กำไรสะสม 4 ไตรมาส 42,700 ล้านวอน ไอทีเซ็นเอ็นเทค(010280) เทรดที่ PER เพียง 1.7 เท่า

ไอทีเซ็น เอ็นเทค(ITCEN Entech, 010280) มีกำไรสุทธิสะสม 4 ไตรมาสล่าสุดอยู่ที่ 42,700 ล้านวอน แต่มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด(มาร์เก็ตแคป) อยู่ที่เพียง 71,500 ล้านวอน ส่งผลให้อัตราส่วนราคาต่อกำไรต่อหุ้น(PER) อยู่ที่ 1.7 เท่าเท่านั้น

วาลูไฟน์เดอร์(ValueFinder) บริษัทวิจัยอิสระ ระบุเมื่อวันที่ 18 ว่า เมื่อพิจารณาการฟื้นตัวของความสามารถในการทำกำไรในช่วงที่ผ่านมา ระดับราคาหุ้นปัจจุบันของไอทีเซ็นเอ็นเทคถือว่าอยู่ในโซนที่ถูก‘ประเมินมูลค่าต่ำ’อย่างมาก ทั้งนี้ มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดคำนวณจากราคาปิดเมื่อวันที่ 14 ที่ผ่านมา

PER คือตัวชี้วัดที่ได้จากการนำราคาหุ้นหารด้วยกำไรต่อหุ้น ยิ่งตัวเลขต่ำเท่าไหร่ ยิ่งหมายความว่าราคาหุ้นถูกตีมูลค่าต่ำเมื่อเทียบกับกำไรที่ทำได้ กรณีของไอทีเซ็นเอ็นเทคที่ PER อยู่ที่ 1.7 เท่า สะท้อนว่ามูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดยังไม่ถึงสองเท่าของกำไรสะสม 4 ไตรมาสล่าสุดด้วยซ้ำ

ไตรมาส 2 ปีนี้ บริษัทมีรายได้รวม(งบการเงินรวม) 138,800 ล้านวอน เพิ่มขึ้น 8.6% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน ขณะที่กำไรจากการดำเนินงานอยู่ที่ 8,300 ล้านวอน พุ่งขึ้นถึง 469% ในช่วงเวลาเดียวกัน

สะสมครึ่งปีแรก บริษัททำรายได้ 274,700 ล้านวอน(เพิ่มขึ้น 14.6% จากปีก่อน) กำไรจากการดำเนินงาน 15,300 ล้านวอน(เพิ่มขึ้น 1,563%) ส่วนกำไรสุทธิที่เคยขาดทุนในครึ่งปีแรกของปีก่อน ก็พลิกกลับมาเป็นกำไร 16,400 ล้านวอน

เมื่อรวมยอดสะสม 4 ไตรมาสล่าสุด กำไรจากการดำเนินงานอยู่ที่ 35,300 ล้านวอน และกำไรสุทธิอยู่ที่ 42,700 ล้านวอน ปัจจัยหลักที่ทำให้ผลประกอบการฟื้นตัวมาจากธุรกิจหลักของบริษัทเอง

ครึ่งปีแรกในงบเฉพาะกิจการ มีรายได้ 157,200 ล้านวอน เพิ่มขึ้น 17.4% จากปีก่อน กำไรจากการดำเนินงาน 13,300 ล้านวอน เพิ่มขึ้น 78.6% อัตรากำไรจากการดำเนินงานขยับขึ้นมาอยู่ที่ 8.5% วาลูไฟน์เดอร์วิเคราะห์ว่าการเลือกรับงานโครงการที่มีอัตรากำไรสูงเป็นหลัก ประกอบกับการนำปัญญาประดิษฐ์(AI)มาใช้เพิ่มประสิทธิภาพการพัฒนา ช่วยเสริมความสามารถในการแข่งขันด้านต้นทุนให้ดีขึ้น

บริษัทลูกที่เคยฉุดผลประกอบการก็พลิกกลับมาทำกำไรเช่นกัน โดยไอทีเซ็น โคลอิท(ITCEN Cloit) บริษัทลูก ขาดทุนสุทธิ 6,900 ล้านวอนในครึ่งปีแรกของปีก่อน แต่ครึ่งปีแรกปีนี้กลับมาทำกำไรสุทธิ 2,100 ล้านวอน ขณะที่กำไร(ขาดทุน)จากการดำเนินงานของธุรกิจไอทีเซอร์วิส ก็ดีขึ้นจากขาดทุน 2,500 ล้านวอนในครึ่งปีแรกปีก่อน มาเป็นกำไร 14,700 ล้านวอนในปีนี้

รายได้จากธุรกิจคลาวด์อยู่ที่ 96,700 ล้านวอน เพิ่มขึ้น 21.8% คิดเป็นสัดส่วน 35.2% ของรายได้รวม ถือเป็นการเติบโตต่อเนื่องของธุรกิจคลาวด์

