ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
เกรย์สเกล(Grayscale) เดินหน้าปรับโครงสร้างกองทุนอีเธอเรียม(ETH) และโซลานา(SOL) แบบสเตกกิ้ง ให้แปลงผลตอบแทนที่ได้จากการสเตกกิ้งเป็นเงินสดและจ่ายคืนผู้ถือหน่วยลงทุนอย่างน้อยไตรมาสละครั้ง โดยเงินที่นำมาจ่ายคืนมาจาก 'ผลตอบแทนใหม่' ที่ได้รับจากการสเตกกิ้งเท่านั้น ไม่แตะต้องเงินต้นที่กองทุนถืออยู่
ตามเอกสารที่ยื่นต่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (SEC) เมื่อวันที่ 17 กรกฎาคม (เวลาท้องถิ่น) กองทุน Grayscale Ethereum Staking ETF (ETHE) และกองทุน Grayscale Solana Staking ETF (GSOL) ได้แก้ไขข้อตกลงทรัสต์ เพื่อจ่ายผลตอบแทนสุทธิที่เป็นเงินสดจากการสเตกกิ้งให้ผู้ถือหน่วยลงทุนอย่างสม่ำเสมอ
ทั้งสองกองทุนจะแปลงสินทรัพย์ที่ได้รับเป็นผลตอบแทนให้เป็นเงินสดอย่างน้อยไตรมาสละครั้ง หลังหักค่าใช้จ่ายที่ผู้บริหารกองทุนไม่รับผิดชอบออกแล้ว ส่วนที่เหลือจะจ่ายคืนให้ผู้ถือหน่วยลงทุน
ปีนี้ ETHE จ่ายเงินสดคืนไปแล้ว 4 ครั้ง ได้แก่ วันที่ 6 มกราคม จำนวน 9,397,326 ดอลลาร์ วันที่ 4 กุมภาพันธ์ จำนวน 2,750,310 ดอลลาร์ และวันที่ 4 มีนาคม จำนวน 2,242,052 ดอลลาร์
ต่อมาวันที่ 6 พฤษภาคม จ่ายเพิ่มอีก 2.47 ล้านดอลลาร์ รวมยอดจ่ายทั้ง 4 ครั้งอยู่ที่ 16,869,688 ดอลลาร์
รายงาน 10-Q ประจำไตรมาสแรกของ ETHE ระบุมูลค่ายุติธรรมของเงินลงทุนในอีเธอเรียม ณ วันที่ 31 มีนาคม อยู่ที่ 1,784,971,000 ดอลลาร์ ทั้งนี้ 10-Q คือรายงานที่บริษัทจดทะเบียนในสหรัฐฯ ใช้เปิดเผยฐานะการเงินและความเคลื่อนไหวสำคัญของธุรกิจในแต่ละไตรมาส
ก่อนเริ่มใช้โครงสร้างจ่ายเงินสด GSOL ปรับลดค่าธรรมเนียมลงก่อน โดยเอกสารที่ยื่นเมื่อวันที่ 25 มิถุนายน ระบุว่าลดค่าธรรมเนียมบริหารกองทุนรายปีจาก 0.35% เหลือ 0.19% และลดค่าธรรมเนียมที่เรียกเก็บจากผลตอบแทนสเตกกิ้งรวมจาก 23% เหลือ 7%
เกรย์สเกลระบุในเอกสารวันที่ 17 กรกฎาคมว่า มีแผนแก้ไขข้อตกลงทรัสต์ของ GSOL ช่วงประมาณวันที่ 7 สิงหาคม โดยแผนแก้ไขนี้ใช้โครงสร้างจ่ายเงินสดอย่างน้อยไตรมาสละครั้งแบบเดียวกับ ETHE
เบื้องหลังการปรับครั้งนี้คือแนวปฏิบัติของกรมสรรพากรสหรัฐฯ (IRS) ที่ชื่อ 'Revenue Procedure 2025-31' ซึ่งเกรย์สเกลระบุในเอกสารของทั้งสองกองทุนว่าเป็นการปรับให้สอดคล้องกับกฎเกณฑ์ภาษีดังกล่าว
แนวปฏิบัตินี้กำหนดเงื่อนไขให้ทรัสต์เพื่อการลงทุนที่เข้าเกณฑ์ สามารถเข้าร่วมสเตกกิ้งสินทรัพย์ดิจิทัลได้ โดยยังคงสถานะ 'แกรนเตอร์ทรัสต์' (grantor trust) ทางภาษีไว้ได้ ซึ่งเป็นโครงสร้างที่กำไรขาดทุนและภาระภาษีของทรัสต์ตกอยู่กับผู้ถือหน่วยลงทุนโดยตรง
สเตกกิ้งคือการนำสินทรัพย์ไปวางค้ำในกระบวนการตรวจสอบธุรกรรมของเครือข่ายบล็อกเชน แลกกับการได้รับโทเคนเป็นผลตอบแทน อัตราผลตอบแทนของผู้ตรวจสอบเครือข่ายอีเธอเรียมผันแปรตามปริมาณการสเตกกิ้งรวมของทั้งเครือข่าย ทำให้ผลตอบแทนที่กองทุนได้รับก็ไม่คงที่เช่นกัน
หลังการปรับครั้งนี้ นักลงทุนจะเห็นยอดเงินสดที่จ่ายจริงแทนที่จะปล่อยให้ผลตอบแทนสะสมอยู่ในกองทุน แต่โครงสร้างนี้ไม่ได้หมายความว่าเป็นดอกเบี้ยรับประกันหรือเงินปันผลคงที่แต่อย่างใด
เกรย์สเกลระบุว่ายอดจ่ายจริงจะผันแปรไปตามผลตอบแทนจากการสเตกกิ้ง ค่าใช้จ่าย และการจัดการด้านภาษีในแต่ละช่วง จึงไม่สามารถคาดการณ์ตัวเลขที่แน่นอนได้ล่วงหน้า ราคาของโทเคนเองก็มีผลต่อยอดจ่ายจริงในขั้นตอนแปลงผลตอบแทนเป็นเงินสดด้วยเช่นกัน
เนื่องจากต้องขายโทเคนที่ได้รับเป็นผลตอบแทนอย่างสม่ำเสมอ กระบวนการนี้จึงเกิดการขายซ้ำต่อเนื่อง แต่ขอบเขตการขายจำกัดอยู่เฉพาะผลตอบแทนสเตกกิ้งใหม่ที่ได้รับ ไม่รวมเงินต้นอีเธอเรียมและโซลานาที่กองทุนถือครองอยู่
ในทางกลับกัน กองทุน Grayscale Avalanche Staking ETF (GAVA) มีโครงสร้างต่างออกไป รายงาน 10-Q ณ วันที่ 31 มีนาคม ระบุว่าผลตอบแทนจากการสเตกกิ้งอวาแลนช์(AVAX) สามารถจ่ายคืนผู้ถือหน่วยลงทุนเป็น AVAX หรือเงินสดก็ได้ แต่ไม่มีข้อกำหนดให้ต้องแปลงเป็นเงินสดและจ่ายคืนอย่างน้อยไตรมาสละครั้งเหมือนกับ ETHE และ GSOL
ความคิดเห็น 0