ลดงบลงทุนเหลือ 175 พันล้านดอลลาร์ ไมโครซอฟท์(MSFT) ยันแผนไม่เปลี่ยน

ไมโครซอฟท์(MSFT) ปรับลดคาดการณ์งบลงทุน (capex) ปี 2026 จาก 190 พันล้านดอลลาร์ เหลือ 175 พันล้านดอลลาร์ โดยบริษัทระบุว่านี่ไม่ใช่การลดการลงทุนจริง แต่เป็นผลจากการเปลี่ยนวิธีจัดประเภททางบัญชีของสัญญาเช่าศูนย์ข้อมูล

ไมโครซอฟท์เปิดเผยเรื่องนี้ระหว่างแถลงผลประกอบการไตรมาส 4 ปีงบประมาณ 2026 เมื่อวันที่ 30 กรกฎาคม ตามเวลาเกาหลีใต้ พร้อมระบุว่าตั้งแต่ปีงบประมาณ 2027 บริษัทจะขยายอายุการใช้งานโดยประมาณของศูนย์ข้อมูลและอาคารสำนักงานจาก 15 ปี เป็น 25 ปี เอมี ฮูด (Amy Hood) ประธานเจ้าหน้าที่บริหารฝ่ายการเงินของไมโครซอฟท์ กล่าวระหว่างการประชุมทางโทรศัพท์กับนักวิเคราะห์ว่า "หากไม่นับรวมการเปลี่ยนแปลงทางบัญชี คาดการณ์งบลงทุนปี 2026 ยังไม่เปลี่ยนแปลง" คำกล่าวนี้สะท้อนว่าบริษัทมองการปรับตัวเลขครั้งนี้เป็นเรื่องทางบัญชี มากกว่าการเปลี่ยนทิศทางการลงทุนจริง

ก่อนหน้านี้ ในการแถลงผลประกอบการไตรมาส 3 ปีงบประมาณ 2026 ไมโครซอฟท์เคยประเมินงบลงทุนปี 2026 ไว้ที่ราว 190 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งตัวเลขดังกล่าวรวมต้นทุนที่เพิ่มขึ้นจากราคาชิ้นส่วนที่สูงขึ้นราว 25 พันล้านดอลลาร์ไว้ด้วย

สาเหตุที่คาดการณ์ลดลง 15 พันล้านดอลลาร์ อยู่ที่วิธีจัดประเภทสัญญาเช่า สัญญาเช่าเงินทุน (finance lease) จะถูกนับรวมในงบลงทุน ขณะที่สัญญาเช่าดำเนินงาน (operating lease) จะไม่ถูกนับรวม เมื่อสัญญาเช่าศูนย์ข้อมูลบางส่วนถูกย้ายจากสัญญาเช่าเงินทุนไปเป็นสัญญาเช่าดำเนินงาน ตัวเลขงบลงทุนที่รายงานจึงลดลงตามไปด้วย

การขยายอายุการใช้งานโดยประมาณของอาคารส่งผลต่อ 'ระยะเวลาที่รับรู้ค่าใช้จ่าย' มากกว่าจำนวนเงินสดที่ใช้ซื้อสินทรัพย์ ไมโครซอฟท์ระบุว่าการเปลี่ยนแปลงครั้งนี้จะกระทบจังหวะการตัดค่าเสื่อมราคาในอนาคต แต่ผลกระทบต่อกำไรจากการดำเนินงานในปีงบประมาณ 2027 ยังจำกัด

งบลงทุนไตรมาส 4 ปีงบประมาณ 2026 อยู่ที่ 41 พันล้านดอลลาร์ ประมาณสองในสามเป็นสินทรัพย์อายุการใช้งานสั้น อย่างหน่วยประมวลผลกราฟิก (GPU) และหน่วยประมวลผลกลาง (CPU) ส่วนที่เหลือเป็นสินทรัพย์อายุการใช้งานยาว

