เรือ 35 ลำเล็งโทเคนไนซ์ ADI Chain-Shipfinex ผนึกกำลังเชื่อมบล็อกเชนการเงินเรือ

ADI Chain และ Shipfinex เดินหน้าวางโครงสร้างพื้นฐานเพื่อเชื่อมต่อตลาดการเงินเรือเชิงพาณิชย์เข้ากับบล็อกเชน โดย Shipfinex ระบุว่ามีสินทรัพย์เรือที่เป็นตัวเลือกสำหรับโทเคนไนซ์ประมาณ 35 ลำ แต่จนถึงขณะนี้ยังไม่มีการออกโทเคนสินทรัพย์ทางทะเลจริงแต่อย่างใด

เมื่อวันที่ 11 (เวลาท้องถิ่น) CoinDesk รายงานว่า ADI Chain และ Shipfinex บริษัทโทเคนไนซ์สินทรัพย์ทางทะเลจากดูไบ ได้จับมือเป็นพันธมิตรเพื่อเชื่อมตลาดการเงินเรือเข้ากับบล็อกเชน ทั้งนี้ ตัวเลขจำนวนเรือที่เป็นสินทรัพย์ตัวเลือกดังกล่าวมาจากรายงานของ CoinDesk เอง ขณะที่เอกสารเปิดเผยข้อมูลของ Shipfinex ไม่ได้ระบุตัวเลขนี้ไว้แยกต่างหาก

ความร่วมมือครั้งนี้ไม่ใช่การแปลงตัวเรือให้กลายเป็นเหรียญโดยตรง แต่ Shipfinex จะนำเรือแต่ละลำเข้าไปอยู่ในนิติบุคคลเฉพาะกิจ (Special Purpose Vehicle: SPV) แยกต่างหาก แล้วออกแบบ ‘โทเคนสินทรัพย์ทางทะเล’ (Maritime Asset Token) ที่เชื่อมโยงกับสิทธิทางเศรษฐกิจของเรือลำนั้น ส่วน ADI Chain ทำหน้าที่ให้บริการโทเคนบนบล็อกเชนและโครงสร้างพื้นฐานการชำระเงินด้วยสเตเบิลคอยน์

SPV คือนิติบุคคลที่ตั้งขึ้นเพื่อถือครองสินทรัพย์เฉพาะแยกออกจากธุรกิจอื่น ในธุรกิจการเงินเรือมักใช้แยกสินทรัพย์ กระแสเงินสด และภาระหนี้สินของเรือแต่ละลำออกจากกัน โดยขอบเขตสิทธิที่แท้จริงของโทเคนจะถูกกำหนดผ่านสัญญาระหว่าง SPV กับตัวผลิตภัณฑ์อีกชั้นหนึ่ง

เอกสารทางกฎหมายของ Shipfinex อธิบายว่าโทเคนสินทรัพย์ทางทะเลคือโทเคนที่เชื่อมโยงกับเรือที่ SPV ถือครองอยู่ ผู้ถือโทเคนจะไม่ได้เป็นเจ้าของกรรมสิทธิ์ตามกฎหมายของเรือโดยตรง แต่จะถือสิทธิทางเศรษฐกิจหรือสิทธิเรียกร้องทางการเงินที่ผูกกับเรือลำนั้นแทน ตามรายงานของ CoinDesk

ขณะที่หน้าเว็บไซต์ของ Shipfinex เน้นย้ำเรื่อง ‘การมีส่วนร่วมในความเป็นเจ้าของ’ แต่เอกสารทางกฎหมายกลับกำหนดกรอบไว้ที่สิทธิทางเศรษฐกิจและโครงสร้าง SPV เป็นหลัก ดังนั้นความร่วมมือครั้งนี้จึงใกล้เคียงกับการเชื่อมโยงสิทธิทางเศรษฐกิจที่เกิดจากเรือเข้ากับโทเคน มากกว่าการขายกรรมสิทธิ์เรือโดยตรง

ในด้านใบอนุญาต Shipfinex ได้รับ ‘การอนุมัติในหลักการ’ (In-Principle Approval: IPA) จากหน่วยงานกำกับดูแลสินทรัพย์เสมือนแห่งดูไบ (Virtual Assets Regulatory Authority: VARA) โดยเอกสารทางกฎหมายของบริษัทระบุหมายเลขอนุมัติ IPA/26/01/002 พร้อมย้ำชัดเจนว่าการอนุมัตินี้ไม่ใช่ใบอนุญาตดำเนินงานขั้นสุดท้าย และไม่ได้ให้อำนาจเริ่มดำเนินธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์ดิจิทัลแต่อย่างใด

