ขาดทุน 4.3 ล้านดอลลาร์ วาฬช็อร์ต CXMT บน Hyperliquid ค่าฟันดิ้งทะลุ 2.04 ล้านดอลลาร์

ที่อยู่ Wallet รายใหญ่ในตลาดฟิวเจอร์สไม่มีวันหมดอายุ (Perpetual Futures) ของ CXMT บนแพลตฟอร์มไฮเปอร์ลิควิด (Hyperliquid) ถือสถานะช็อร์ต (Short) ขนาดใหญ่ และกำลังขาดทุนที่ยังไม่รับรู้ (Unrealized Loss) สูงถึง 4.3 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ค่าธรรมเนียมฟันดิ้ง (Funding Fee) สะสมพุ่งทะลุ 2.04 ล้านดอลลาร์ ทำให้แรงกดดันในการถือสถานะเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง

สำนักข่าว PANews รายงานเมื่อวันที่ 4 (เวลาท้องถิ่น) ว่า ที่อยู่ Wallet หมายเลข 0xf292 กำลังขาดทุนที่ยังไม่รับรู้ 4.3 ล้านดอลลาร์ จากการที่ราคา CXMT ปรับตัวขึ้น และจ่ายค่าธรรมเนียมฟันดิ้งไปแล้วกว่า 2.04 ล้านดอลลาร์ โดยราคาที่จะถูกบังคับปิดสถานะ (Liquidation Price) อยู่ที่ 15.8 ดอลลาร์

CXMT ไม่ใช่สกุลเงินดิจิทัล แต่เป็นชื่อย่อของ ChangXin Memory Technologies ผู้ผลิตชิปหน่วยความจำ D-RAM รายใหญ่ของจีน ส่วนบริษัท Zhangxin Technology (688825) ซึ่งเป็นนิติบุคคลที่จดทะเบียนซื้อขาย ได้เข้าตลาดหลักทรัพย์เซี่ยงไฮ้ในกระดาน STAR Market เมื่อวันที่ 27 กรกฎาคมที่ผ่านมา

ตามข้อมูลหน้าเสนอขายหุ้นใหม่ของ Shanghai Securities News ระบุว่า Zhangxin Technology กำหนดราคาเสนอขายที่ 8.66 หยวนต่อหุ้น และระดมทุนจริงรวม 5.7919 หมื่นล้านหยวน แม้สินทรัพย์อ้างอิงของการซื้อขายครั้งนี้จะเป็นหุ้นบริษัทเซมิคอนดักเตอร์ของจีน แต่สัญญาที่ซื้อขายกันอยู่ในตลาดอนุพันธ์คริปโต

สัญญา CXMT ไม่ใช่หุ้นจริง แต่เป็นฟิวเจอร์สไม่มีวันหมดอายุแบบอิงหุ้น (Tokenized Stock Perpetual) ที่ Trade.xyz นำมาเปิดให้ซื้อขายบนไฮเปอร์ลิควิด โดยสื่อ WuBlockchain อธิบายว่า ผู้ถือสัญญานี้ไม่มีสิทธิ์ความเป็นเจ้าของหุ้น ไม่ได้รับเงินปันผล ไม่มีสิทธิ์ออกเสียง และไม่มีสิทธิ์จองซื้อหุ้นในกรณีที่บริษัทเสนอขายหุ้นใหม่

ปรากฏการณ์นี้สอดคล้องกับแนวโน้มที่กระดานเทรดคริปโตถูกใช้เป็นช่องทางลงทุนทางอ้อมในหุ้นจีน แต่การซื้อขาย CXMT แตกต่างจากการถือหุ้นเซมิคอนดักเตอร์จีนโดยตรง เพราะเป็นการเปิดสถานะสังเคราะห์ (Synthetic Exposure) ที่อ้างอิงราคาหุ้นเพื่อคำนวณกำไรขาดทุนเท่านั้น

