ขายบิตคอยน์ 218.4 ล้านดอลลาร์ ตลาดยังคงยืนหยัด

สแตรทีจี (Strategy, สัญลักษณ์ $MSTR) ขายบิตคอยน์ (BTC) มูลค่า 218.4 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 2.933 แสนล้านวอน) นับตั้งแต่ต้นปี 2026 แต่ตลาดไม่ได้ปรับตัวลงอย่างรุนแรง มีการวิเคราะห์ระบุว่ามีความต้องการซื้อเพียงพอที่จะรองรับปริมาณการขายดังกล่าว

สแตรทีจีระบุว่า ณ วันที่ 26 กรกฎาคม บริษัทถือครองบิตคอยน์ 843,775 เหรียญ และยอดขายสะสมในปีนี้อยู่ที่ 218.4 ล้านดอลลาร์ โดยเงินจากการขายบางส่วนถูกนำไปใช้จ่ายเงินปันผลหุ้นบุริมสิทธิ

แมตต์ โฮแกน (Matt Hougan) ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุน (CIO) ของบิตไวส์ (Bitwise) วิเคราะห์ว่าการขายของสแตรทีจีครั้งนี้สะท้อนความต้องการซื้อจริงในตลาด มากกว่าความกังวลเรื่องการถูกบังคับขายทำกำไร เขาอธิบายว่าการที่ราคาบิตคอยน์ยังปรับขึ้นไปแตะระดับประมาณ 64,000 ดอลลาร์หลังการขาย แสดงให้เห็นว่าขณะนั้นมีความต้องการซื้อมากพอที่จะรองรับแรงขาย

การตีความของโฮแกนเน้นย้ำว่าการขายของสแตรทีจีเป็นเครื่องมือบริหารเงินทุน ไม่ใช่การเทขายเพราะความตื่นตระหนกจากวิกฤตทางการเงิน สแตรทีจีระบุว่าบริษัทอาจขายบิตคอยน์เพื่อจัดหาเงินทุนที่จำเป็นสำหรับจ่ายเงินปันผล ดอกเบี้ยหนี้สิน และเติมเงินสำรองดอลลาร์

สแตรทีจีเปิดตัว "โครงการสร้างรายได้จากบิตคอยน์" (BTC Monetization Program) เมื่อเดือนมิถุนายนที่ผ่านมา โดยโครงการนี้เปิดทางให้บริษัทจัดหาเงินทุนที่จำเป็นสำหรับจ่ายเงินปันผลหุ้นบุริมสิทธิ ดอกเบี้ยหนี้สิน เติมเงินสำรองดอลลาร์ และซื้อคืนหลักทรัพย์ของบริษัทเอง ผ่านการขายบิตคอยน์

วงเงินที่คณะกรรมการบริษัทอนุมัติให้ขายได้สูงสุดอยู่ที่ 1,250 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 1.6788 ล้านล้านวอน) อย่างไรก็ตาม โครงการนี้ไม่ได้บังคับให้ต้องขายบิตคอยน์ โดยการขายจริงและปริมาณจะขึ้นอยู่กับสถานการณ์ตลาด ความจำเป็นด้านสภาพคล่อง รวมถึงเงื่อนไขด้านภาษีและบัญชี

การขายบิตคอยน์ของสแตรทีจีครั้งนี้ควรแยกออกจากความกังวลเรื่องการถูกบังคับขายทำกำไรที่มีมาต่อเนื่อง เนื่องจากการขายครั้งนี้เป็นผลจากเครื่องมือบริหารเงินทุนที่บริษัทเตรียมไว้สำหรับจ่ายเงินปันผลและดอกเบี้ย

กรณีนี้ยืนยันได้ว่าปริมาณบิตคอยน์ที่ขายออกมาถูกตลาดดูดซับไปแล้ว แต่ไม่สามารถนำมาใช้อ้างอิงกับการขายในปริมาณมากในอนาคตได้โดยตรง เนื่องจากไม่มีการเปิดเผยข้อมูลปริมาณการซื้อขาย สถานะสัญญาอนุพันธ์ และกระแสเงินทุนของกองทุน ETF บิตคอยน์แบบสปอตในช่วงเวลาที่ขาย

บทบาทของสแตรทีจีก็กำลังเปลี่ยนแปลงเช่นกัน จากเดิมที่บริษัทเป็นหนึ่งในผู้ซื้อสถาบันรายใหญ่ที่ระดมทุนเพื่อซื้อบิตคอยน์ ปัจจุบันได้เข้าสู่ขั้นตอนบริหารเงินทุนด้วยการแปลงสินทรัพย์บางส่วนที่ถือครองให้เป็นเงินสด

สแตรทีจีระบุว่า ณ ปลายเดือนกรกฎาคม เงินสำรองดอลลาร์ของบริษัทอยู่ที่ 3,750 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 5.0362 ล้านล้านวอน) ซึ่งเพียงพอรองรับสภาพคล่องได้มากกว่า 2.1 ปี คำนวณจากภาระจ่ายเงินปันผลหุ้นบุริมสิทธิและดอกเบี้ย เงินสำรองนี้อาจถูกใช้เป็นกันชนเพื่อลดความจำเป็นในการขายบิตคอยน์เพิ่มเติม

อย่างไรก็ตาม การที่เงินสำรองมีขนาดเพียงพอไม่ได้หมายความว่าจะไม่มีการขายเพิ่มเติมในอนาคต เนื่องจากวงเงินอนุมัติขายบิตคอยน์ยังคงเหลืออยู่ และการขายจริงรวมถึงปริมาณจะขึ้นอยู่กับสถานการณ์ตลาดและความต้องการเงินทุน

กลยุทธ์การระดมทุนและการถือครองบิตคอยน์ของสแตรทีจีเคลื่อนไหวสอดคล้องกับความสามารถในการจ่ายเงินปันผลหุ้นบุริมสิทธิและดอกเบี้ยหนี้สิน ดังนั้นตลาดจึงจำเป็นต้องติดตามทั้งขนาดการขายเพิ่มเติมของบริษัท รวมถึงการเปลี่ยนแปลงของนโยบายเงินสำรองดอลลาร์และการซื้อคืนหลักทรัพย์

บทวิเคราะห์ของโฮแกนตั้งอยู่บนข้อเท็จจริงที่ว่ามีความต้องการซื้อเกิดขึ้นจริงในช่วงเวลาที่มีการขายครั้งนี้ อย่างไรก็ตาม หากสภาพคล่องตลาดหรือขนาดการขายเปลี่ยนแปลงไป ปฏิกิริยาด้านราคาก็อาจแตกต่างออกไปได้ จึงยังยากที่จะสรุปความสามารถในการรองรับของตลาดจากกรณีการดูดซับเพียงครั้งเดียว

สแตรทีจีอาจขายบิตคอยน์ตามโครงการนี้ต่อไปในอนาคตหากมีความจำเป็น โดยขนาดและช่วงเวลาของการขายเพิ่มเติมจะขึ้นอยู่กับความต้องการเงินทุนของบริษัทและสภาพคล่องของตลาดบิตคอยน์