นาวี โปรโตคอล(NAVI Protocol) เปิดตัว NAVI Prime ปรับโครงสร้างตลาดกู้ยืมบนซุย(SUI) เป็นระบบอิสระ

นาวี โปรโตคอล(NAVI Protocol) เปิดตัวเฟรมเวิร์ค NAVI Prime บนเครือข่ายซุย(SUI) เพื่อแยกตลาดกู้ยืมออกเป็นระบบอิสระตามประเภทสินทรัพย์และกลยุทธ์ แทนที่จะรวมสินทรัพย์ทั้งหมดไว้ในพูลสภาพคล่องเดียวเหมือนที่ผ่านมา โครงสร้างใหม่นี้กำหนดเกณฑ์หลักประกันและตัวแปรความเสี่ยง 'แยก' กันในแต่ละตลาด

นาวี พรีมเปิดตัวบนซุยเมื่อวันที่ 17 (เวลาท้องถิ่น) โดยสื่อ Bitcoinist รายงานว่าเฟรมเวิร์คนี้ออกแบบมาเพื่อรองรับความชัดเจน ความโปร่งใส และการควบคุมที่นักลงทุนสถาบันและมืออาชีพต้องการ

คำว่า 'สำหรับสถาบัน' ในการประกาศครั้งนี้ไม่ได้หมายถึงผลิตภัณฑ์ธนาคารที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล แต่หมายถึงการออกแบบกลุ่มผู้ใช้และความเสี่ยงภายในโครงสร้างพื้นฐานดีไฟ(DeFi) แบบออนเชนให้ตรงกับความต้องการของนักลงทุนสถาบันและมืออาชีพ

หัวใจสำคัญอยู่ที่การแยกหลักประกัน วงเงินกู้ยืม และเงื่อนไขการชำระบัญชี ออกจากกันตามแต่ละตลาด แทนที่จะรวมไว้ในพูลเดียว ทีมงานอธิบายว่าการกำหนดองค์ประกอบสินทรัพย์และกลยุทธ์ต่างกันในแต่ละตลาดจะช่วยลดโอกาสที่ความผันผวนของราคาสินทรัพย์ใดสินทรัพย์หนึ่งหรือความเสี่ยงจากการชำระบัญชีจะลุกลามไปทั้งพูล

เอกสารเดิมของนาวีมีแนวคิดตลาดกู้ยืม, E-Mode, แฟลชโลน และตลาดแบบแยกส่วน(isolated market) อยู่แล้ว ดังนั้นการมอง NAVI Prime ว่าเป็นต้นแบบการกู้ยืมใหม่ทั้งหมดอาจไม่ตรงนัก แต่ควรมองว่าเป็นการต่อยอดโครงสร้างเดิมให้ละเอียดขึ้น

เอกสารทางการของนาวีระบุว่าโปรโตคอลนี้เป็นโครงสร้างพื้นฐานที่ให้ผู้ให้สภาพคล่องและผู้กู้ในระบบนิเวศซุยเข้าร่วมการกู้ยืมแบบมีหลักประกันได้ โดยผู้ให้สภาพคล่องฝากสินทรัพย์เข้าระบบ ส่วนผู้กู้วางหลักประกันแล้วยืมสินทรัพย์ภายใต้เงื่อนไขที่กำหนดไว้

ข้อมูลจาก DefiLlama ณ เวลาที่จัดทำรายงานนี้เมื่อวันที่ 21 (ตามเวลาเกาหลี) ระบุว่ามูลค่าสินทรัพย์ที่ฝากในนาวี โปรโตคอล (TVL) อยู่ที่ 128.06 ล้านดอลลาร์ ยอดกู้ยืมที่ใช้งานอยู่อยู่ที่ 70.61 ล้านดอลลาร์ ค่าธรรมเนียมต่อปี (annualized fee) อยู่ที่ 23.99 ล้านดอลลาร์ และรายได้ต่อปี (annualized revenue) อยู่ที่ 11.33 ล้านดอลลาร์

