ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
เงินกู้ที่ค้ำด้วยหุ้นฮันมีไซแอนซ์(Hanmi Science)และฮันมีฟาร์มาซูติคอล(Hanmi Pharmaceutical) ของชิน ดง-กุก(Shin Dong-kuk) ประธานฮันยางพรีซิชั่น(Hanyang Precision) มูลค่ารวมประมาณ 280,000 ล้านวอน จะครบกำหนดชำระในช่วงปลายเดือนนี้ ทำให้ประเด็นการรีไฟแนนซ์หรือชำระคืนเงินกู้ก้อนนี้กลายเป็นโจทย์สำคัญของการบริหารเงินทุนในระยะต่อไป หลังจากที่ผ่านมาเงินกู้ดังกล่าวถูกใช้เพื่อเพิ่มสัดส่วนการถือหุ้นในฮันมีไซแอนซ์
ตามข้อมูลจากระบบเปิดเผยข้อมูลอิเล็กทรอนิกส์ของสำนักงานกำกับดูแลการเงินเกาหลีใต้ (DART) เมื่อวันที่ 7 พบว่าเงินกู้ค้ำหุ้นและหนี้สินของประธานชินส่วนใหญ่ มูลค่ารวมราว 280,000 ล้านวอน มีกำหนดครบชำระในช่วงปลายเดือนนี้ สำนักข่าวยอนฮับอินโฟแม็กซ์ (Yonhap Infomax) รายงานว่า เงินกู้จากฮานาซีเคียวริตี้ส์ (Hana Securities) ที่ค้ำด้วยหุ้นฮันมีไซแอนซ์และฮันมีฟาร์มาซูติคอล มูลค่าประมาณ 136,200 ล้านวอน และเงินกู้จากเกาหลีซีเคียวริตี้ส์ไฟแนนซ์ (Korea Securities Finance) ที่ค้ำด้วยหุ้นฮันมีฟาร์มาซูติคอล มูลค่า 150,000 ล้านวอน จะครบกำหนดในช่วงเวลาดังกล่าว
หลักประกันของเงินกู้ทั้งสองก้อนนี้คือหุ้นฮันมีไซแอนซ์และฮันมีฟาร์มาซูติคอล โดยประธานชินนำเงินกู้ส่วนนี้ไปใช้ในกระบวนการเพิ่มสัดส่วนการถือหุ้นในฮันมีไซแอนซ์ เมื่อเงินกู้ใกล้ครบกำหนด คำถามที่ตลาดจับตาคือจะมีการ 'รีไฟแนนซ์' ต่ออายุเป็นเงินกู้ก้อนใหม่หรือไม่
ตามข้อมูลการเปิดเผย ประธานชินถือหุ้นฮันมีฟาร์มาซูติคอลจำนวน 988,597 หุ้น คิดเป็นสัดส่วนประมาณ 7.72% ของบริษัท โดยเฉพาะเงินกู้ที่ค้ำด้วยหุ้นฮันมีฟาร์มาซูติคอลเพียงอย่างเดียวมีมูลค่าถึง 249,000 ล้านวอน
สำนักข่าวยอนฮับอินโฟแม็กซ์ระบุว่า ในตลาดมีการพูดถึงความเป็นไปได้ที่ประธานชินจะแปลงหุ้นฮันมีฟาร์มาซูติคอลบางส่วนที่ถืออยู่ให้เป็นเงินสด อย่างไรก็ตาม การขายหุ้นจริงยังไม่ใช่การตัดสินใจที่ได้ข้อสรุปแล้ว
เงินกู้ค้ำหุ้นคือโครงสร้างการกู้เงินโดยใช้หุ้นที่ถืออยู่เป็นหลักประกัน หากราคาหุ้นที่นำมาค้ำประกันปรับตัวลดลง มูลค่าหลักประกันก็จะลดลงตามไปด้วย และผู้กู้อาจต้องวางหลักประกันเพิ่มหรือชำระคืนเงินต้นบางส่วน เพื่อให้เป็นไปตามอัตราส่วนดำรงหลักประกันที่สถาบันการเงินกำหนดไว้
เงินกู้จากฮานาซีเคียวริตี้ส์กำหนดอัตราส่วนดำรงหลักประกันไว้ที่ระดับประมาณ 160% ยิ่งอัตราส่วนนี้สูงเท่าใด ภาระในการบริหารจัดการเมื่อราคาหุ้นผันผวนก็ยิ่งมากขึ้นเท่านั้น
