ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
เมื่อวันที่ 24 (เวลาท้องถิ่น) อัตราสวอปอัตราดอกเบี้ย (IRS) สกุลเงินวอนในตลาดตราสารหนี้กรุงโซลปรับตัวลดลง โดยเฉพาะในช่วงอายุสัญญาสั้น ก่อนการประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงินของธนาคารกลางเกาหลีใต้ (BOK) ที่จะมีขึ้นในวันที่ 27 นักวิเคราะห์ในตลาดมองว่าตลาดได้ 'รับรู้' ทิศทางอัตราดอกเบี้ยนโยบายไปมากแล้ว ซึ่งเป็นปัจจัยหนุนให้สัญญาระยะสั้นแข็งค่าขึ้น
ยอนฮับอินโฟแม็กซ์ (Yonhap Infomax) สำนักข่าวการเงินเกาหลีใต้ รายงานในวันเดียวกันว่า ณ เวลา 16.30 น. อัตรา IRS อายุ 1 ปีอยู่ที่ 3.4275% ลดลง 3.50bp จากวันทำการก่อนหน้า ส่วนอายุ 3 ปีลดลง 3.50bp และอายุ 5 ปีลดลง 4.25bp
IRS คือ 'สัญญาแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ย' ซึ่งเป็นอนุพันธ์นอกตลาด (OTC) ที่คู่สัญญาแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยคงที่กับอัตราดอกเบี้ยลอยตัว โดยเงื่อนไขการซื้อขายสะท้อนทั้งมุมมองต่อทิศทางอัตราดอกเบี้ยตลาดและความต้องการบริหารความเสี่ยงของสถาบันที่ถือครองพันธบัตร
การที่อัตรา IRS ปรับตัวลดลงมักเกิดขึ้นเมื่อความต้องการรับอัตราดอกเบี้ยคงที่มีมากกว่า หรือเมื่อความคาดหวังต่อทิศทางอัตราดอกเบี้ยในอนาคตลดลง ทั้งนี้ 'bp' (basis point) เป็นหน่วยวัดการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ย โดย 1bp เท่ากับ 0.01 เปอร์เซ็นต์
ความเคลื่อนไหวในช่วงอายุสัญญาสั้นเด่นชัดเป็นพิเศษ ผู้เล่นในตลาดตราสารหนี้รายหนึ่งกล่าวว่า "สวอปช่วงอายุสั้นวันนี้แข็งค่าขึ้นค่อนข้างมาก จนรู้สึกเหมือนตลาดกำลังรับรู้ความเป็นไปได้ที่ BOK จะคงอัตราดอกเบี้ยในเดือนสิงหาคมไปบางส่วนแล้ว" คำกล่าวนี้สะท้อนว่าตลาดเริ่มปรับฐานะรองรับความเป็นไปได้ที่การประชุมเดือนนี้จะไม่มีการปรับขึ้นดอกเบี้ย
เขากล่าวเสริมว่า "คาดการณ์ว่าเงินทุนจากสถาบันจะถูกเบิกจ่ายหลังการประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงิน ก็เป็นอีกปัจจัยที่ส่งผลกระทบอยู่บ้าง" ซึ่งตีความได้ว่าความคาดหวังต่อการเบิกจ่ายเงินทุนช่วงก่อนและหลังการประชุมมีผลต่ออุปสงค์อุปทานในช่วงอายุสัญญาสั้น
ผู้เล่นในตลาดตราสารหนี้อีกรายหนึ่งกล่าวว่า "มองว่าโอกาสที่ BOK จะขึ้นดอกเบี้ยติดต่อกันสองครั้ง (back-to-back) มีสูง" พร้อมอธิบายว่า "แต่ในสถานการณ์ที่ตลาดได้สะท้อนความเป็นไปได้ของการขึ้นดอกเบี้ยเดือนสิงหาคมไปล่วงหน้าแล้ว หากโอกาสที่จะคงอัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมเพิ่มขึ้น ช่วงอายุสัญญาสั้นก็มีโอกาสแข็งค่าต่อได้อีก" ทั้งนี้ การขึ้นดอกเบี้ยแบบ back-to-back หมายถึงการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายติดต่อกันในหลายรอบการประชุม
