ตลาดทองคำลอนดอนครองส่วนแบ่ง 70% อังกฤษเร่งวางกฎกำกับทองคำโทเคน

สำนักงานกำกับดูแลพฤติกรรมทางการเงินของอังกฤษ (Financial Conduct Authority - FCA) เริ่มวางกฎเกณฑ์เพื่อให้ 'โทเคนทองคำ' ที่อ้างอิงทองคำแท่งจริงสามารถนำมาใช้เป็นหลักประกันในตลาดการเงินขายส่งได้ ความเคลื่อนไหวนี้มีเป้าหมายเพื่อรักษาความสามารถในการแข่งขันของตลาดลอนดอน ซึ่งครองสัดส่วนราว 70% ของปริมาณการซื้อขายทองคำตามมูลค่าตราสารทั่วโลก ให้อยู่รอดในยุคการเงินดิจิทัล

ไฟแนนเชียลไทมส์ (Financial Times) รายงานว่า FCA กำลังหารือกับสถาบันการเงินต่าง ๆ เกี่ยวกับแนวทางกำกับดูแลทองคำโทเคน โดยประเด็นหลักอยู่ที่ว่าทองคำโทเคนสามารถนำมาใช้เป็นหลักประกันในตลาดขายส่งได้หรือไม่ และจะนำกฎการเงินที่มีอยู่มาปรับใช้กับการซื้อขายและการชำระราคาอย่างไร

ทองคำโทเคน คือรูปแบบที่ผู้ออกเหรียญเก็บรักษาทองคำแท่งจริงไว้ แล้วแสดงกรรมสิทธิ์เหนือทองคำนั้นผ่านโทเคนดิจิทัล เพื่อให้มูลค่าและสิทธิ์ของโทเคนมีความน่าเชื่อถือ กระบวนการเก็บรักษาทองคำจริง การโอนกรรมสิทธิ์ การไถ่ถอน และการชำระราคา จะต้องทำงานสอดคล้องกันทั้งหมด

ตามข้อมูลของสภาทองคำโลก (World Gold Council) ตลาดทองคำนอกตลาดหลักทรัพย์ (OTC) ของลอนดอนครองสัดส่วนราว 70% ของปริมาณการซื้อขายทองคำตามมูลค่าตราสารทั่วโลก ลอนดอนถือเป็นศูนย์กลางตลาดทองคำโลกมาอย่างยาวนาน ด้วยโครงสร้างพื้นฐานด้านการซื้อขายและการเก็บรักษาทองคำแท่งจริง

ด้วยอิทธิพลของตลาดจีนที่ขยายตัวขึ้น ทางการอังกฤษจึงมองว่าการเปลี่ยนโครงสร้างพื้นฐานการซื้อขายทองคำสู่ระบบดิจิทัลเป็นประเด็นด้านความสามารถในการแข่งขัน กฎทองคำโทเคนจึงถือเป็นรากฐานเชิงสถาบันที่จะเชื่อมโยงระบบเก็บรักษาและซื้อขายทองคำแบบเดิมของลอนดอนเข้ากับสภาพแวดล้อมสินทรัพย์ดิจิทัล

FCA และธนาคารกลางอังกฤษ (Bank of England) เผยแพร่วิสัยทัศน์ร่วมว่าด้วยการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเคนในตลาดการเงินขายส่งของอังกฤษ เมื่อวันที่ 18 พฤษภาคม ทั้งสองหน่วยงานระบุว่าการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเคนอาจเปลี่ยนวิธีการออก ซื้อขาย และชำระราคาสินทรัพย์ พร้อมขอความเห็นจากสถาบันการเงินเกี่ยวกับกฎกำกับดูแลและโครงสร้างพื้นฐานตลาด

วิสัยทัศน์ร่วมฉบับนี้ไม่ได้เจาะจงเฉพาะกฎสำหรับทองคำ แต่ครอบคลุมกลยุทธ์การแปลงสินทรัพย์เป็นโทเคนของตลาดขายส่งในภาพรวม ประเด็นที่อยู่ระหว่างการพิจารณารวมถึงหลักประกันแบบโทเคน เครื่องมือชำระราคา การจัดการความมั่นคงทางการเงิน และแนวทางปรับใช้กฎการเงินที่มีอยู่เดิม

ไซมอน วอลส์(Simon Walls) กรรมการบริหารฝ่ายตลาดของ FCA กล่าวในการแถลงครั้งนั้นว่า “การแปลงสินทรัพย์เป็นโทเคนมีศักยภาพที่จะปรับโฉมวิธีการออก ซื้อขาย และชำระราคาสินทรัพย์ จนสามารถเปลี่ยนแปลงตลาดขายส่งได้” คำกล่าวนี้สะท้อนว่าการหารือเรื่องทองคำโทเคนไม่ได้จำกัดอยู่แค่การกำกับดูแลสินค้ารายตัว แต่เชื่อมโยงกับการปรับโครงสร้างพื้นฐานของตลาดขายส่งทั้งระบบ

