ลดราคาเป้า 9.1% ชินฮันชี้กำไรสเปซเอ็กซ์ทำมิเรเอเซ็ทผันผวน

มิเรเอเซ็ท ซิเคียวริตี้ส์ (Mirae Asset Securities) รายงานกำไรสุทธิงบรวมไตรมาส 2 อยู่ที่ 1.9052 ล้านล้านวอน แต่ ชินฮัน อินเวสต์เมนต์ (Shinhan Investment Corp.) กลับปรับลดราคาเป้าหมายหุ้นลงเหลือ 50,000 วอน ระบุว่าต้องพิจารณาความยั่งยืนของผลประกอบการให้รอบคอบ เพราะกำไรจากการตีมูลค่าหุ้น สเปซเอ็กซ์ (SpaceX) อาจทำให้ผลประกอบการในไตรมาสถัดไปผันผวนมากขึ้น

ชินฮัน อินเวสต์เมนต์เปิดเผยในรายงานเมื่อวันที่ 13 ว่าได้ปรับลดราคาเป้าหมายหุ้นมิเรเอเซ็ท ซิเคียวริตี้ส์ จาก 55,000 วอน เหลือ 50,000 วอน ลดลง 9.1% พร้อมปรับเพิ่มคำแนะนำการลงทุนจาก 'ซื้อระยะสั้น' เป็น 'ซื้อ' ทั้งนี้ ราคาปิดหุ้นมิเรเอเซ็ท ซิเคียวริตี้ส์เมื่อวันก่อนหน้าอยู่ที่ 36,500 วอน

อิม ฮีย็อน (Im Hee-yeon) นักวิเคราะห์อาวุโส ชินฮัน อินเวสต์เมนต์ และ อี จีย็อน (Lee Ji-yeon) นักวิเคราะห์ กล่าวว่า 'ผลประกอบการในอดีตหรือกำไรสุทธิส่วนใหญ่มาจากกำไรตีมูลค่าสินทรัพย์ลงทุน จึงจำเป็นต้องแยกพิจารณาระหว่างความสามารถทำกำไรตามปกติกับปัจจัยที่เกิดขึ้นเพียงครั้งเดียว' นั่นหมายความว่านักลงทุนต้องดูทั้ง 'ขนาด' ของผลประกอบการไตรมาส 2 และ 'ลักษณะ' ของกำไรควบคู่กันไป

กำไรสุทธิงบรวมไตรมาส 2 ของมิเรเอเซ็ท ซิเคียวริตี้ส์อยู่ที่ 1.9052 ล้านล้านวอน เพิ่มขึ้น 369.4% เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน ยอดขายอยู่ที่ 21.6314 ล้านล้านวอน เพิ่มขึ้น 181.1% ส่วนกำไรจากการดำเนินงานอยู่ที่ 2.4899 ล้านล้านวอน เพิ่มขึ้น 397.5% ถือเป็นบริษัทหลักทรัพย์รายแรกในเกาหลีใต้ที่ทำกำไรสุทธิเกิน 1 ล้านล้านวอนติดต่อกัน 2 ไตรมาส

ปัจจัยหลักที่ดันผลประกอบการให้พุ่งขึ้นคือกำไรจากการตีมูลค่าการถือครองหุ้นสเปซเอ็กซ์ ก่อนหน้านี้ TokenPost รายงานว่ามิเรเอเซ็ท ซิเคียวริตี้ส์ได้ทำการป้องกันความเสี่ยง (hedge) สำหรับหุ้นสเปซเอ็กซ์ล็อตเพิ่มเติมมูลค่า 3 แสนล้านวอนที่ได้รับจัดสรรระหว่างกระบวนการเข้าตลาดเรียบร้อยแล้ว ขณะนั้นบริษัทระบุว่ากำไรจากการตีมูลค่าหุ้นสเปซเอ็กซ์ในไตรมาส 2 อยู่ที่ 1.6242 ล้านล้านวอน