ความเคลื่อนไหวครั้งนี้สอดคล้องกับแนวโน้มก่อนหน้านี้ที่ช่วงอายุสัญญาสั้นได้สะท้อนความกังวลต่อการประชุม BOK เดือนสิงหาคมไปล่วงหน้าแล้ว ก่อนหน้านี้ TokenPost เคยรายงานมุมมองตลาดที่ระบุว่าช่วงอายุไม่เกิน 1 ปีได้สะท้อนทั้งความเป็นไปได้ของการขึ้นดอกเบี้ยแบบ back-to-back และคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยสุดท้ายไว้แล้ว
ในตลาดวันที่ 24 การรับรู้ล่วงหน้าดังกล่าวได้รับการยืนยันอีกครั้งผ่านทิศทางอัตราดอกเบี้ยที่ปรับตัวลดลง โดยช่วงอายุสัญญาสั้นของ IRS ถือเป็นจุดที่มีความอ่อนไหวสูงต่อการเปลี่ยนแปลงความคาดหวังก่อนการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยนโยบายและอุปสงค์อุปทานของสถาบัน
ด้านอัตราสวอปสกุลเงิน (CRS) เคลื่อนไหวสวนทางกันในแต่ละช่วงอายุ โดยอัตรา CRS อายุ 1 ปีเพิ่มขึ้น 2.50bp ขณะที่อายุ 3 ปีและ 5 ปีลดลงช่วงละ 2.00bp
CRS คืออนุพันธ์ที่คู่สัญญาแลกเปลี่ยนทั้งเงินต้นและดอกเบี้ยของสกุลเงินที่แตกต่างกัน ต่างจาก IRS ที่แลกเปลี่ยนเฉพาะอัตราดอกเบี้ยวอน เพราะเงื่อนไขการระดมทุนทั้งสกุลเงินวอนและสกุลเงินต่างประเทศจะถูกสะท้อนไว้ในเงื่อนไขการซื้อขายด้วย
ส่วนต่างระหว่าง CRS และ IRS หรือที่เรียกว่า 'สวอปเบซิส' ขยายช่วงการติดลบ (inversion) มากขึ้น โดยช่วงอายุ 1 ปีขยายตัว 3.50bp และช่วงอายุ 5 ปีขยายตัว 4.25bp
สวอปเบซิสถูกใช้เป็นดัชนีชี้วัดความแตกต่างของเงื่อนไขการระดมทุนระหว่างสกุลเงินวอนและสกุลเงินต่างประเทศ หากช่วงการติดลบขยายกว้างขึ้น อาจตีความได้ว่าเงื่อนไขการระดมทุนสกุลเงินต่างประเทศหรือเงื่อนไขการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยในช่วงนั้นเสียเปรียบมากขึ้นเมื่อเทียบกัน
ทั้ง IRS และ CRS สกุลเงินวอนไม่ใช่ดัชนีที่อธิบายราคาบิตคอยน์(BTC) หรืออีเธอเรียม(ETH) ได้โดยตรง แต่เมื่อพิจารณาร่วมกับอัตราดอกเบี้ยในประเทศ สภาพคล่องเงินวอน และเงื่อนไขการระดมทุนสกุลเงินต่างประเทศ ตัวเลขเหล่านี้ก็ถูกใช้เป็นดัชนีเสริมในการประเมินสภาพแวดล้อมการจัดสรรเงินทุนเข้าสินทรัพย์เสี่ยง
การประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงินของธนาคารกลางเกาหลีใต้ (BOK) จะมีขึ้นในวันที่ 27 นี้ ตลาดจับตาดูว่าความกังวลต่ออัตราดอกเบี้ยนโยบายที่สะท้อนอยู่ในราคาสวอประยะสั้นขณะนี้ จะสอดคล้องกับผลการตัดสินใจจริงมากน้อยเพียงใด
ความคิดเห็น 0