ตลาดการเงินขายส่งเป็นตลาดที่ขับเคลื่อนโดยสถาบัน ทั้งธนาคาร บริษัทจัดการสินทรัพย์ และหน่วยงานโครงสร้างพื้นฐานตลาด ซึ่งรองรับธุรกรรมขนาดใหญ่ หากต้องการให้ทองคำโทเคนได้รับการยอมรับเป็นหลักประกันในตลาดนี้ จำเป็นต้องกำหนดให้ชัดเจนว่าโทเคนแสดงสิทธิ์อะไร มีความสัมพันธ์กับการเก็บรักษาทองคำจริงอย่างไร และคู่สัญญามีขอบเขตความรับผิดชอบแค่ไหน

โดยทั่วไป สินทรัพย์ที่ใช้เป็นหลักประกันต้องมีการประเมินมูลค่า การโอนสิทธิ์ และขั้นตอนการจัดการเมื่อเกิดการผิดนัดชำระที่ชัดเจน ทองคำโทเคนก็เช่นกัน ต้องมีกฎกำหนดว่าการโอนสิทธิ์บนบัญชีดิจิทัลเพียงอย่างเดียวจะทำให้สิทธิ์เหนือทองคำจริงโอนตามไปด้วยหรือไม่ ก่อนจะนำไปใช้ในธุรกรรมขายส่งจริงได้

รัฐบาลอังกฤษเองก็เดินหน้าแผนแปลงตลาดการเงินสู่ระบบดิจิทัลเช่นกัน คริส วูลลาร์ด(Chris Woolard) หัวหน้าฝ่ายตลาดดิจิทัลขายส่งของกระทรวงการคลังอังกฤษ เปิดเผยแผนงาน 12 เดือนเมื่อเดือนกรกฎาคมที่ผ่านมา เพื่อเร่งนำพันธบัตรโทเคน หลักประกัน และโครงสร้างพื้นฐานการชำระราคาไปใช้ในตลาดจริงเร็วขึ้น

รัฐบาลอังกฤษประเมินว่าการแปลงตลาดการเงินสู่ระบบดิจิทัลอาจสร้างมูลค่าทางเศรษฐกิจได้ราว 3.3 หมื่นล้านปอนด์ (ราว 4.4 หมื่นล้านดอลลาร์) ต่อปี การวางกฎทองคำโทเคนถือเป็นส่วนหนึ่งของแนวคิดการแปลงตลาดขายส่งสู่ระบบดิจิทัลในภาพรวมนี้

สำหรับตลาดโดยรวม ประเด็นสำคัญไม่ได้อยู่ที่ราคาทองคำ แต่อยู่ที่ทิศทางการกำกับดูแลการแปลงสินทรัพย์จริงเป็นโทเคน แนวทางที่เชื่อมโยงการเก็บรักษา กรรมสิทธิ์ การชำระราคา และการประเมินมูลค่าหลักประกันของทองคำเข้าไว้เป็นกฎเดียวกัน อาจกลายเป็นบรรทัดฐานอ้างอิงเมื่อมีการแปลงสินทรัพย์จริงประเภทอื่น เช่น พันธบัตร กองทุน และสินค้าโภคภัณฑ์ เป็นโทเคนในอนาคต

ผลสำรวจระบุว่าสถาบันการเงินของอังกฤษกำลังเดินหน้าสร้างโครงสร้างพื้นฐานสินทรัพย์ดิจิทัล แต่ความเร็วในการจัดสรรงบประมาณกลับล่าช้ากว่าประเทศในยุโรปแผ่นดินใหญ่ ก่อนหน้านี้ TokenPost เคยรายงานผลสำรวจที่พบว่าสัดส่วนงบประมาณโครงสร้างพื้นฐานสินทรัพย์ดิจิทัลที่ได้รับการอนุมัติแล้วของสถาบันการเงินอังกฤษต่ำกว่าประเทศในยุโรปแผ่นดินใหญ่มาแล้ว

ไฟแนนเชียลไทมส์อ้างแหล่งข่าวใกล้ชิดระบุว่า FCA มีแนวโน้มจะประกาศความคืบหน้าของกฎกำกับดูแลสินทรัพย์ดิจิทัลแบบโทเคนภายในไม่กี่เดือนข้างหน้า ส่วนสถานะทางกฎหมายและขอบเขตการใช้ทองคำโทเคนเป็นหลักประกันในตลาดขายส่งจะชัดเจนขึ้นหลังมีการเปิดเผยกฎที่เป็นรูปธรรม