บิตคอยน์(BTC) ฟื้นแตะ 65,000 ดอลลาร์ แต่ดีมานด์ Spot-On-chain ยังอ่อนแรง

Glassnode เผยแพร่รายงาน ‘BTC Market Pulse: Week 33’ เมื่อวันที่ 10 ระบุว่าบิตคอยน์(BTC) ดีดตัวขึ้นจากระดับราว 58,000 ดอลลาร์ในช่วงปลายเดือนมิถุนายน และเข้าสู่โซนทรงตัวที่ประมาณ 65,000 ดอลลาร์ในขณะนี้ เม็ดเงินจากสถาบันและแรงซื้อฝั่ง ‘Taker’ แข็งแกร่งขึ้นชัดเจน แต่สภาพคล่องในตลาด Spot และกิจกรรมบนเชน (On-chain) กลับยังซบเซา ทำให้การฟื้นตัวครั้งนี้ยังไม่ขยายวงกว้างไปทั่วทั้งตลาด

รายงานฉบับนี้ตรวจสอบทิศทางตลาดด้วยการเทียบข้อมูลจากตลาด Spot อนุพันธ์ ออปชัน ผลิตภัณฑ์ลงทุนที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล และดัชนี On-chain กับกรอบสถิติขอบบน-ขอบล่าง ผลปรากฏว่าราคาบิตคอยน์ในช่วงที่ผ่านมายังคงแกว่งอยู่ใต้แนวต้าน 66,000 ดอลลาร์ ขณะที่อัตราการหมุนเวียนการซื้อขายโดยรวมของเอ็กซ์เชนจ์แบบรวมศูนย์ก็ยังอยู่ในระดับต่ำ

ในฝั่งตลาด Spot แรงซื้อแบบ Taker ที่จับคู่คำสั่งทันทีเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว และโมเมนตัมราคากลับมาอยู่ในระดับกลางแล้ว ทว่าปริมาณการซื้อขายในภาพรวมของเอ็กซ์เชนจ์กลับไม่ได้เพิ่มตามไปด้วย จึงยังบอกไม่ได้เต็มปากว่าแรงเก็งกำไรขยายตัวเป็นวงกว้าง ก่อนหน้านี้บิตคอยน์เคยร่วงลงไปแตะราว 62,600 ดอลลาร์ ซึ่งสะท้อนดีมานด์ฝั่ง Spot ที่ชะลอตัวมาแล้ว

ในตลาดอนุพันธ์ กิจกรรม Taker ของสัญญา Perpetual Futures พุ่งทะลุขอบบนทางสถิติ สะท้อนการเข้าเทรดเชิงทิศทางที่ดุดันขึ้น ในทางกลับกัน ยอดคงค้างสัญญา (Open Interest) และอัตราฟันดิ้งยังอยู่ในระดับปานกลาง บ่งชี้ว่าการใช้เลเวอเรจยังไม่เข้าสู่ภาวะร้อนแรงเกินไป

ด้านสกิว (Skew) ของออปชันบีบตัวแคบลง สะท้อนว่าผู้เล่นในตลาดลดการถือครองโพซิชันป้องกันความเสี่ยงขาลงระยะสั้นลง หรือพูดง่ายๆ ก็คือพรีเมียมที่นักลงทุนเคยจ่ายเพื่อป้องกันความเสี่ยงด้านลบเริ่มลดลง อย่างไรก็ตาม Glassnode ไม่ได้สรุปว่าสัญญาณนี้ยืนยันแนวโน้มราคาขาขึ้นแต่อย่างใด

กระแสเงินไหลเข้าสุทธิของผลิตภัณฑ์ลงทุนที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลทะลุขอบบนทางสถิติเช่นกัน ขณะที่ปริมาณการซื้อขายในตลาดรองกลับลดลงเล็กน้อย สะท้อนว่ากระแสเงินจากฝั่งสถาบันแข็งแกร่งขึ้น แต่การมีส่วนร่วมซื้อขายจริงในตลาดยังค่อนข้างจำกัด

ดัชนี On-chain ก็แสดงแนวโน้มอ่อนแอไม่ต่างกัน จำนวนแอดเดรสที่เคลื่อนไหว ปริมาณการโอน และค่าธรรมเนียมที่เกิดขึ้นล้วนขยับเข้าใกล้ขอบล่างทางสถิติ สะท้อนว่าการใช้งานเครือข่ายยังฟื้นตัวไม่ทันราคาที่ดีดกลับ ในทางกลับกัน สัดส่วนเงินทุนระยะสั้น หรือ ‘Hot Capital’ และอัตราส่วนอุปทานของผู้ถือระยะยาวเทียบกับผู้ถือระยะสั้นกลับเพิ่มขึ้น ซึ่งบ่งชี้ว่าเงินทุนที่อ่อนไหวต่อราคากำลังทยอยไหลกลับเข้ามา

สัดส่วนอุปทานที่อยู่ในโซนกำไรเพิ่มขึ้น ทำให้ความสามารถในการทำกำไรของเครือข่ายโดยรวมดีขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไป แต่ในขณะเดียวกัน ยอดขาดทุนที่รับรู้แล้วบนเชนยังคงสูงกว่ายอดกำไรที่รับรู้แล้วต่อเนื่อง สะท้อนว่ายังมีการเทขายตัดขาดทุนเกิดขึ้นแม้อยู่ในช่วงที่ราคากำลังฟื้นตัว

Glassnode ประเมินว่ากระแสเงินไหลเข้าจากสถาบัน การฟื้นตัวของดีมานด์ฝั่ง Taker และการผ่อนคลายโพซิชันป้องกันความเสี่ยง ล้วนเป็นสัญญาณเชิงบวก แต่จากสภาพคล่องในตลาด Spot ที่ยังต่ำและกิจกรรมเครือข่ายที่ยังอ่อนแรง ยังเร็วเกินไปที่จะสรุปว่าการฟื้นตัวครั้งนี้จะขยายตัวเป็นการเติบโตของตลาดในวงกว้าง