10,600 ล้านดอลลาร์ อินไซเดอร์เทขายหุ้นเดือนสิงหาคม ตัวเลขต่างกันตามเกณฑ์นับ

การซื้อขายหุ้นของอินไซเดอร์บริษัทจดทะเบียนในสหรัฐฯ ช่วงเดือนสิงหาคม 2026 มียอดขายมากกว่ายอดซื้ออย่างชัดเจน แต่สำนักข้อมูลแต่ละแห่งกลับรายงานสัดส่วนและมูลค่าที่แตกต่างกัน ขึ้นอยู่กับเกณฑ์การรวบรวมข้อมูล

Protos รายงานโดยอ้างอิงการยื่นแบบ SEC Form 4 ว่า อินไซเดอร์ซื้อหุ้น 1 ดอลลาร์ ขายออกไปราว 10 ดอลลาร์ในเดือนสิงหาคม อย่างไรก็ตาม Protos ไม่ได้เปิดเผยรายการยื่นแบบทั้งหมดและเกณฑ์การตัดรายการซ้ำ ทำให้ยากที่จะคำนวณตัวเลขนี้ซ้ำด้วยเกณฑ์เดียวกัน

ขณะที่ Average Insider ระบุว่ายอดซื้อรวมของอินไซเดอร์ในเดือนสิงหาคมอยู่ที่ 1,900 ล้านดอลลาร์ ส่วนยอดขายอยู่ที่ 10,600 ล้านดอลลาร์ โดยมีธุรกรรมซื้อ 1,900 รายการ และธุรกรรมขาย 10,663 รายการ คิดเป็นสัดส่วนซื้อต่อขายประมาณ 0.2 ต่อ 1

เฉพาะกลุ่มเทคโนโลยี ยอดซื้ออยู่ที่ 69.36 ล้านดอลลาร์ ส่วนยอดขายอยู่ที่ 4,340 ล้านดอลลาร์ ตัวเลขที่ต่างจากสัดส่วน 10 ต่อ 1 ของ Protos อาจเกิดจากขอบเขตของธุรกรรมที่นำมานับ เกณฑ์การคำนวณจำนวนและมูลค่าธุรกรรม รวมถึงการนับรวมธุรกรรมขายหุ้นเพื่อจ่ายภาษีจากการได้รับหุ้นจำกัดสิทธิ (restricted stock) และธุรกรรมผ่านทรัสต์ที่แตกต่างกัน

Protos ยังระบุว่าในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 อินไซเดอร์ขายหุ้นรวม 77,600 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ซื้อรวม 6,900 ล้านดอลลาร์ คิดเป็นยอดขายสูงกว่ายอดซื้อราว 11 เท่า แต่ตัวเลขนี้ก็ยังไม่สามารถเทียบกับการรวบรวมข้อมูลชุดอื่นได้โดยตรง เนื่องจากไม่มีการเปิดเผยรายการทั้งหมดและเกณฑ์การตัดรายการซ้ำเช่นเดียวกัน

SEC Form 4 คือเอกสารที่ใช้รายงานการเปลี่ยนแปลงการถือครองหุ้นของอินไซเดอร์ในบริษัทจดทะเบียนสหรัฐฯ ต่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (ก.ล.ต. สหรัฐ หรือ SEC) โดยระบุวันที่ทำธุรกรรม รหัสธุรกรรม จำนวนหุ้น ราคา การถือครองทางตรงหรือทางอ้อม และการเข้าเงื่อนไขแผน 10b5-1 หรือไม่

การขายหุ้นของอินไซเดอร์เกิดขึ้นได้จากหลายสาเหตุ ทั้งการแปลงเป็นเงินสด การจ่ายภาษี การได้รับหุ้นจำกัดสิทธิตามกำหนดเวลา การปรับโครงสร้างทรัสต์ หรือแผนการซื้อขายที่กำหนดไว้ล่วงหน้า ดังนั้นตัวเลขที่ยอดขายสูงกว่ายอดซื้อเพียงอย่างเดียว จึงไม่สามารถตีความได้ว่าอินไซเดอร์มองแนวโน้มบริษัทในแง่ลบ

โอลิวิเยร์ โปเมล(Olivier Pomel) ซีอีโอของดาต้าด็อก(DDOG) ขายหุ้นจำนวน 26,331 หุ้นเมื่อวันที่ 2 กันยายน โดยแบบ SEC Form 4 ระบุว่าธุรกรรมดังกล่าวเป็นการขายเพื่อนำเงินไปชำระภาษีหัก ณ ที่จ่ายและค่าธรรมเนียมที่เกิดขึ้นจากการได้รับหุ้นจำกัดสิทธิและหุ้นตามผลงาน

