17.1 พันล้านดอลลาร์: ศาลสหรัฐชี้อดีตผู้บริหาร SVB บริหารความเสี่ยงล้มเหลว

ศาลสหรัฐฯ วินิจฉัยว่าการบริหารความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ยและสภาพคล่องของอดีตผู้บริหารธนาคารซิลิคอนวัลเลย์ (SVB) มีความประมาท โดยยอดเรียกร้อง 1.71 พันล้านดอลลาร์ (ประมาณ 2.3615 ล้านล้านวอน) ของนิติบุคคลผู้สืบทอด SVB ถูกหักกลบกับความเสียหายของธนาคาร

เบธ แล็บสัน ฟรีแมน(Beth Labson Freeman) ผู้พิพากษาศาลแขวงสหรัฐฯ ประจำเขตเหนือแคลิฟอร์เนีย ระบุในคำวินิจฉัยข้อเท็จจริงและข้อกฎหมายเมื่อวันที่ 28 สิงหาคม การวินิจฉัยนี้ไม่ใช่คำพิพากษาคดีอาญา แต่เกิดจากคดีแพ่งที่ SVB Financial Trust ยื่นฟ้อง Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) คำวินิจฉัยของศาล

ศาลเห็นว่า แดเนียล เบ็ก(Daniel Beck) อดีตประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน และไมเคิล ครูส(Michael Kruse) อดีตหัวหน้าฝ่ายการเงินระดับโลก รวมถึงผู้บริหารรายอื่น กระจายความเสี่ยงไปยังหลักทรัพย์อัตราดอกเบี้ยคงที่ระยะยาวมากเกินไป แม้ทราบถึงความเป็นไปได้ที่อัตราดอกเบี้ยจะเพิ่มขึ้น แต่ไม่ได้แก้ไขการฝ่าฝืนเพดานความเสี่ยงภายใน และยังคงถือครองสินทรัพย์เดิมหลังยุติธุรกรรมป้องกันความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ย

ศาลยังตั้งข้อสังเกตต่อการตัดสินใจจ่ายเงินปันผล 294 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 406,000 ล้านวอน) ให้บริษัทโฮลดิ้งในช่วงที่สภาพคล่องกำลังแย่ลง เมื่ออัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น มูลค่าสินทรัพย์ที่ถือครองลดลง เนื่องจากเงินถูกผูกไว้กับสินทรัพย์อัตราดอกเบี้ยคงที่ระยะยาวและหลักทรัพย์ค้ำประกันสินเชื่อที่อยู่อาศัย ขณะเดียวกันการถอนเงินจากฐานเงินทุนที่เน้นเงินฝากไม่มีประกันยิ่งเพิ่มแรงกดดันด้านสภาพคล่อง

คำเรียกร้องของ SVB Financial Trust เริ่มต้นจากข้อเรียกร้องเงินฝากมูลค่าประมาณ 2 พันล้านดอลลาร์ (ประมาณ 2.762 ล้านล้านวอน) หลังทั้งสองฝ่ายบรรลุข้อตกลง ความรับผิดของ FDIC ถูกกำหนดไว้ที่ 1.71 พันล้านดอลลาร์ แต่ FDIC โต้แย้งว่าความเสียหายจากความล้มเหลวในการบริหารความเสี่ยงของผู้บริหารมีมูลค่าสูงกว่านั้น ศาลรับข้อโต้แย้งเรื่องการหักกลบลบหนี้ของ FDIC

คำวินิจฉัยครั้งนี้ไม่ได้มองการล่มสลายของ SVB เป็นเพียงเหตุการณ์ถอนเงินฝาก แต่ชี้ว่าการตัดสินใจหลายด้าน ทั้งการซื้อสินทรัพย์ระยะยาว การยุติธุรกรรมป้องกันความเสี่ยง และการจ่ายเงินปันผลให้บริษัทโฮลดิ้ง ล้วนสะสมความเปราะบางของธนาคาร SVB เติบโตหลังปี 2020 จากเงินฝากของบริษัทเทคโนโลยีและอุตสาหกรรมเงินร่วมลงทุน ขณะที่ FDIC บันทึกว่าธนาคารมีสินทรัพย์ประมาณ 209,000 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 288.8629 ล้านล้านวอน) เมื่อถูกปิดกิจการในวันที่ 10 มีนาคม 2023 ข้อมูล FDIC

คดีแพ่งนี้ดำเนินแยกจากข้อถกเถียงเรื่องความรับผิดชอบของหน่วยงานกำกับดูแล ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Federal Reserve) ระบุในผลเบื้องต้นของการทบทวนอิสระเมื่อวันที่ 18 กันยายนว่า เจ้าหน้าที่กำกับดูแลควรทราบหรือทราบถึงความเปราะบางของ SVB ได้ไม่ช้ากว่าเดือนมีนาคม 2022 ในเวลานั้น เงินฝากของ SVB 94% เป็นเงินฝากไม่มีประกัน และฐานเงินฝากกระจุกตัวอยู่ในบริษัทเทคโนโลยีที่ได้รับการสนับสนุนจากเงินร่วมลงทุน แถลงการณ์ของธนาคารกลางสหรัฐฯ