HIP-3 คือโครงสร้างที่ออกแบบมาให้นักพัฒนาภายนอกสามารถเปิดตลาดฟิวเจอร์สไม่มีวันหมดอายุบนไฮเปอร์ลิควิดได้เอง โดย HyperCore ทำหน้าที่จัดการสมุดคำสั่งซื้อขาย การจับคู่คำสั่ง หลักประกัน การบังคับปิดสถานะ และการชำระราคา ส่วนการกำหนดตลาด วิธีอ้างอิงราคา (Oracle) และพารามิเตอร์ความเสี่ยงเป็นหน้าที่ของผู้เปิดตลาดแต่ละราย

ภายใต้โครงสร้างนี้ ไม่เพียงการเคลื่อนไหวของราคาหุ้นอ้างอิงเท่านั้นที่ส่งผลต่อกำไรขาดทุนของสถานะ แต่อุปสงค์อุปทานในสมุดคำสั่งบนเชน ราคาที่ได้จาก Oracle ราคามาร์ก (Mark Price) และค่าธรรมเนียมฟันดิ้งก็มีผลเช่นกัน ฟิวเจอร์สไม่มีวันหมดอายุไม่มีวันครบกำหนด แต่จะมีการชำระค่าธรรมเนียมฟันดิ้งระหว่างฝั่งลองกับฝั่งช็อร์ตเป็นระยะ เพื่อปรับส่วนต่างระหว่างราคาสัญญากับราคาอ้างอิง

ข้อมูลจาก HyprPulse ณ ช่วงเวลาที่เก็บข้อมูลล่าสุด แสดงราคามาร์กของ CXMT อยู่ที่ 7.59 ดอลลาร์ ปริมาณการซื้อขายใน 24 ชั่วโมงอยู่ที่ 4.24 ล้านดอลลาร์ และยอดสัญญาคงค้าง (Open Interest) อยู่ที่ 73.77 ล้านดอลลาร์

ตัวเลขดังกล่าวอ้างอิงจาก API สาธารณะของไฮเปอร์ลิควิด ซึ่งอาจมีความล่าช้าของข้อมูลได้ อย่างไรก็ตาม ตัวเลขนี้สะท้อนให้เห็นว่าการขาดทุนของ Wallet เพียงรายเดียวเกิดขึ้นในตลาดอนุพันธ์เฉพาะทางที่มีทั้งปริมาณการซื้อขายและสัญญาคงค้างในระดับสูง

โพสต์ของ EyeOnChain ที่ยังปรากฏอยู่บนมิเรอร์ X สาธารณะ ระบุว่าที่อยู่ Wallet เดียวกันถือสถานะช็อร์ต CXMT จำนวน 2.6 ล้านหน่วย และขาดทุนที่ยังไม่รับรู้ 3.06 ล้านดอลลาร์ ขณะที่บัญชี Hyperbot โพสต์ว่าสถานะนี้เคยมีขนาดถึง 2.26 ล้านหน่วย CXMT คิดเป็นมูลค่า 14.05 ล้านดอลลาร์ในบางช่วงเวลา

ตัวเลขขนาดสถานะและมูลค่าขาดทุนที่แตกต่างกันในแต่ละโพสต์ อาจเกิดจากช่วงเวลาที่เก็บข้อมูลไม่ตรงกัน ทั้งนี้ ยังไม่มีการยืนยันว่าสถานะดังกล่าวถูกบังคับปิด (Liquidate) จริงหรือไม่ โดย PANews รายงานราคาบังคับปิดสถานะไว้ที่ 15.8 ดอลลาร์

กรณีนี้สะท้อนความเสี่ยงเชิงโครงสร้างของผลิตภัณฑ์ที่อิงกับราคาหุ้น ท่ามกลางแนวโน้มการซื้อขายสินทรัพย์โลกแห่งความเป็นจริงที่ผ่านการแปลงเป็นโทเคน (Tokenized Real-World Asset) บนไฮเปอร์ลิควิดที่ขยายตัวมากขึ้น แม้ผู้ถือสถานะจะไม่ได้ถือหุ้นจริง แต่ก็ยังเผชิญความเสี่ยงจากความผันผวนของราคา ค่าธรรมเนียมฟันดิ้ง และการถูกบังคับปิดสถานะจากหลักประกันไม่เพียงพอไปพร้อมกัน