ในทางกลับกัน ธุรกิจ AI ทรานส์ฟอร์เมชัน(AX) เผชิญภาวะสุญญากาศชั่วคราว โดยรายได้จากธุรกิจ AX ในงบเฉพาะกิจการช่วงครึ่งปีแรกอยู่ที่ 2,200 ล้านวอน ลดลงอย่างมากจาก 15,400 ล้านวอนในปีก่อน เป็นผลจากโครงการ 'แพลตฟอร์มการเรียนการสอนเฉพาะบุคคลด้วย AI และระบบวินิจฉัยผลการเรียน' มูลค่า 52,600 ล้านวอนที่ดำเนินการเสร็จสิ้นไปเมื่อปีก่อน

อย่างไรก็ตาม โซลูชันพัฒนาซอฟต์แวร์ที่ใช้โมเดลภาษาขนาดเล็ก(sLLM)ของบริษัทเองอย่าง 'อินเทลลิเซนโค้ด(IntelliSenCode)' ถูกนำไปใช้ในโครงการภาครัฐและการเงินมากกว่า 10 โครงการในช่วงครึ่งปีแรก ส่วนแพลตฟอร์มเอเจนต์ AI ของบริษัทลูกอย่าง 'AgentGO' ก็ขยายขอบเขตการใช้งานไปยังกลุ่มธุรกิจยา การผลิต และการเงินมากขึ้น ทั้งนี้ เมื่อเดือนมิถุนายนที่ผ่านมา บริษัทได้เข้าซื้อธุรกิจคลาวด์ภาครัฐจากไอทีเซ็น โคลอิท เพื่อรวมศูนย์ขีดความสามารถด้าน AX และประสบการณ์ลูกค้า(CX)ไว้ที่บริษัทแม่

บริษัทยังมีงานในมือเพิ่มเติมบางส่วน โดยเมื่อเดือนมกราคมที่ผ่านมา ไอทีเซ็นเอ็นเทคได้รับงานบำรุงรักษาศูนย์ข้อมูลของฝ่ายตุลาการ มูลค่า 15,300 ล้านวอน และในเดือนมิถุนายนยังได้งานบริหารจัดการระบบสารสนเทศแบบครบวงจร มูลค่า 47,900 ล้านวอนเพิ่มอีกด้วย

ประเด็นเรื่องการถูกประเมินมูลค่าต่ำของหุ้นตัวนี้ไม่ใช่เรื่องใหม่ ก่อนหน้านี้ เอเชียอีโคโนมี(Asia Economy) สื่อเกาหลีใต้ เคยรายงานถึงความน่าสนใจของหุ้นที่ถูกประเมินมูลค่าต่ำในช่วงที่ PER อยู่ที่ 4.4 เท่า พร้อมจับตาโมเมนตัมจากธนาคารพาณิชย์ไร้สาขาแห่งที่ 4 ของเกาหลีใต้ ก่อนจะรายงานต่อเนื่องถึงโมเมนตัมด้านคลาวด์คอมพิวติ้งที่ขับเคลื่อนด้วย AI ระหว่างนั้น PER ที่ลดลงจาก 4.4 เท่า มาอยู่ที่ 1.7 เท่า สะท้อนว่าความเร็วในการฟื้นตัวของกำไรแซงหน้าความเร็วของการปรับขึ้นราคาหุ้น

วาลูไฟน์เดอร์มองว่าปริมาณการประมูลงานโครงการสารสนเทศภาครัฐในช่วงครึ่งปีหลังจะเป็นตัวแปรสำคัญต่อการฟื้นตัวของผลประกอบการ โดยระบุว่าขนาดกำไรในปีหน้าอาจขึ้นอยู่กับว่าบริษัทจะสามารถคว้างานต่อเนื่องได้มากน้อยเพียงใด หลังโครงการ AX ขนาดใหญ่สิ้นสุดลง

จอน อูบิน(Jeon Woo-bin) นักวิเคราะห์วาลูไฟน์เดอร์ กล่าวว่า "ไอทีเซ็นเอ็นเทคมีกำไรสุทธิสะสม 4 ไตรมาสล่าสุดสูงถึง 42,700 ล้านวอน แต่มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดอยู่ที่เพียง 71,500 ล้านวอน อัตราส่วนราคาต่อกำไรต่อหุ้นเพียง 1.7 เท่า ถือว่าอยู่ในภาวะถูกประเมินมูลค่าต่ำอย่างรุนแรง" และเสริมว่า "ในขณะที่อัตรากำไรจากการดำเนินงานของธุรกิจหลักลงตัวที่ระดับ 8% ต้น ๆ บริษัทลูกที่เคยฉุดผลประกอบการก็พลิกมาเป็นกำไร ทำให้ความสามารถในการทำกำไรขยับขึ้นไปอีกขั้น" พร้อมระบุว่า "หากสามารถคว้างานต่อเนื่องจากการประมูลโครงการ AX ภาครัฐในช่วงครึ่งปีหลังได้ ก็มีความเป็นไปได้ที่จะทำสถิติผลประกอบการสูงสุดใหม่เช่นกัน" ความเห็นนี้เป็นมุมมองเฉพาะของนักวิเคราะห์รายนี้ ผลประกอบการจริงในช่วงครึ่งปีหลังยังขึ้นอยู่กับปริมาณงานใหม่ที่บริษัทจะได้รับ