77 จุดเปอร์เซ็นต์ แต่ยังคงส่งผลในทิศทางที่ดันเงินเฟ้อให้สูงขึ้น

ในแถลงการณ์นโยบายการเงินเมื่อวันที่ 30 เมษายน ECB ระบุว่าสงครามในตะวันออกกลางทำให้ราคาพลังงานปรับขึ้นอย่างรวดเร็ว เพิ่มแรงกดดันต่อเงินเฟ้อและกดดันความเชื่อมั่นทางเศรษฐกิจ กระแสที่สงครามอิหร่านและราคาพลังงานที่สูงขึ้นเพิ่มภาระเงินเฟ้อ ยังถูกมองเป็นตัวแปรเศรษฐกิจมหภาคสำคัญในสหรัฐฯ ด้วย

ขณะนั้น ECB คงอัตราดอกเบี้ยเงินฝาก อัตราดอกเบี้ยรีไฟแนนซ์หลัก และอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ส่วนเพิ่มไว้ที่ 2.00%, 2.15% และ 2.40% ตามลำดับ การตัดสินใจดังกล่าวสะท้อนการพิจารณาผลกระทบของแรงกระแทกด้านพลังงานต่อทั้งเงินเฟ้อและการเติบโต

ในการตัดสินใจเมื่อวันที่ 23 กรกฎาคม ECB คงอัตราดอกเบี้ยทั้งสามประเภทไว้ที่ 2.25%, 2.40% และ 2.65% ตามลำดับ พร้อมย้ำแนวทางเดิมว่าจะกำหนดดอกเบี้ยในระดับที่จำเป็นเพื่อให้เงินเฟ้อมีเสถียรภาพใกล้เป้าหมาย

ECB ระบุว่าแนวโน้มราคาพลังงานยังผันผวนสูง แต่ใกล้เคียงกับฉากทัศน์ฐานในประมาณการของเจ้าหน้าที่ยูโรซิสเต็มเดือนมิถุนายน อย่างไรก็ตาม ราคาพลังงานยังอยู่ในระดับสูงกว่าก่อนเกิดความขัดแย้งในตะวันออกกลางอย่างมาก และผลกระทบต่อเงินเฟ้อโดยรวมยังไม่ปรากฏครบถ้วน

ขอบเขตการวิเคราะห์ในเอกสารนี้ไม่รวมผลต่อราคาบิตคอยน์(BTC) หรืออุตสาหกรรมบล็อกเชน ประเด็นหลักที่ ECB ชี้คือ หลังแรงกระแทกด้านพลังงาน ครัวเรือนในยูโรโซนคาดว่าเงินเฟ้อจะสูงขึ้น ขณะที่ความคาดหวังต่อการเติบโตลดลง