4 บล็อกเชนรับกองทุนโทเคน HINC ตราสารหนี้ผลตอบแทนสูง จาก Securitize-Neuberger

Securitize และ Neuberger เปิดตัวกองทุนโทเคนพันธบัตรผลตอบแทนสูง 'HINC' พร้อมกระจายไปยัง 4 บล็อกเชน ได้แก่ อวาแลนช์(AVAX) อีเธอเรียม(ETH) โซลานา(SOL) และซุย(SUI) การเคลื่อนไหวครั้งนี้ไม่ใช่ข่าวดีเฉพาะฝั่งซุยเท่านั้น แต่สะท้อนแนวโน้มที่ผลิตภัณฑ์สินทรัพย์โลกจริง (RWA) สำหรับสถาบันกำลังขยายตัวไปยังเครือข่ายเลเยอร์ 1 หลายสายพร้อมกัน

Securitize แถลงเมื่อวันที่ 18 (เวลาท้องถิ่น) ว่าได้เปิดตัว 'กองทุนโทเคน Neuberger Securitize High Income (HINC)' บนเครือข่ายทั้ง 4 สาย โดยถือเป็นครั้งแรกที่ Neuberger เข้าร่วมเป็นที่ปรึกษาการลงทุนระดับรองของกองทุนโทเคน

HINC ลงทุนหลักในพันธบัตรผลตอบแทนสูง (high-yield bond) พร้อมกระจายเข้าสินทรัพย์รายได้คงที่ประเภทอื่น เช่น ตราสารหนี้มีหลักประกัน (CLO) และเงินกู้แบบใช้เลเวอเรจ

Neuberger ระบุว่าแพลตฟอร์มรายได้คงที่ของบริษัทบริหารสินทรัพย์รวมกว่า 2.3 แสนล้านดอลลาร์ ข้อมูล ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2026 ขณะที่สินทรัพย์ภายใต้การบริหารทั้งบริษัทอยู่ที่ 6.13 แสนล้านดอลลาร์ในช่วงเวลาเดียวกัน

ด้านโครงสร้างการดำเนินงาน Securitize เป็นผู้รับผิดชอบหลัก โดย Securitize Capital LLC ทำหน้าที่ที่ปรึกษาการลงทุน ส่วน Securitize Markets, LLC ทำหน้าที่จัดสรรหน่วยกองทุนให้กับนักลงทุนที่มีคุณสมบัติ งานด้านโทเคนไนซ์ การบริหารกองทุน และการปฏิบัติการทั้งหมดดำเนินการโดยบริษัทในเครือ Securitize

การเข้าถึงผลิตภัณฑ์นี้มีข้อจำกัด HINC เปิดให้เฉพาะนักลงทุนที่ได้รับการรับรอง (accredited investor) และผู้ซื้อที่มีคุณสมบัติ (qualified purchaser) เท่านั้น ต้องผ่านขั้นตอนยืนยันตัวตน (KYC) ตรวจสอบการฟอกเงิน (AML) ตรวจสอบคุณสมบัติตามเขตอำนาจศาล และเป็นไปตามกฎหมายหลักทรัพย์ กล่าวได้ว่านี่ไม่ใช่สินค้ารีเทลที่นักลงทุนทั่วไปจะซื้อขายได้โดยตรงผ่านตลาดแลกเปลี่ยน

คาร์ลอส โดมิงโก (Carlos Domingo) ผู้ร่วมก่อตั้งและซีอีโอของ Securitize กล่าวว่า “เราเปิดตัว HINC บนอวาแลนช์ อีเธอเรียม โซลานา และซุย เพื่อให้นักลงทุนที่มีคุณสมบัติสามารถเข้าถึงผลิตภัณฑ์นี้ผ่านเครือข่ายบล็อกเชนหลักทั้ง 4 สาย” คำกล่าวนี้สะท้อนว่าการแข่งขันของผลิตภัณฑ์โทเคนไนซ์กำลังเปลี่ยนจุดโฟกัสจากการยึดติดกับเชนใดเชนหนึ่ง ไปสู่โครงสร้างการกระจายและระบบบริหารจัดการที่ผ่านการกำกับดูแล

