28 ส.ค. 15.00 น. ตัวเลือกคริปโตครบกำหนด สะท้อนความผันผวนเหรียญหลัก

ตลาดออปชันของบิตคอยน์(BTC) อีเธอเรียม(ETH) โซลานา(SOL) และริปเปิล(XRP) กำลังสะท้อนพรีเมียมความผันผวนไว้ในราคา ก่อนวันครบกำหนดสัญญารายเดือนที่จะมาถึงในวันที่ 28 สิงหาคม เวลา 15.00 น. ตามเวลาไทย จุดที่ต้องจับตาไม่ใช่วันที่ 30 สิงหาคมอย่างที่หลายคนเข้าใจ แต่คือวันครบกำหนดออปชันรายเดือนของเดริบิท(Deribit) ซึ่งตรงกับ 8 โมงเช้าตามเวลา UTC ของวันที่ 28 สิงหาคม หรือประมาณ 15.00 น. เวลาไทย

คริปโตบรีฟิง(CryptoBriefing) รายงานเมื่อวันที่ 24 ว่าตลาดออปชันกำลังสะท้อนความเป็นไปได้ที่ราคาบิตคอยน์(BTC) อีเธอเรียม(ETH) โซลานา(SOL) และริปเปิล(XRP) จะเคลื่อนไหวในช่วงปลายเดือนสิงหาคม อย่างไรก็ตาม ตัวเลขสัญญาเปิด(Open Interest) ของออปชัน XRP ที่ต้นฉบับระบุว่า 'เกือบ 100 ล้านดอลลาร์' นั้นแตกต่างจากตัวเลขบนแดชบอร์ดสาธารณะ โดยยอดที่ตรวจสอบได้จริงอยู่ที่ไบบิต(Bybit) 6.98 ล้านดอลลาร์ Derive 5.32 ล้านดอลลาร์ และไบแนนซ์(Binance) 1.68 ล้านดอลลาร์

ข้อมูลจากกลาสโนด(Glassnode) ระบุว่า ณ วันที่ 12 ค่าความผันผวนแฝง(Implied Volatility) แบบ at-the-money ระยะ 1 เดือนอยู่ที่ BTC 32.87% ETH 45.78% SOL 41.73% และ XRP 42.12% โดยตัวเลขของ ETH, SOL และ XRP สูงกว่า BTC ในช่วงเวลาเดียวกัน

ตัวเลขนี้สะท้อนว่าราคาความผันผวนช่วงปลายเดือนไม่ได้จำกัดอยู่แค่บิตคอยน์(BTC) เท่านั้น แต่ยังฝังอยู่ในอัลต์คอยน์หลักด้วย ทั้งนี้ ความผันผวนแฝงเป็นตัวชี้วัดขนาดการเคลื่อนไหวของราคาที่ตลาดออปชันคาดการณ์ไว้จนถึงวันครบกำหนด ไม่ใช่ตัวเลขที่บ่งชี้ทิศทางขึ้นหรือลง

ปริมาณสัญญาเปิด(Open Interest) แยกตามวันครบกำหนดกระจุกตัวอยู่ที่ BTC และ ETH โดยยอดสัญญาเปิดที่ครบกำหนดวันที่ 28 สิงหาคม อยู่ที่ BTC 6,070 ล้านดอลลาร์ และ ETH 846.3 ล้านดอลลาร์

ในวันครบกำหนดเดียวกัน ยอดสัญญาเปิดของ XRP บนไบบิต(Bybit) อยู่ที่ 2.41 ล้านดอลลาร์ และ SOL อยู่ที่ 7.66 ล้านดอลลาร์ แม้สินทรัพย์ทั้งสี่ตัวจะสะท้อนพรีเมียมความผันผวนเหมือนกัน แต่ขนาดสัญญาที่ครบกำหนดของ BTC และ ETH ใหญ่กว่ามาก

