คลาร์นา(Klarna) หุ้นร่วง 18.5% หลังหั่นเป้ารายได้ปี 2026

คลาร์นา(Klarna, ตัวย่อหุ้น KLAR) ปรับลดคาดการณ์รายได้และมูลค่าธุรกรรมรวมสำหรับปี 2026 ลง ส่งผลให้ราคาหุ้นร่วงลงถึง 18.5% ในการซื้อขายช่วงก่อนเปิดตลาดนิวยอร์ก แม้ผลประกอบการไตรมาส 2 จะออกมาดีกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ แต่จำนวนผู้ใช้งานที่ยังคง 'ใช้งานอยู่จริง' และแนวโน้มการเติบโตในครึ่งปีหลังกลับไม่เป็นไปตามที่ตลาดคาดหวัง

คลาร์นาระบุคาดการณ์รายได้ปี 2026 ใหม่ไว้ที่ 4,080-4,160 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ลดลงจากคาดการณ์เดิมที่มากกว่า 4,340 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ส่วนคาดการณ์มูลค่าธุรกรรมรวมทั้งปีก็ถูกปรับลดจากเดิมที่มากกว่า 155,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เหลือ 149,000-151,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

คลาร์นาเป็นบริษัทฟินเทคสัญชาติสวีเดนที่รู้จักกันดีในบริการ 'ซื้อก่อนจ่ายทีหลัง' หรือ BNPL ซึ่งเปิดทางให้ผู้บริโภครับสินค้าไปใช้ก่อนแล้วค่อยผ่อนชำระเงินภายหลัง ท่ามกลางภาวะดอกเบี้ยสูงและค่าครองชีพที่ยังกดดันผู้บริโภค อัตราการเติบโตของบริการลักษณะนี้จึงถูกใช้เป็นหนึ่งในตัวชี้วัดกำลังซื้อของผู้บริโภคในสหรัฐฯ และยุโรปไปด้วย

รายได้ไตรมาส 2 ของคลาร์นาอยู่ที่ 1,040 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 27% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน ขณะที่มูลค่าธุรกรรมรวมอยู่ที่ 36,600 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ด้านกำไรต่อหุ้นอยู่ที่ 1 เซนต์ ซึ่งดีกว่าที่ตลาดคาดว่าจะขาดทุน 6 เซนต์ต่อหุ้น

อย่างไรก็ตาม จำนวนผู้ใช้งานที่ยังใช้งานอยู่จริงมีเพียง 120 ล้านคน ต่ำกว่าที่ตลาดคาดไว้ที่ 122 ล้านคน แม้ตัวเลขรายได้และกำไรจะออกมาดีกว่าคาด แต่ราคาหุ้นกลับปรับตัวลง เนื่องจากทั้งอัตราการเพิ่มขึ้นของผู้ใช้งานและคาดการณ์มูลค่าธุรกรรมต่างถูกปรับลดลงพร้อมกัน

คาดการณ์ไตรมาส 3 ก็ต่ำกว่าที่ตลาดประเมินไว้เช่นกัน โดยคลาร์นาระบุคาดการณ์รายได้ไตรมาส 3 ไว้ที่ 940-980 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ต่ำกว่าตัวเลขที่ตลาดคาดไว้ที่ 1,110 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

ส่วนคาดการณ์มูลค่าธุรกรรมรวมไตรมาส 3 อยู่ที่ 35,000-36,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ต่ำกว่าตัวเลขคาดการณ์ของตลาดที่ 39,260 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ZeroHedge รายงานว่าการปรับลดคาดการณ์ครั้งนี้บดบังผลประกอบการไตรมาส 2 ที่ออกมาดีเกินคาด

คลาร์นาระบุสาเหตุของการปรับลดคาดการณ์ว่ามาจากผลกระทบด้านอัตราแลกเปลี่ยนราว 600 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และมุมมองที่ระมัดระวังมากขึ้นต่อตลาดเยอรมนี ซึ่งเป็นตลาดใหญ่ที่สุดของบริษัทเมื่อวัดจากมูลค่าธุรกรรม หากกระแสธุรกรรมในตลาดใหญ่ที่สุดของยุโรปชะลอตัวลง ย่อมส่งผลกดดันโดยตรงต่อคาดการณ์มูลค่าธุรกรรมรวมทั้งปีด้วย

ในทางกลับกัน คลาร์นายังคงคาดการณ์สำหรับตลาดสหรัฐฯ ไว้เท่าเดิม โดยมูลค่าธุรกรรมรวมในสหรัฐฯ ช่วงไตรมาส 2 เพิ่มขึ้น 27% และบริษัทระบุว่าสหรัฐฯ เป็นตลาดขนาดใหญ่ที่เติบโตเร็วที่สุดของคลาร์นาในขณะนี้ แม้การเติบโตในสหรัฐฯ จะยังทรงตัวได้ดี แต่ก็ยังไม่เพียงพอจะชดเชยความอ่อนแอในเยอรมนีและภาระด้านอัตราแลกเปลี่ยนได้ทั้งหมด นักวิเคราะห์บางส่วนตีความไปในทิศทางนี้

บริการ 'ซื้อก่อนจ่ายทีหลัง' ถูกมองว่าเป็นบริการทางการเงินที่อยู่กึ่งกลางระหว่างบัตรเครดิตกับการผ่อนชำระแบบทั่วไป ข้อดีคือช่วยแบ่งเบาภาระการจ่ายเงินระยะสั้นให้ผู้ใช้งาน แต่ในช่วงเศรษฐกิจชะลอตัว ความสามารถในการชำระคืนและความเสี่ยงหนี้ค้างชำระของผู้บริโภคก็เป็นสิ่งที่ต้องจับตาไปพร้อมกัน สำหรับบริษัทแพลตฟอร์มเองก็ต้องให้ความสำคัญทั้งการเติบโตของมูลค่าธุรกรรมและการบริหารความเสี่ยงไปพร้อมกัน

ด้านความเคลื่อนไหวผู้บริหารก็มีการเปลี่ยนแปลงเช่นกัน นิคลาส เนเกลน(Niclas Neglén) ประธานเจ้าหน้าที่บริหารฝ่ายการเงิน(CFO) ของคลาร์นา ซึ่งดำรงตำแหน่งนี้มา 6 ปี มีกำหนดจะลงจากตำแหน่งในช่วงต้นปี 2027 การที่บริษัทเปิดเผยทั้งการปรับลดคาดการณ์รายปีและกำหนดเปลี่ยนตัวผู้บริหารการเงินในช่วงเวลาใกล้เคียงกัน ทำให้นักลงทุนจับตาทั้งต้นทุนและอัตราการเติบโตในครึ่งปีหลังไปพร้อมกัน

ผลประกอบการครั้งนี้ยังเชื่อมโยงกับประเด็นการชะลอตัวของการบริโภคในสหรัฐฯ ที่เป็นที่ถกเถียงอยู่ในขณะนี้ ก่อนหน้านี้ TokenPost เคยรายงานถึงกรณีที่โกลด์แมน แซคส์(Goldman Sachs) ออกมาเตือนถึงความเป็นไปได้ที่การบริโภคในสหรัฐฯ จะชะลอตัวลง มูลค่าธุรกรรมในสหรัฐฯ ของคลาร์นาที่ยังเพิ่มขึ้นสะท้อนว่าความต้องการใช้บริการผ่อนชำระระยะสั้นยังคงมีอยู่ต่อเนื่อง แต่ความอ่อนแอในเยอรมนีซึ่งเป็นตลาดใหญ่ที่สุดของยุโรป ผนวกกับจำนวนผู้ใช้งานที่ไม่ถึงเป้า ก็เป็นประเด็นที่ทำให้ต้องประเมินความต่อเนื่องของการเติบโตกันต่อไป