ทะเบียนสาธารณะของ VARA ระบุประเภทใบอนุญาตของ Shipfinex ว่าเป็น IPA และวันที่ออกคือ 14 มกราคม 2026 ก่อนที่จะมีการออกโทเคนและเริ่มซื้อขายจริง ต้องรอการตรวจสอบใบอนุญาตขั้นสุดท้ายและขอบเขตสิทธิของนักลงทุนที่จะระบุไว้ในเอกสารของแต่ละผลิตภัณฑ์ก่อน

ADI Chain เป็นโปรเจกต์บล็อกเชนที่มีฐานอยู่ในอาบูดาบี โดยมูลนิธิ ADI (ADI Foundation) นำเสนอเชนนี้ในฐานะบล็อกเชนสาธารณะระดับสถาบันสำหรับการเงินที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล และวางกลุ่มสินทรัพย์โทเคนไนซ์รวมถึงโครงสร้างพื้นฐานสเตเบิลคอยน์ที่อ้างอิงกับเงินดิรฮัม (Dirham) เป็นจุดเน้นหลัก

คลาร์กสันส์ (Clarksons) ประเมินมูลค่ากองเรือโลกรวมกับคำสั่งซื้อเรือใหม่ที่ยังไม่ส่งมอบ ณ สิ้นปี 2025 ไว้ที่ 2.1 ล้านล้านดอลลาร์ (ประมาณ 2,976 ล้านล้านวอน) ตัวเลขนี้สะท้อนมูลค่าของตัวสินทรัพย์เรือเอง ซึ่งแตกต่างจากขนาดตลาดการเงินเรือที่หมายถึงเงินทุนจากการกู้ยืมและการลงทุนต่าง ๆ

PortNews อ้างอิงข้อมูลจาก Petrofin Research รายงานว่าตลาดการเงินเรือโลกในความหมายกว้างมีมูลค่าราว 6.8 แสนล้านดอลลาร์ (ประมาณ 964 ล้านล้านวอน) โดยในจำนวนนี้เป็นสินเชื่อจากธนาคารราว 4.25 แสนล้านดอลลาร์ (ประมาณ 602 ล้านล้านวอน) เนื่องจากการต่อและซื้อเรือต้องใช้เงินทุนจำนวนมาก ธุรกิจโทเคนไนซ์จึงเกิดขึ้นเพื่อขยายช่องทางเข้าถึงแหล่งเงินทุน

ตามข้อมูลของการประชุมสหประชาชาติว่าด้วยการค้าและการพัฒนา (UNCTAD) การขนส่งทางทะเลรองรับปริมาณการค้าสินค้าทั่วโลกมากกว่า 80% เรือแต่ละลำไม่ได้มีเพียงรายได้จากการเดินเรือ แต่ยังพ่วงมาด้วยหลักประกัน ประกันภัย และสัญญาบริหารจัดการที่ซับซ้อน ทำให้กระบวนการโทเคนไนซ์ต้องพิจารณาโครงสร้างสินทรัพย์ เขตอำนาจศาล และลำดับสิทธิเรียกร้องไปพร้อมกัน

การโทเคนไนซ์เรือไม่ใช่เรื่องใหม่ในตลาดนี้ Galactica เปิดตัวผลิตภัณฑ์บริดจ์ไฟแนนซ์เรือขนส่งก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) มูลค่า 25 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 35.4 พันล้านวอน) บนแพลตฟอร์ม InvestaX เมื่อเดือนมกราคม 2026 ส่วน Ethra Ship เปิดตัวโปรโตคอลสินทรัพย์ทางทะเลในโลกจริง (RWA) เมื่อเดือนมิถุนายนปีเดียวกัน ขณะที่ Shipfinex เองก็เคยประกาศให้ TMC Shipping เป็นลูกค้าโทเคนไนซ์รายแรกมาก่อนแล้ว

ความเคลื่อนไหวครั้งนี้สอดคล้องกับกระแสที่ ตลาดโทเคนไนซ์ที่ขยายตัวมาจากหุ้นและกองทุน ETF กำลังแผ่ขยายไปสู่สินทรัพย์จริงที่ใช้เงินทุนสูงอย่างเรือเดินสมุทร อย่างไรก็ตาม การมีสินทรัพย์ตัวเลือกอยู่ในมือยังเป็นคนละขั้นตอนกับการออกโทเคนหรือการซื้อขายที่เกิดขึ้นจริง และ Shipfinex ยังต้องได้รับใบอนุญาตดำเนินงานขั้นสุดท้ายจาก VARA ก่อน จึงจะสามารถกำหนดโครงสร้างสิทธิของแต่ละผลิตภัณฑ์ได้อย่างชัดเจน