ในไตรมาสเดียวกัน เงินสดที่จ่ายจริงเพื่อซื้อสินทรัพย์ถาวรอยู่ที่ 35.8 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่มูลค่าสัญญาเช่าเงินทุนอยู่ที่ 5.6 พันล้านดอลลาร์ ตัวเลขเหล่านี้ชี้ว่าการประเมิน 'ความเข้มข้นของการลงทุนจริง' ต้องพิจารณาทั้งคาดการณ์งบลงทุน เงินสดที่จ่ายจริง และโครงสร้างสัญญาเช่าไปพร้อมกัน

ไตรมาส 4 ไมโครซอฟท์มีรายได้รวม 90 พันล้านดอลลาร์ กำไรจากการดำเนินงาน 40.6 พันล้านดอลลาร์ กำไรต่อหุ้น 4.81 ดอลลาร์ ขณะที่รายได้จาก Azure และบริการคลาวด์อื่นเพิ่มขึ้น 43% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน

รายได้จากธุรกิจคลาวด์ของไมโครซอฟท์อยู่ที่ 59.3 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 27% บริษัทระบุว่าปีนี้เปิดศูนย์ข้อมูลเพิ่ม 31 แห่งใน 5 ทวีป ทำให้จำนวนศูนย์ข้อมูลทั้งหมดเพิ่มเป็น 88 แห่ง

การลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน AI ช่วยหนุนการเติบโตของธุรกิจคลาวด์ แต่ก็มาพร้อมกับการใช้เงินสดจำนวนมาก แนวโน้มที่งบลงทุน AI ของไมโครซอฟท์และบริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่อื่น ๆ ผลักดันทั้งการเติบโตของคลาวด์และภาระกระแสเงินสดไปพร้อมกันเคยปรากฏให้เห็นในผลประกอบการไตรมาสก่อนหน้าเช่นกัน

รอยเตอร์รายงานว่าราคาหุ้นไมโครซอฟท์พุ่งขึ้นกว่า 8% ในการซื้อขายนอกเวลาทันทีหลังบริษัทประกาศผลประกอบการ อย่างไรก็ตาม การเคลื่อนไหวของราคาหุ้นเพียงอย่างเดียวยังไม่สามารถสรุปได้ว่าตลาดประเมินการเปลี่ยนวิธีจัดประเภทสัญญาเช่าอย่างไร

MarketWatch รายงาน ณ เวลาที่นำเสนอข่าวว่าราคาหุ้นไมโครซอฟท์ปรับขึ้นราว 30% นับจากวันประกาศผลประกอบการ โดยสื่อดังกล่าวระบุว่านักวิเคราะห์จาก Bernstein ประเมินว่าวิธีการใช้จ่ายด้าน AI ของบริษัทอยู่ในกรอบที่ควบคุมได้

ฮูด กล่าวว่า "ความต้องการยังสูงกว่าปริมาณที่จัดหาได้อยู่มาก" พร้อมระบุว่าหากสภาพความต้องการเปลี่ยนไป บริษัทสามารถชะลอการจัดหาสินทรัพย์อายุการใช้งานสั้น ซึ่งเป็นรายการต้นทุนที่ใหญ่ที่สุด ได้เช่นกัน คำกล่าวนี้เปิดช่องให้เห็นว่าไมโครซอฟท์ยังมีความยืดหยุ่นในการปรับจังหวะการลงทุนหากจำเป็น

ระหว่างการประชุมทางโทรศัพท์ผลประกอบการไตรมาส 4 ปีงบประมาณ 2026 เมื่อวันที่ 30 กรกฎาคม ตามเวลาเกาหลีใต้ ไมโครซอฟท์คาดการณ์ว่างบลงทุนปีงบประมาณ 2027 จะเพิ่มขึ้นจากปีก่อนหน้า ขณะที่กระแสเงินสดอิสระ (free cash flow) จะยังคงเป็นบวก ทิศทางการลงทุนที่แท้จริงจะปรากฏชัดเจนขึ้นจากเงินสดที่จ่ายจริงและโครงสร้างสัญญาเช่าเงินทุน-สัญญาเช่าดำเนินงานในผลประกอบการไตรมาสถัดไป