ตัวเลข TVL สะท้อนขนาดสินทรัพย์ที่ฝากไว้ในโปรโตคอล แต่ไม่ได้บ่งชี้ความต้องการใช้งานตลาดกู้ยืมจริงเสมอไป ต้องดูยอดกู้ยืมที่ใช้งานอยู่ ค่าธรรมเนียม รายได้ และประวัติการชำระบัญชีประกอบกัน จึงจะประเมินได้ว่าโครงสร้างพื้นฐานการกู้ยืมนี้ถูกใช้งานมากน้อยเพียงใด

ทิศทางนี้สอดคล้องกับแนวทางล่าสุดของระบบนิเวศซุย ซึ่งหน้าเว็บทางการของซุยเน้นย้ำเรื่องโครงสร้างตลาดทุนสำหรับสถาบัน การชำระบัญชีแบบออนเชน และการใช้งานสินทรัพย์ที่แปลงเป็นโทเคน (tokenized asset)

มูลนิธิซุย (Sui Foundation) เคยกล่าวถึงนาวีในโพสต์เปิดตัวเทสต์เน็ต Hashi ว่าเป็นหนึ่งในโปรโตคอลดีไฟรายใหญ่ที่อยู่คู่ซุยมายาวนาน และบรรจุนาวีไว้ในรายชื่อแอปกู้ยืมของ Hashi ด้วย ทั้งนี้ TokenPost เคยรายงานก่อนหน้านี้ว่าเทสต์เน็ต Hashi บนซุยกำลังทดสอบโครงสร้างพื้นฐานการเงินที่ใช้บิตคอยน์เป็นหลักประกัน

Hashi คือโครงสร้างพื้นฐานที่ออกแบบมาให้นำบิตคอยน์(BTC) มาใช้เป็นหลักประกันในสมาร์ทคอนแทรกต์ของซุยได้โดยไม่ต้องย้ายเหรียญออกจากเครือข่ายเดิม แม้ NAVI Prime จะเป็นผลิตภัณฑ์คนละตัวกับ Hashi แต่ก็ถือเป็นอีกตัวอย่างหนึ่งของการแบ่งย่อยโครงสร้างพื้นฐานการกู้ยืม ในจังหวะที่ซุยกำลังผลักดันทั้งการเงินสถาบันและการเงินที่อิงบิตคอยน์ไปพร้อมกัน

อย่างไรก็ตาม การเปิดตัวผลิตภัณฑ์เพียงอย่างเดียวไม่ได้แปลว่าเงินทุนจากสถาบันจะไหลเข้าทันที สิ่งที่เปิดเผยออกมาในตอนนี้ยังอยู่ในขั้นโครงสร้างผลิตภัณฑ์ ข้อความสื่อสาร และการกระจายข่าวในชุมชนเป็นหลัก

การกู้ยืมในดีไฟมีความเสี่ยงจากสมาร์ทคอนแทรกต์ ความผันผวนของราคาหลักประกัน ออราเคิล (oracle) และกลไกการชำระบัญชีเสมอ โดย DefiLlama ยังบันทึกเหตุการณ์ของ Volo Vault มูลค่า 3.5 ล้านดอลลาร์เมื่อวันที่ 21 เมษายน 2026 ไว้ในข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับนาวีด้วยเช่นกัน

ส่วนโครงสร้างตลาดอิสระที่ NAVI Prime นำเสนอจะช่วยบริหารความเสี่ยงได้จริงหรือไม่นั้น คงต้องรอดูข้อมูลการใช้งานที่สะสมมากขึ้นก่อนจึงจะประเมินได้ ปริมาณเงินทุนสถาบันที่ไหลเข้าจริง ความถี่ในการทำธุรกรรม เสถียรภาพของการชำระบัญชี และคุณภาพของออราเคิลของ NAVI Prime ยังต้องติดตามผ่านตัวชี้วัดแยกต่างหากต่อไป