เอลิซาเบธ วอร์เรน(Elizabeth Warren) รองประธานฝ่ายเสียงข้างน้อยจากพรรคเดโมแครตของคณะกรรมาธิการธนาคาร ที่อยู่อาศัย และกิจการเมืองของวุฒิสภาสหรัฐฯ เรียกร้องให้มีการสอบสวนแยกต่างหาก โดยตั้งคำถามต่อกระบวนการว่าจ้างการทบทวนอิสระและความเป็นไปได้เรื่องผลประโยชน์ทับซ้อนของหน่วยงานที่ทำการทบทวน ส่งผลให้ประเด็นความรับผิดชอบต่อวิกฤต SVB ยังคงพิจารณาทั้งการบริหารความเสี่ยงของผู้บริหารธนาคารและการตอบสนองของหน่วยงานกำกับดูแล ข้อมูลจากคณะกรรมาธิการธนาคารวุฒิสภาสหรัฐฯ

ความเชื่อมโยงกับตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลปรากฏผ่านสเตเบิลคอยน์ยูเอสดีซี(USDC) บริษัทผู้ออกเหรียญ เซอร์เคิล(Circle) ระบุว่าในเดือนมีนาคม 2023 เงินสำรองมูลค่า 3.3 พันล้านดอลลาร์ (ประมาณ 4.5573 ล้านล้านวอน) ถูกฝากไว้ที่ SVB คิดเป็นประมาณ 8% ของเงินสำรองทั้งหมดในเวลานั้น แถลงการณ์ของเซอร์เคิล

ระหว่างวิกฤต SVB การตรึงมูลค่าของ USDC กับดอลลาร์สหรัฐเกิดความผันผวน จากการวิเคราะห์ของธนาคารกลางสหรัฐฯ ราคา USDC ลดลงเหลือประมาณ 0.90 ดอลลาร์ในวันที่ 11 มีนาคม 2023 ขณะที่ปริมาณการซื้อขายในตลาดซื้อขายแบบรวมศูนย์และแบบกระจายศูนย์เพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 2 พันล้านดอลลาร์ต่อชั่วโมง บทวิเคราะห์สเตเบิลคอยน์ของธนาคารกลางสหรัฐฯ

สเตเบิลคอยน์คือสินทรัพย์ดิจิทัลที่ออกแบบให้มีมูลค่าอ้างอิงกับสกุลเงินเฟียต เช่น ดอลลาร์สหรัฐ หรือสินทรัพย์บางประเภท เนื่องจากเงินสำรองถูกบริหารผ่านเงินฝากธนาคารและสินทรัพย์ทางการเงินระยะสั้น การถอนเงินจากธนาคารหรือกระบวนการชำระบัญชีจึงอาจส่งผลโดยตรงต่อความสามารถในการแลกคืนโทเคนและความเชื่อมั่นของตลาด

คำวินิจฉัยของศาลชี้ให้เห็นว่าการบริหารความเสี่ยงภายในธนาคารและผลประโยชน์ทับซ้อนระหว่างบริษัทโฮลดิ้งกับธนาคารอาจส่งผลต่อขนาดความเสียหาย ในกรณี SVB สินทรัพย์อัตราดอกเบี้ยคงที่ระยะยาวและเงินฝากไม่มีประกันกระจุกตัวพร้อมกัน ทำให้ธนาคารเผชิญทั้งความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นและการถอนเงินฝาก

ก่อนหน้านี้ TokenPost รายงานว่าคำเรียกร้อง 1.71 พันล้านดอลลาร์ของ SVB Financial Trust ถูกสกัดด้วยข้อต่อสู้เรื่องการหักกลบลบหนี้ของ FDIC คำวินิจฉัยครั้งนี้เป็นรายละเอียดต่อเนื่องจากคดีดังกล่าว โดยยืนยันประเด็นความล้มเหลวในการบริหารความเสี่ยงของผู้บริหารและเหตุผลในการหักกลบความเสียหาย

ประเด็นการจัดการธนาคารขนาดใหญ่ที่ประสบปัญหายังเชื่อมโยงกับคดีนี้ เช่นเดียวกับรายงานก่อนหน้าของ TokenPost เกี่ยวกับระบบประกันเงินฝากและการจัดการธนาคารที่ล้มเหลว ในวิกฤตธนาคาร การคุ้มครองเงินฝากไม่มีประกันและโครงสร้างการจัดสรรความเสียหายเป็นประเด็นสำคัญ กรณี SVB แสดงให้เห็นว่าประเด็นดังกล่าวอาจขยายจากภาคธนาคารไปสู่สภาพคล่องของสเตเบิลคอยน์

คำพิพากษาครั้งนี้ไม่ได้ยืนยันการออกกฎระเบียบธนาคารใหม่ ศาลไม่ได้มีคำสั่งให้เปลี่ยนแปลงกฎระเบียบ และการทบทวนอิสระของธนาคารกลางสหรัฐฯ ยังอยู่ในขั้นเปิดเผยผลเบื้องต้น

อย่างไรก็ตาม เมื่อการวินิจฉัยความรับผิดทางกฎหมายในคดี SVB และการทบทวนของหน่วยงานกำกับดูแลดำเนินแยกกัน ประเด็นการบริหารความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ย การกระจุกตัวของเงินฝากไม่มีประกัน และผลประโยชน์ทับซ้อนระหว่างบริษัทโฮลดิ้งกับผู้บริหารธนาคารยังคงเป็นที่จับตา