ส่วนแบบรายงานของจอร์จ เคิร์ตซ์(George Kurtz) ซีอีโอของคราวด์สไตรค์(CRWD) มีการระบุว่าเป็นธุรกรรมภายใต้แผน 10b5-1 โดยมีรายการขายหลายครั้งในวันที่ 31 สิงหาคมและ 1 กันยายน ซึ่งสะท้อนว่าธุรกรรมตามแผนที่กำหนดไว้ล่วงหน้ากับการตัดสินใจต่อแนวโน้มบริษัทในช่วงเวลาที่ขายเป็นคนละเรื่องที่ต้องแยกพิจารณา

มาร์ก สตีเวนส์(Mark Stevens) กรรมการของเอ็นวิเดีย(NVDA) ขายหุ้นเอ็นวิเดียจำนวน 1,848,501 หุ้น ระหว่างวันที่ 31 สิงหาคมถึง 2 กันยายน โดย Protos คำนวณมูลค่าธุรกรรมไว้ที่ราว 410.84 ล้านดอลลาร์ แต่ลิงก์เอกสาร SEC ที่แนบมาเพียงอย่างเดียวยังไม่เพียงพอให้ตรวจสอบมูลค่าดังกล่าวได้อย่างอิสระ

กรณีการขายหุ้นจำนวนมากของกรรมการเอ็นวิเดียในอดีตก็เคยแสดงให้เห็นว่าตัวเลขอาจเปลี่ยนไปตามการรวมแบบฟอร์ม Form 4 รายวัน ช่วงเวลาที่นำมานับรวม และการนับรวมธุรกรรมตามแผนที่กำหนดไว้ล่วงหน้าหรือหุ้นที่ถือผ่านทรัสต์หรือไม่ กรณีการขายหุ้นของกรรมการเอ็นวิเดียช่วงเดือนมีนาคมถึงมิถุนายน ก็เป็นอีกตัวอย่างที่ต้องพิจารณาลักษณะธุรกรรมของแต่ละการเปิดเผยข้อมูลแยกกัน

แบบรายงานที่เกี่ยวข้องกับสตีเวนส์ระบุว่าธุรกรรมบางส่วนเป็นไปตามแผน 10b5-1 ที่นำมาใช้เมื่อวันที่ 6 มกราคม 2026 นอกจากนี้ยังต้องแยกระหว่างการแจ้งความประสงค์ที่จะขายหุ้นได้สูงสุด 5,000,000 หุ้น กับการขายที่เกิดขึ้นจริง ซึ่งเป็นคนละขั้นตอนกัน

ประเด็นสำคัญของสถิตินี้ไม่ได้อยู่ที่ขนาดของการขายหุ้นอินไซเดอร์เพียงอย่างเดียว แต่อยู่ที่ขอบเขตการรวบรวมข้อมูลและเกณฑ์การคำนวณ เมื่อเปรียบเทียบยอดซื้อกับยอดขาย จึงต้องตรวจสอบด้วยว่านับจากมูลค่าธุรกรรมหรือจำนวนธุรกรรม และมีการรวมการขายหุ้นเพื่อจ่ายภาษีกับธุรกรรมตามแผนที่กำหนดไว้ล่วงหน้าหรือไม่

สำหรับกรณีนี้ยังไม่พบความเชื่อมโยงโดยตรงกับสินทรัพย์ดิจิทัล แต่เนื่องจากเอ็นวิเดียเป็นบริษัทผลิตชิปสำหรับ AI สถิติการซื้อขายของอินไซเดอร์จึงถือเป็นกรณีศึกษาหนึ่งในการตีความการเปิดเผยข้อมูลหุ้นของบริษัทกลุ่ม AI และเซมิคอนดักเตอร์ได้เช่นกัน

โดยสรุป การซื้อขายหุ้นของอินไซเดอร์ในเดือนสิงหาคมมีทิศทางเดียวกันคือยอดขายมากกว่ายอดซื้อ แต่สัดส่วนและมูลค่ากลับแตกต่างกันไปตามเกณฑ์การรวบรวมข้อมูลของแต่ละสำนัก การจะประเมินความหมายของธุรกรรมแต่ละรายการ จึงควรตรวจสอบเหตุผลของธุรกรรมที่ระบุไว้ใน Form 4 และการเข้าเงื่อนไขแผน 10b5-1 ก่อน มากกว่าดูเพียงขนาดของยอดขาย