ฮอ ซอนโฮ (Heo Seon-ho) รองประธาน มิเรเอเซ็ท ซิเคียวริตี้ส์ กล่าวในการแถลงผลประกอบการไตรมาส 2 เมื่อวันที่ 12 ว่า 'ในกำไรก่อนหักภาษีไตรมาส 2 ประมาณ 1.6242 ล้านล้านวอนเป็นกำไรจากการตีมูลค่าที่เกี่ยวข้องกับสเปซเอ็กซ์' และ 'หากไม่รวมส่วนนี้ กำไรก่อนหักภาษีงบรวมไตรมาส 2 จะอยู่ที่ 904,400 ล้านวอน' คำกล่าวนี้เป็นการแยกให้เห็นขนาดกำไรจากธุรกิจหลักโดยไม่รวมกำไรตีมูลค่า

ชินฮัน อินเวสต์เมนต์วิเคราะห์ว่า หากไม่รวมกำไรตีมูลค่าสินทรัพย์สำคัญอย่างหุ้นสเปซเอ็กซ์ กำไรจากการดำเนินงานตามปกติของมิเรเอเซ็ท ซิเคียวริตี้ส์จะอยู่ที่ 849,200 ล้านวอน เพิ่มขึ้น 70% เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน และกำไรสุทธิส่วนบริษัทใหญ่จะอยู่ที่ 639,400 ล้านวอน เพิ่มขึ้น 59% โดยระบุว่ามูลค่าซื้อขายในประเทศที่ขยายตัวและการฟื้นตัวของหุ้นต่างประเทศเป็นแรงหนุนให้ค่าธรรมเนียมนายหน้าซื้อขายเพิ่มขึ้น

ค่าธรรมเนียมด้านวาณิชธนกิจลดลง 24% เนื่องจากไม่มีดีลขนาดใหญ่ในไตรมาสนี้ ขณะที่ยอดสินเชื่อภาคธุรกิจและรายได้จากสินเชื่อภาคธุรกิจขยายตัว ด้านธุรกิจเทรดดิ้งและอื่น ๆ มีกำไรจากการบริหารเงินและกำไรอื่น ๆ รวมถึงรายได้จากการปันผลและกระจายผลตอบแทนเพิ่มขึ้น ผลประกอบการของบริษัทในเครือต่างประเทศก็ยังคงทำได้ดีต่อเนื่อง

กำไรจากการตีมูลค่าคือมูลค่าการเปลี่ยนแปลงของสินทรัพย์ที่ถือครองซึ่งบันทึกเป็นกำไรหรือขาดทุนทางบัญชี ต่างจากกำไรเป็นเงินสดที่เกิดขึ้นจริงจากการขายสินทรัพย์ และหากราคาฐานอ้างอิงเปลี่ยนไป ผลกำไรขาดทุนในไตรมาสถัดไปก็อาจเปลี่ยนแปลงตามไปด้วย นี่คือเหตุผลหลักที่ทำให้ชินฮัน อินเวสต์เมนต์ปรับลดราคาเป้าหมายหุ้นในครั้งนี้

ชินฮัน อินเวสต์เมนต์ระบุในรายงานว่า 'แม้ความสามารถทำกำไรพื้นฐานจะแข็งแกร่งขึ้น แต่ในระยะสั้นความผันผวนของกำไรขาดทุนที่เชื่อมโยงกับราคาหุ้นสเปซเอ็กซ์ยังคงเลี่ยงไม่ได้' พร้อมวิเคราะห์ว่าบริษัทมีแผนลดความอ่อนไหวของกำไรขาดทุนที่เกี่ยวข้อง ผ่านการจัดประเภทสินทรัพย์ทางการเงินที่วัดมูลค่ายุติธรรมผ่านกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จอื่นใหม่ และการทำเฮดจ์เพิ่มเติม

ราคาเป้าหมายและคำแนะนำการลงทุนดังกล่าวเป็นการวิเคราะห์และมุมมองของชินฮัน อินเวสต์เมนต์เท่านั้น สำหรับผลประกอบการไตรมาสถัดไปของมิเรเอเซ็ท ซิเคียวริตี้ส์ นักลงทุนจะได้เห็นทั้งกำไรขาดทุนจากการตีมูลค่าหุ้นสเปซเอ็กซ์ และกระแสกำไรตามปกติจากธุรกิจนายหน้าซื้อขาย วาณิชธนกิจ และบริษัทในเครือต่างประเทศรวมอยู่ด้วย

แหล่งอ้างอิงที่ตรวจสอบแล้ว: Yonhap News, รายงานก่อนหน้าของ TokenPost