อนิล อับราฮัม (Anil Abraham) หัวหน้าฝ่ายบริหารผลิตภัณฑ์ของ Neuberger กล่าวว่า “เรายินดีที่ได้ขยายแนวทางบริหารเชิงรุกที่อิงกระบวนการ ไปสู่นักลงทุนที่มีคุณสมบัติซึ่งต้องการเข้าถึงกลยุทธ์รายได้คงที่บนบล็อกเชน” สะท้อนว่า HINC ไม่ใช่แค่การออกโทเคนทั่วไป แต่เป็นความพยายามย้ายกลยุทธ์บริหารพันธบัตรแบบดั้งเดิมเข้าสู่โครงสร้างหน่วยกองทุนบนบล็อกเชน

โดยทั่วไปกองทุนโทเคนคือโครงสร้างที่นำหน่วยลงทุนหรือสิทธิรับผลตอบแทนของกองทุนเดิมมาบันทึกไว้บนบล็อกเชน ข้อมูลการถือครองและการโอนสิทธิจะถูกบันทึกออนเชน แต่สินทรัพย์ที่ลงทุนจริง คุณสมบัตินักลงทุน เงื่อนไขการไถ่ถอน และโครงสร้างการดูแลทรัพย์สิน ส่วนใหญ่ยังคงทำงานร่วมกับกลไกทางกฎหมายนอกเชน

การเปิดตัวครั้งนี้ทำให้ซุย(SUI) กลายเป็นหนึ่งใน 4 เครือข่ายที่ HINC กระจายไป ซึ่งเป็นเหตุผลที่ระบบนิเวศซุยนำข่าวนี้ไปสื่อสารในฐานะกรณีศึกษาการกระจายสินทรัพย์ระดับสถาบัน อย่างไรก็ตาม แถลงการณ์ไม่ได้ระบุขนาดเงินไหลเข้าจริงของ HINC หรือปฏิกิริยาด้านราคาของซุยแต่อย่างใด

Neuberger ปรับรูปแบบการใช้ชื่อแบรนด์ให้สั้นลงเหลือ 'Neuberger' อย่างเป็นทางการตั้งแต่วันที่ 4 สิงหาคม 2026 ซึ่งต่างจากชื่อ 'Neuberger Berman' ที่เคยใช้ในเอกสารเก่า และเป็นที่มาของความต่างระหว่างชื่อในอดีตกับชื่อในแถลงการณ์ฉบับนี้

ก่อนหน้านี้ TokenPost รายงานว่า Aave Horizon กำลังหารือแนวทางนำ HINC มาใช้เป็นสินทรัพย์ค้ำประกัน เมื่อการหารือเรื่องหลักประกันบน Aave มาบรรจบกับการกระจายไปยัง 4 บล็อกเชนของ HINC ทำให้ผลิตภัณฑ์รายได้คงที่แบบโทเคนไนซ์เชื่อมโยงกับหลักประกันในดีไฟ ข้อมูลมูลค่าทรัพย์สินสุทธิ (NAV) และโครงสร้างการเข้าถึงออนเชนสำหรับสถาบันมากขึ้น

ความเคลื่อนไหวนี้ยังเชื่อมโยงกับกรณีที่ RedStone ประกาศจัดส่งข้อมูลมูลค่าทรัพย์สินสุทธิรายวันของ HINC ขึ้นบนเชน เมื่อกองทุนโทเคนถูกนำไปใช้เป็นหลักประกันหรือใช้ในกระบวนการชำระบัญชี ที่มาและวิธีตรวจสอบมูลค่ากองทุนจึงสำคัญไม่แพ้การออกโทเคนเอง

พันธบัตรผลตอบแทนสูง CLO และเงินกู้แบบเลเวอเรจ มาพร้อมความเสี่ยงด้านเครดิต ความเสี่ยงด้านสภาพคล่อง และความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ย ขณะที่โครงสร้างโทเคนไนซ์ยังมีความเสี่ยงเพิ่มเติมด้านการดูแลสินทรัพย์ดิจิทัล สมาร์ทคอนแทรกต์ ความขัดข้องของเครือข่าย ความปลอดภัยไซเบอร์ และการเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบ

เนื่องจาก HINC ถูกออกแบบมาสำหรับนักลงทุนที่มีคุณสมบัติเท่านั้น จึงยังเชื่อมโยงโดยตรงกับดีมานด์ของผู้ใช้ทั่วไปในระบบนิเวศซุยได้ยาก สิ่งที่ยืนยันได้ในตอนนี้คือกองทุนโทเคนที่อิงพันธบัตรผลตอบแทนสูงได้เปิดตัวพร้อมโครงสร้างกระจายบน 4 บล็อกเชนแล้ว