ในฝั่ง XRP มีการเทรดความผันผวนจริงเกิดขึ้นด้วย คอยน์เดสก์(CoinDesk) รายงานว่ามีเทรดเดอร์รายหนึ่งเปิดสถานะ long straddle มูลค่า 2 ล้านดอลลาร์ ที่ราคาใช้สิทธิ 1.16 ดอลลาร์ สำหรับสัญญาที่ครบกำหนดวันที่ 28 สิงหาคม

straddle คือกลยุทธ์ที่ซื้อหรือขายคอลออปชันและพุทออปชันที่ราคาใช้สิทธิเดียวกันพร้อมกัน ส่วน long straddle เป็นกลยุทธ์ที่ทำกำไรได้เมื่อราคาเคลื่อนออกจากราคาใช้สิทธิมากพอ มากกว่าจะเป็นการเดิมพันทิศทางใดทิศทางหนึ่ง

ในตลาดออปชันของ BTC และ ETH ยังคงเห็นการวางโพสิชันเชิงป้องกันความเสี่ยงต่อเนื่อง Deribit Insights ระบุในรายงานประจำสัปดาห์เมื่อวันที่ 14 ว่าความผันผวนระยะสั้นของทั้งสองสินทรัพย์ลดลงแตะจุดต่ำสุดของปีในเดือนสิงหาคม ขณะที่พุทออปชันยังคงมีพรีเมียมต่อเนื่อง

โครงสร้างตลาดตอนนี้คือปริมาณสัญญาที่จะครบกำหนดปลายเดือนกำลังสะสมอยู่บนฐานความผันผวนระยะสั้นที่ต่ำลง ก่อนหน้านี้ TokenPost เคยรายงานว่า ความผันผวนแฝงระยะ 30 วันของบิตคอยน์(BTC) ลดลงแตะระดับ 36% แต่ไม่ใช่ตัวชี้วัดที่บ่งบอกทิศทางราคาที่ชัดเจน

ในตลาดออปชัน implied move มักอ่านค่าจากความผันผวนแฝงแบบ at-the-money ร่วมกับระยะเวลาที่เหลือจนถึงวันครบกำหนด ส่วนพรีเมียมของ straddle ใช้เป็นตัวชี้วัดอ้างอิงว่าตลาดกำลังคาดการณ์การเคลื่อนไหวของราคามากน้อยเพียงใดจนถึงวันครบกำหนดนั้น

ออปชันของ SOL และ XRP นอกจากจะเทรดบนเดริบิท(Deribit) แล้ว ยังเทรดบนไบบิต(Bybit) ไบแนนซ์(Binance) และ Derive ด้วย การดูตัวเลขจากเพียงตลาดเดียวอาจทำให้ภาพรวมบิดเบือนไป จึงต้องพิจารณาสัญญาเปิดและวันครบกำหนดของแต่ละตลาดร่วมกัน

สำหรับนักลงทุนไทย จังหวะครบกำหนดครั้งนี้มีความสำคัญเพราะอยู่ก่อนวันหยุดสุดสัปดาห์ เนื่องจากหลัง 15.00 น. ตามเวลาไทยของวันที่ 28 สิงหาคม จะต่อเนื่องไปถึงช่วงเวลาเทรดของตลาดสหรัฐฯ และยุโรป รวมถึงช่วงสภาพคล่องวันหยุดสุดสัปดาห์

ข้อมูลออปชันชุดนี้ไม่ใช่หลักฐานที่ชี้ชัดว่าราคาจะขึ้นหรือลง แต่ควรอ่านเป็นสัญญาณว่าโพสิชันอนุพันธ์ของเหรียญคริปโตหลักมีความอ่อนไหวต่อความผันผวนมากขึ้นในช่วงก่อนและหลังวันครบกำหนด 28 สิงหาคม

วันครบกำหนดออปชันรายเดือนของเดริบิท(Deribit) จะมาถึงในวันที่ 28 สิงหาคม เวลา 15.00 น. ตามเวลาไทย หลังจากนั้นจะเห็นการคลี่คลายสัญญาเปิดขนาดใหญ่ของ BTC และ ETH รวมถึงความเปลี่ยนแปลงของโพสิชันคงเหลือของ XRP และ SOL ในแต่ละตลาดอีกครั้ง