หุ้น AI อาจลดการกระจุกตัว เจพีมอร์แกนชี้ครึ่งปีหลัง

เจพีมอร์แกน(JPMorgan) ระบุว่า ผลตอบแทนในตลาดหุ้นช่วงครึ่งปีหลังอาจไม่กระจุกอยู่แค่หุ้นที่เกี่ยวข้องกับ ‘AI’ แต่มีโอกาสขยายไปยังกลุ่มอื่น เช่น การเงินและอุตสาหกรรม โดยยังมองว่า AI เป็นแกนสำคัญของการเติบโต แต่แรงขับเคลื่อนของตลาดอาจหลากหลายขึ้น

เมื่อวันที่ 3 บล็อกบีตส์(BlockBeats) รายงานว่า ทีมกลยุทธ์ที่นำโดย มิสลาฟ มาเตจกา(Mislav Matejka) หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์หุ้นต่างประเทศของเจพีมอร์แกน ประเมินว่า หุ้นเทคโนโลยีและหุ้น AI เพียงกลุ่มเดียวอาจไม่พอที่จะขับเคลื่อนผลตอบแทนตลาดในครึ่งปีหลัง รายงานยังระบุว่าแรงขายจากการเทรดตามโมเมนตัมส่วนใหญ่ใกล้จบลงแล้ว และหุ้นเซมิคอนดักเตอร์เข้าใกล้ระดับขายมากเกินไป

ทีมกลยุทธ์มองว่า โมเมนตัมกำไรต่อหุ้น(EPS) ยังอยู่ในทิศทางขาขึ้น ซึ่งอาจช่วยให้หุ้นที่เกี่ยวข้องทรงตัวได้มากขึ้น ประเด็นสำคัญจึงไม่ใช่การสรุปว่าหุ้น AI จะอ่อนแรง แต่เป็นความเป็นไปได้ที่แรงหนุนของตลาดจะกระจายไปหลายอุตสาหกรรม

เจพีมอร์แกน โกลบอล รีเสิร์ช(JPMorgan Global Research) ระบุในรายงาน ‘Mid-Year Market Outlook 2026’ ที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 1 กรกฎาคมว่า การใช้จ่ายลงทุนที่ขับเคลื่อนโดย AI การบริโภคที่ยังยืดหยุ่น และความเชื่อมั่นภาคธุรกิจที่ดีขึ้น กำลังช่วยพยุงการเติบโตของเศรษฐกิจโลก พร้อมปรับเป้าหมาย S&P500 สิ้นปีขึ้นเป็น 7,800 และให้คาดการณ์ EPS ของ S&P500 ปี 2026 ที่ 350 ดอลลาร์(ประมาณ 500,000 วอน)

มาเตจกากล่าวในพอดแคสต์ของเจพีมอร์แกนว่า “การเทรด AI เป็นตัวสร้างแรงขึ้นในครึ่งปีแรก” คำกล่าวนี้สะท้อนว่าเงินทุนที่ไหลเข้าบริษัทเกี่ยวข้องกับ AI เป็นปัจจัยหลักที่หนุนตลาดหุ้นโลกในช่วงที่ผ่านมา

อย่างไรก็ตาม มาเตจกาชี้ว่า สัดส่วนหุ้นที่ทำผลตอบแทนได้ดีกว่าเกณฑ์อ้างอิงระดับโลกอยู่ในระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ ซึ่งแสดงให้เห็นว่าการปรับขึ้นของตลาดกระจุกอยู่ในหุ้นขนาดใหญ่และหุ้น AI เพียงไม่กี่กลุ่ม

มาเตจกายังกล่าวว่า หากอัตราดอกเบี้ยและราคาน้ำมันผ่อนคลายลงในครึ่งปีหลัง บทบาทนำของตลาดอาจกระจายอย่างสมดุลมากขึ้น กลุ่มวัฏจักรเศรษฐกิจ เช่น การเงินและอุตสาหกรรม จึงอาจมีพื้นที่มากขึ้นในการช่วยสร้างผลงานตลาด

เซมิคอนดักเตอร์ถูกมองเป็นจุดเชื่อมสำคัญระหว่างการลงทุน AI กับโอกาสที่ผลตอบแทนจะกระจายไปยังหลายกลุ่ม เจพีมอร์แกนอธิบายในบทวิเคราะห์ตลาดอีกฉบับว่า ปีนี้ความสนใจของนักลงทุนกระจุกอยู่ที่ชิปและหน่วยความจำ โดยแซนดิสก์(SanDisk), TSMC, เอสเค ไฮนิกซ์(SK Hynix) และดัชนีเซมิคอนดักเตอร์ปรับตัวขึ้นอย่างมาก

เจพีมอร์แกนวิเคราะห์ด้วยว่า สัดส่วนกำไรสุทธิของกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ต่อกำไรสุทธิรวมของ S&P500 กำลังเพิ่มขึ้น แต่ย้ำว่า ความอ่อนแอของหุ้นเซมิคอนดักเตอร์ไม่ได้หมายความว่าตลาดหุ้นโดยรวมจะต้องปรับลงเสมอไป

เจพีมอร์แกน โกลบอล รีเสิร์ชมองว่า กลุ่มอัปสตรีม AI จะยังเป็นแกนหลักของการเติบโต ขณะเดียวกัน เจพีมอร์แกน แอสเซท แมเนจเมนต์(JPMorgan Asset Management) เสนอฉากทัศน์ว่า หากความกังวลเกี่ยวกับ AI กลายเป็นจริง ตลาดในครึ่งปีหลังอาจเกิด ‘การปรับฐานของ AI’ ได้

เจพีมอร์แกน แอสเซท แมเนจเมนต์อธิบายว่า พื้นที่ที่ได้รับอานิสงส์จาก AI กำลังเคลื่อนจากแมกนิฟิเซนต์ 7(Magnificent 7) และกลุ่มไฮเปอร์สเกลเลอร์ ไปสู่เซมิคอนดักเตอร์ ฮาร์ดแวร์ และไฟฟ้า ซึ่งเป็นโครงสร้างพื้นฐานในการสร้างระบบ AI นั่นหมายความว่า การลงทุน AI อาจไม่ได้สิ้นสุดลง แต่ขอบเขตของผลลัพธ์อาจขยายไปทั่วโครงสร้างพื้นฐานมากขึ้น

สำหรับบิตคอยน์(BTC) และอีเธอเรียม(ETH) ยังไม่พบข้อมูลจากเอกสารสาธารณะที่ยืนยันผลกระทบโดยตรงจากมุมมองดังกล่าวของเจพีมอร์แกน