PCE ก.ค.พุ่ง 3.7% สูงกว่าเป้าเฟด 65 เดือนติด

ดัชนีราคารายจ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ของสหรัฐฯ ประจำเดือนกรกฎาคม เพิ่มขึ้น 3.7% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน สูงกว่าเป้าหมายเงินเฟ้อ 2% ของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 65 ขณะที่ดัชนี PCE พื้นฐาน (Core PCE) ซึ่งไม่รวมราคาอาหารและพลังงาน เพิ่มขึ้น 3.3% เพิ่มแรงกดดันต่อการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนกันยายน

สำนักวิเคราะห์เศรษฐกิจ กระทรวงพาณิชย์สหรัฐฯ (BEA) รายงานว่า ดัชนี PCE เดือนกรกฎาคมเพิ่มขึ้น 0.2% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า ส่วนดัชนี Core PCE เพิ่มขึ้น 3.3% เมื่อเทียบรายปี และเพิ่มขึ้น 0.2% เมื่อเทียบรายเดือน

ดัชนี Core PCE เป็นตัวชี้วัดที่เฟดให้ความสำคัญเป็นพิเศษในการประเมินแนวโน้มเงินเฟ้อพื้นฐาน เพราะตัดรายการที่มีความผันผวนสูงอย่างอาหารและพลังงานออกไป ทำให้สะท้อนแรงกดดันด้านราคาที่ยืดเยื้อได้ชัดเจนกว่าในกระบวนการตัดสินใจด้านนโยบายการเงิน

ประเด็นสำคัญไม่ได้อยู่ที่ตัวเลขเพียงอย่างเดียว แต่อยู่ที่ 'ระยะเวลา' ที่เงินเฟ้อยืนเหนือเป้าหมาย เมื่อราคาสินค้าสูงกว่าเป้าหมายต่อเนื่องเป็นเวลานาน เฟดจำเป็นต้องชั่งน้ำหนักระหว่างความเสี่ยงที่เศรษฐกิจจะชะลอตัวกับความเสี่ยงที่เงินเฟ้อจะฝังตัวในระบบไปพร้อมกัน

หากปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม อาจสร้างแรงกดดันต่อการบริโภคและการจ้างงาน ในทางกลับกัน หากคงอัตราดอกเบี้ยหรือปรับลดลง ก็มีความเสี่ยงที่การคาดการณ์เงินเฟ้อของตลาดจะกลับมาผันผวนอีกครั้ง

เควิน วอร์ช(Kevin Warsh) ประธานเฟด ให้ปากคำต่อสภาคองเกรสสหรัฐฯ เมื่อเดือนกรกฎาคมว่า จะไม่ยอมให้เงินเฟ้ออยู่ในระดับสูงต่อไป แต่ยังไม่ได้ส่งสัญญาณชัดเจนเกี่ยวกับทิศทางนโยบายครั้งต่อไป

มุมมองภายในเฟดเองก็ยังไม่ไปในทิศทางเดียวกัน ในการประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงินกลาง (FOMC) เดือนกรกฎาคม เฟดมีมติคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิม แต่กรรมการบางส่วนสนับสนุนให้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.25 จุดเปอร์เซ็นต์

ก่อนหน้านี้ TokenPost รายงานว่า ผลการลงมติของเฟดในการประชุม FOMC เดือนกรกฎาคมออกมาที่ 9 ต่อ 3 แม้จะมีมติคงกรอบเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิม สะท้อนให้เห็นความเห็นที่แตกต่างกันภายในเฟดเกี่ยวกับการรับมือเงินเฟ้อ

ตลาดเองก็จับตาทั้งตัวเลขเงินเฟ้อและถ้อยแถลงของเฟดไปพร้อมกัน ก่อนการประชุมเดือนกันยายนที่จะถึงนี้ ก่อนหน้านี้ TokenPost รายงานว่า ตลาดสะท้อนความน่าจะเป็นที่เฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนไว้ที่ 65%

สำหรับนักลงทุนในภูมิภาคเอเชียรวมถึงไทย ตัวเลขเงินเฟ้อครั้งนี้ส่งผลกระทบทางอ้อมผ่านค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ และราคาสินทรัพย์เสี่ยง หากเงินเฟ้อสหรัฐฯ ยังคงอยู่ในระดับสูงต่อไป อัตราดอกเบี้ยระยะยาวและทิศทางค่าเงินดอลลาร์อาจผันผวน ซึ่งเชื่อมโยงไปถึงการประเมินสภาพคล่องในตลาดคริปโต ทั้งบิตคอยน์(BTC) และอีเธอเรียม(ETH)

อย่างไรก็ตาม ยังเร็วเกินไปที่จะสรุปทิศทางการตัดสินใจครั้งต่อไปของเฟดจากตัวเลขชุดนี้เพียงอย่างเดียว เนื่องจากทั้ง PCE และ Core PCE เดือนกรกฎาคมต่างสูงกว่าเป้าหมาย เฟดจึงมีแนวโน้มที่จะพิจารณาทั้งเสถียรภาพด้านราคาและแนวโน้มเศรษฐกิจไปพร้อมกัน ก่อนตัดสินใจทิศทางอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนกันยายน