13,600 BTC หายจาก Open Interest ฟิวเจอร์สบิตคอยน์(BTC) ใน 1 วัน ลดต่อ 3.8% ช่วง 21-31 ส.ค.

ยอดสถานะคงค้าง (Open Interest) ในตลาดฟิวเจอร์สบิตคอยน์(BTC) ลดลงราว 14% สะท้อนแนวโน้มที่นักเทรดทยอยลดสถานะที่ใช้เลเวอเรจ ส่วนการตีความว่าเงินทุนไหลเข้าสู่ตลาดสปอตนั้นยังไม่สามารถยืนยันได้ เนื่องจากไม่มีข้อมูลปริมาณการซื้อขายและยอดซื้อสุทธิมาประกอบ

CryptoBriefing รายงานว่า ก่อนการโหวตกฎหมายสำคัญในสัปดาห์นี้ นักเทรดได้ทยอยปิดสถานะเลเวอเรจ ส่งผลให้ยอดสถานะคงค้างลดลงราว 14% อย่างไรก็ตาม เกณฑ์การคำนวณตัวเลขดังกล่าว รวมถึงจุดเริ่มต้นและสิ้นสุดของช่วงที่ลดลงยังไม่ถูกเปิดเผย

ยอดสถานะคงค้างฟิวเจอร์สบิตคอยน์ลดลงประมาณ 13,600 BTC ภายในวันเดียวคือวันที่ 12 ขณะที่ราคาช่วงเดียวกันแทบไม่เปลี่ยนแปลงมากนัก อักเซล แอดเลอร์ จูเนียร์ (Axel Adler Jr.) ระบุในบทวิเคราะห์ที่เผยแพร่ต่อสาธารณะว่า การที่ราคาไม่ได้ปรับลดลงมากแต่สถานะคงค้างกลับลดลง บ่งชี้ว่าน่าจะเป็นการลดเลเวอเรจโดยสมัครใจมากกว่าการถูกบังคับปิดสถานะ

สถานะคงค้างหมายถึงขนาดของสัญญาฟิวเจอร์สและฟิวเจอร์สไม่มีวันหมดอายุ (perpetual futures) ที่ยังไม่ถูกปิด การที่ตัวเลขนี้ลดลงเพียงอย่างเดียวไม่สามารถบอกได้ว่าสถานะขายถูกบังคับปิดหรือสัญญาเพียงแค่หมดอายุไปเอง

แอดเลอร์ระบุว่า ช่วงวันที่ 21-31 สิงหาคม สถานะคงค้างบิตคอยน์ลดลงจาก 331,100 BTC เหลือ 318,600 BTC คิดเป็นอัตราลดลง 3.8%

ช่วงเวลาเดียวกัน ราคาบิตคอยน์ยังทรงตัวในระดับสูง แต่สถานะฟิวเจอร์สกลับลดลง แอดเลอร์ตีความว่านี่คือสัญญาณที่ผู้เล่นในตลาดระมัดระวังมากขึ้นในการกลับมาสร้างสถานะเลเวอเรจขนาดใหญ่อีกครั้ง

อัตราฟันดิง (funding rate) คือดัชนีที่ใช้ปรับต้นทุนระหว่างฝั่ง Long และ Short ในตลาดฟิวเจอร์สไม่มีวันหมดอายุ จากบทวิเคราะห์ของแอดเลอร์เมื่อวันที่ 31 สิงหาคม อัตราฟันดิงเฉลี่ย 8 ชั่วโมงอยู่ที่ 0.00821% และเฉลี่ย 24 ชั่วโมงอยู่ที่ 0.00725%

แอดเลอร์อธิบายว่า หากสถานะคงค้างลดลงขณะที่อัตราฟันดิงปรับสูงขึ้น อาจหมายความว่าสถานะที่เหลืออยู่ในตลาดเอียงไปทาง Long มากขึ้น จึงจำเป็นต้องพิจารณาทั้งการลดลงของสถานะคงค้างและระดับอัตราฟันดิงควบคู่กันไป

เมื่อเลเวอเรจลดลง ความเสี่ยงที่จะเกิดการบังคับปิดสถานะต่อเนื่องเป็นลูกโซ่ในช่วงที่ราคาผันผวนรุนแรงก็อาจลดลงตามไปด้วย ในทางกลับกัน หากสถานะคงค้างกลับมาเพิ่มขึ้นพร้อมกับอัตราฟันดิงที่สูงขึ้น ก็ต้องตรวจสอบแยกต่างหากว่าสถานะ Long กำลังกระจุกตัวอีกครั้งหรือไม่

มีการตั้งข้อสังเกตด้วยว่าความต้องการในตลาดสปอตอาจช่วยดูดซับแรงขายบางส่วนไว้ได้ อย่างไรก็ตาม เนื่องจากไม่มีข้อมูลปริมาณการซื้อขายสปอตและยอดซื้อสุทธิในตลาดสปอตมาประกอบ จึงยังไม่สามารถสรุปได้ว่าเป็นการเคลื่อนย้ายเงินทุนเชิงโครงสร้างไปยังตลาดสปอต

สัดส่วนตามแต่ละเอ็กซ์เชนจ์ก็เป็นอีกตัวแปรหนึ่งในการตีความ Coinglass มีข้อมูลสถานะคงค้างบิตคอยน์แยกตามเอ็กซ์เชนจ์ให้บริการ แต่ตัวเลขที่ชัดเจนแยกตามเอ็กซ์เชนจ์สำหรับช่วงที่ลดลง 14% ครั้งนี้ยังไม่ปรากฏในหน้าข้อมูลสาธารณะ

สัดส่วนของ Binance ที่ CryptoBriefing ระบุไว้ที่ 36-37% ก็ยังไม่ชัดเจนทั้งช่วงเวลาอ้างอิงและวิธีการคำนวณ ดังนั้นจึงยังยากที่จะสรุปว่าการปิดสถานะของเอ็กซ์เชนจ์ใดเอ็กซ์เชนจ์หนึ่งเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของการลดลงในภาพรวมครั้งนี้

สถานะคงค้างในตลาดอนุพันธ์บิตคอยน์ถูกใช้เป็นดัชนีเสริมที่สะท้อนขนาดการมีส่วนร่วมของตลาดมาโดยตลอด ดังนั้นการลดลงในครั้งนี้จึงควรถูกอ่านในฐานะตัวเลขที่สะท้อนการเปลี่ยนแปลงของเลเวอเรจและระดับการมีส่วนร่วมในตลาด มากกว่าจะเป็นสัญญาณทิศทางราคา

รูปแบบการแพร่กระจายของโพสต์บน X ที่เปิดเผยต่อสาธารณะยังไม่สามารถยืนยันได้ ส่วนสถานะคงค้างจะลดลงต่อเนื่องหรือจะกลับมาเพิ่มขึ้นพร้อมกับอัตราฟันดิงที่สูงขึ้นนั้น ยังต้องรอข้อมูลเพิ่มเติมมายืนยัน