เจ้าหน้าที่จากบริษัทหลักทรัพย์รายหนึ่งกล่าวว่า “ช่วงหลังราคาหุ้นฮันมีฟาร์มาซูติคอลค่อนข้างนิ่ง ทำให้กันชนของอัตราส่วนดำรงหลักประกัน (LTV) ตึงตัวกว่าช่วงก่อนหน้า” และเสริมว่า “ในแง่การบริหารความเสี่ยงของสถาบันการเงิน มีความเป็นไปได้สูงที่จะไม่ต่ออายุวงเงินกู้ทั้งหมดแบบง่ายๆ แต่น่าจะเป็นการรีไฟแนนซ์แบบมีเงื่อนไข โดยต้องชำระคืนเงินต้นบางส่วนก่อน” คำกล่าวนี้สะท้อนว่าการต่ออายุเงินกู้แบบอัตโนมัติทั้งก้อนไม่ใช่เรื่องที่จะเกิดขึ้นได้ง่ายนัก
หากประธานชินขายหุ้นฮันมีฟาร์มาซูติคอลเพื่อลดภาระหนี้ ก็จะสามารถลดภาระเงินสดได้ในขณะที่ยังคงโครงสร้างการควบคุมกลุ่มบริษัทผ่านฮันมีไซแอนซ์ไว้ได้ ในทางกลับกัน หากมีการขายหุ้นจำนวนมากในคราวเดียว ก็อาจสร้างความกังวลเรื่อง 'โอเวอร์แฮง' หรือแรงกดดันจากหุ้นล้นตลาดต่อผู้ถือหุ้นฮันมีฟาร์มาซูติคอลรายอื่นได้
เจ้าหน้าที่จากวงการวาณิชธนกิจรายหนึ่งกล่าวว่า “หากกลายเป็นโครงสร้างที่นำหุ้นฮันมีฟาร์มาซูติคอลไปแปลงเป็นเงินสดเพื่อชำระคืนหนี้ ก็อาจถูกมองว่าเป็นการใช้สินทรัพย์ของบริษัทในเครือมาลดภาระที่เกิดขึ้นจากการขยายอำนาจควบคุมส่วนบุคคล” พร้อมระบุว่า “ด้วยเหตุนี้ ฝ่ายของประธานชินจึงน่าจะต้องระมัดระวังอย่างมากในการขายหุ้นฮันมีฟาร์มาซูติคอล” ความเห็นนี้ชี้ให้เห็นมุมมองที่ระมัดระวังต่อแนวทางการขายหุ้นเพื่อลดหนี้
ด้านความเคลื่อนไหวของฝ่ายประธานชิน เจ้าหน้าที่ใกล้ชิดประธานชินกล่าวว่า “นอกเหนือจากหุ้นในเครือฮันมีแล้ว ยังมีสินทรัพย์อื่นที่สามารถแปลงเป็นเงินสดได้อีกมาก จึงไม่มีความกังวลใดๆ เกี่ยวกับการครบกำหนดของเงินกู้ก้อนนี้เลย”
การเปิดเผยข้อมูลผู้ถือหุ้นใหญ่ของบริษัทจดทะเบียนในเกาหลีใต้ ไม่ได้มีเพียงสัดส่วนการถือหุ้นเท่านั้น แต่ยังต้องตรวจสอบมูลค่าสัญญาค้ำประกันและโครงสร้างวันครบกำหนดควบคู่กันไปด้วย ก่อนหน้านี้ทีมข่าวเคยรายงานกรณีการเปลี่ยนแปลงสัญญาเงินกู้ค้ำหุ้นที่ถูกสะท้อนในรายงานผู้ถือหุ้นใหญ่มาแล้วเช่นกัน
ประเด็นที่ได้รับการยืนยันแล้วในกรณีนี้คือ เงินกู้ของประธานชินที่ครบกำหนดพร้อมกันเป็นมูลค่าสูง การถือหุ้นฮันมีฟาร์มาซูติคอลของประธานชิน และท่าทีของฝ่ายประธานชินที่ปฏิเสธว่าไม่มีภาระเรื่องการขายหุ้น ทั้งนี้ วิธีจัดการเงินกู้ที่จะครบกำหนดในช่วงปลายเดือนนี้จะเป็นตัวกำหนดเงื่อนไขการรีไฟแนนซ์และภาระบริหารหลักประกันที่ชัดเจนขึ้นต่อไป
ความคิดเห็น 0