บิตคอยน์(BTC) ดีมานด์พลิกบวกพร้อมกันครั้งแรก จับตา 1 เดือนชี้ขาดตลาดหมี

ดีมานด์บิตคอยน์(BTC) ทั้งในตลาดสปอตและตลาดฟิวเจอร์สแบบไม่มีวันหมดอายุ (perpetual futures) พลิกกลับมาเป็นบวกพร้อมกันเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ราคาบิตคอยน์ทำจุดสูงสุดเมื่อเดือนตุลาคม 2025 จากการตีความข้อมูลออนเชน โดยมีเงื่อนไขว่าดีมานด์ที่ฟื้นตัวนี้ต้องคงอยู่ต่อเนื่องเป็นเวลา 1 เดือน จึงจะถือว่าตลาดหมีสิ้นสุดลงจริง

คี ยองจู(Ki Young Ju) ผู้ก่อตั้ง CryptoQuant โพสต์ข้อความผ่าน X เมื่อวันที่ 20 (เวลาท้องถิ่น) ว่า “หลังจากราคาบิตคอยน์ทำจุดสูงสุดตลอดกาลในเดือนตุลาคม 2025 ดีมานด์ในตลาดสปอตและฟิวเจอร์สแบบไม่มีวันหมดอายุพลิกกลับมาเป็นบวกพร้อมกันเป็นครั้งแรก” เขากล่าวเสริมว่า “แม้ขนาดของดีมานด์ที่ฟื้นตัวจะยังไม่มาก แต่หากสถานการณ์นี้ดำเนินต่อไปได้ 1 เดือน ก็สามารถสรุปได้อย่างมีเหตุผลว่าตลาดหมีสิ้นสุดลงแล้ว และวัฏจักรกระทิงรอบใหม่ได้เริ่มต้นขึ้น” คำกล่าวนี้สะท้อนว่าเขามองโครงสร้างดีมานด์มากกว่าระดับราคาเป็นตัวชี้วัดหลัก

ประเด็นสำคัญของความเห็นนี้อยู่ที่โครงสร้างของดีมานด์ ไม่ใช่ระดับราคา ดีมานด์ในตลาดสปอตสะท้อนแรงซื้อบิตคอยน์จริง ขณะที่ดีมานด์ในตลาดฟิวเจอร์สแบบไม่มีวันหมดอายุแสดงทิศทางของโพซิชันอนุพันธ์ที่ไม่มีวันครบกำหนด

ฟิวเจอร์สแบบไม่มีวันหมดอายุเป็นผลิตภัณฑ์หลักในตลาดคริปโตที่รวมทั้งการเทรดแบบใช้เลเวอเรจและการป้องกันความเสี่ยง (hedging) หากดีมานด์ในตลาดสปอตยังอ่อนแอ แต่ดีมานด์ในตลาดฟิวเจอร์สนำหน้าไปก่อน การรีบาวด์ของราคาก็อาจสั่นคลอนได้ง่ายจากการเปลี่ยนโพซิชันระยะสั้น แต่หากดีมานด์ทั้งสองฝั่งฟื้นตัวไปพร้อมกัน การตีความโครงสร้างตลาดก็อาจเปลี่ยนไปในทิศทางที่ต่างออกไป

ก่อนหน้านี้ในเดือนเมษายน คี ยองจู เคยชี้ว่าการปรับขึ้นของบิตคอยน์ในขณะนั้นถูกขับเคลื่อนโดยตลาดฟิวเจอร์สเป็นหลัก ขณะที่ดีมานด์สปอตแบบออนเชนกลับลดลงสุทธิ โดยระบุว่าแม้จะมีเงินไหลเข้ากองทุน Bitcoin Spot ETF ของสหรัฐฯ และแรงซื้อจากสแทรทิจี(Strategy, MSTR) ดีมานด์ในตลาดสปอตก็ยังคงอ่อนแอ

ในเดือนกรกฎาคม เขาก็เคยกล่าวถึงดีมานด์สปอตที่อ่อนแอและดีมานด์ฟิวเจอร์สที่นำหน้าอีกครั้ง โพสต์ล่าสุดนี้จึงเป็นการชี้ให้เห็นจุดที่เปลี่ยนแปลงไปภายใต้เกณฑ์เดียวกัน โดยเน้นย้ำว่านี่เป็นครั้งแรกที่ดีมานด์ทั้งสปอตและฟิวเจอร์สแบบไม่มีวันหมดอายุพลิกกลับมาเป็นบวกพร้อมกัน นับตั้งแต่บิตคอยน์ทำจุดสูงสุดในเดือนตุลาคม 2025

TokenPost เคยรายงานก่อนหน้านี้ว่าดีมานด์ออนเชนของบิตคอยน์พลิกกลับมาเป็นบวกเป็นครั้งแรกของปีนี้ แต่ยังไม่สามารถดูดซับปริมาณเหรียญที่ขุดใหม่ได้ทั้งหมด โดยในขณะนั้นยอดรวมดีมานด์สปอตและฟิวเจอร์สแบบไม่มีวันหมดอายุในรอบ 30 วันอยู่ที่ 10,883 BTC ซึ่งถือว่าสูงที่สุดของปีนี้ แต่ยังต่ำกว่าปริมาณเหรียญใหม่ที่คาดว่าจะเข้าสู่ตลาด

เพียงแค่ตัวชี้วัดดีมานด์พลิกเป็นบวก ยังไม่สามารถฟันธงทิศทางราคาได้ทันที คี ยองจู เองก็ยอมรับว่าขนาดการฟื้นตัวยังไม่มากนัก และวางเงื่อนไขการประเมินไว้ที่ “ต้องคงอยู่ต่อเนื่อง 1 เดือน”

สำหรับนักลงทุนไทย ความเห็นนี้ควรถูกมองเป็นข้อมูลไว้ตรวจสอบโครงสร้างตลาด มากกว่าสัญญาณซื้อขายระยะสั้น เนื่องจากบิตคอยน์ยังคงเป็นสินทรัพย์อ้างอิงที่ส่งผลต่อบรรยากาศการลงทุนคริปโตโดยรวมในตลาดแลกเปลี่ยนภายในประเทศเช่นกัน

สิ่งที่ต้องติดตามต่อจากนี้คือดีมานด์ทั้งในตลาดสปอตและฟิวเจอร์สแบบไม่มีวันหมดอายุจะรักษาทิศทางเป็นบวกต่อเนื่องหรือไม่ และขนาดของการฟื้นตัวจะขยายตัวขึ้นหรือไม่ ซึ่งเงื่อนไขการยืนยันว่าตลาดหมีสิ้นสุดลงตามที่คี ยองจูระบุไว้ จะเกิดขึ้นได้ก็ต่อเมื่อเงื่อนไขเหล่านี้ได้รับการตอบสนองเท่านั้น