155,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์: สมมติฐานประเมินทองคำสหรัฐฯ แตะ 40 ล้านล้านดอลลาร์ เทียบหนี้ประเทศ

มีการเสนอสมมติฐานว่า หากสหรัฐฯ ประเมินทองคำที่ถือครองใหม่ในราคา 155,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ มูลค่าตามบัญชีอาจเพิ่มเป็นประมาณ 40.5325 ล้านล้านดอลลาร์ หรือประมาณ 56,219,000,000,000,000 วอน ซึ่งใกล้เคียงกับขนาดหนี้สาธารณะของประเทศ อย่างไรก็ตาม รัฐบาลสหรัฐฯ และธนาคารกลางสหรัฐฯ ยังไม่ได้ประกาศนโยบายใช้ราคาดังกล่าว

QTR’s Fringe Finance คำนวณเมื่อวันที่ 18 ว่า หากนำทองคำที่กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ถือครองจำนวน 261,498,926.241 ทรอยออนซ์ มาคูณด้วยราคา 155,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ จะมีมูลค่าประมาณ 40.5325 ล้านล้านดอลลาร์ โดยบทความต้นฉบับเปรียบเทียบตัวเลขดังกล่าวกับหนี้สาธารณะสหรัฐฯ ที่ระบุไว้ในขณะนั้นว่ามีประมาณ 40 ล้านล้านดอลลาร์

การใช้ราคาสมมติประเมินทองคำที่กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ถือครองจะทำให้เกิดช่องว่างขนาดใหญ่เมื่อเทียบกับมูลค่าตามบัญชีตามกฎหมายในปัจจุบัน ข้อมูลของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ระบุว่าทองคำดังกล่าวมีมูลค่าตามบัญชี 11,041,059,957.90 ดอลลาร์ หรือประมาณ 15,306,000,000,000 วอน

กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ประเมินทองคำที่ราคา 42.2222 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ราคาดังกล่าวไม่ใช่ราคาทองคำที่ซื้อขายในตลาด แต่เป็นราคาทางบัญชีที่อ้างอิงกฎหมาย

ธนาคารกลางสหรัฐฯ อธิบายว่า ราคาทองคำตามกฎหมายถูกกำหนดไว้ที่ 42 และ 2/9 ดอลลาร์ต่อออนซ์นับตั้งแต่ปี 1973 และไม่เปลี่ยนแปลงตามราคาตลาด ทองคำเป็นกรรมสิทธิ์ของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ขณะที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ทำหน้าที่เก็บรักษาทองคำบางส่วน

ระบบใบรับรองทองคำมีอยู่แล้วในปัจจุบัน กระทรวงการคลังสหรัฐฯ สามารถแปลงทองคำที่ถือครองเป็นใบรับรองทองคำ และธนาคารกลางสหรัฐฯ สาขานิวยอร์กจะบันทึกมูลค่าใบรับรองดังกล่าวเป็นเงินฝากสกุลดอลลาร์ในบัญชีของกระทรวงการคลัง โครงสร้างนี้ช่วยเพิ่มความสามารถในการใช้เงินของกระทรวงการคลังผ่านรายการทางบัญชี โดยไม่ต้องเคลื่อนย้ายทองคำจริง

ใบรับรองทองคำในปัจจุบันออกโดยอิงราคาตามกฎหมายที่ 42.2222 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ดังนั้น หากต้องการเปลี่ยนราคาประเมินเป็น 5,000 ดอลลาร์ 10,000 ดอลลาร์ หรือ 155,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ จะต้องแก้ไขกฎหมายที่เกี่ยวข้อง

กฎหมายสหรัฐฯ อนุญาตให้รัฐมนตรีคลังออกใบรับรองทองคำโดยใช้ทองคำที่กระทรวงการคลังถือครองเป็นหลักประกัน อย่างไรก็ตาม ขนาดของใบรับรองถูกจำกัดด้วยราคาตามกฎหมายที่ 42 และ 2/9 ดอลลาร์ต่อทองคำ 1 ทรอยออนซ์

งานวิจัยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในปี 2025 ระบุว่า สหรัฐฯ เป็นประเทศที่ถือครองทองคำอย่างเป็นทางการมากที่สุดในโลก โดยมีประมาณ 261.5 ล้านทรอยออนซ์ เยอรมนี อิตาลี เลบานอน และแอฟริกาใต้เป็นตัวอย่างประเทศที่นำกำไรทางบัญชีจากการประเมินทองคำหรือทุนสำรองเงินตราต่างประเทศใหม่ไปใช้ด้านการคลังหรือชดเชยผลขาดทุนของธนาคารกลาง

อย่างไรก็ตาม การประเมินราคาทองคำใหม่ไม่ได้ทำให้หนี้สาธารณะหายไปในเชิงเศรษฐกิจ หากหลังการประเมินราคาใหม่ กระทรวงการคลังออกใบรับรองทองคำเพิ่มเติมและนำเงินไปใช้จริง หนี้บางส่วนอาจเปลี่ยนรูปเป็นเงินฝากสกุลดอลลาร์หรือสิทธิเรียกร้องทางการเงินอื่น เช่น หนี้ของธนาคารกลาง

งานวิจัยของธนาคารกลางสหรัฐฯ อธิบายว่า หากมีการใช้จ่ายเงินจากการประเมินราคาใหม่ เงินในบัญชีรัฐบาลอาจเคลื่อนไปอยู่ในรูปหนี้ประเภทอื่น เช่น เงินฝากของธนาคารพาณิชย์ที่ธนาคารกลาง ดังนั้น การเพิ่มขึ้นของมูลค่าสินทรัพย์ทางบัญชีกับการลดภาระทางการคลังที่แท้จริงของรัฐบาลจึงเป็นคนละประเด็น

บทความต้นฉบับนำราคา 155,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์เสนอเป็นการทดลองทางความคิดด้านการเงินและการคลังที่มีความสุดโต่ง ไม่ใช่การคาดการณ์ราคาทองคำ ZeroHedge ก็รายงานตัวเลขเดียวกันในฐานะสมมติฐานที่ใช้คำนวณมูลค่าทองคำสหรัฐฯ ให้แตะประมาณ 40 ล้านล้านดอลลาร์ ไม่ได้รายงานว่าเป็นนโยบายที่กำลังผลักดัน

สภาทองคำโลกเสนอว่า ปัจจัยหนุนราคาทองคำในเดือนสิงหาคม 2026 ได้แก่ การซื้อ ETF เงินดอลลาร์อ่อนค่า และความกังวลเกี่ยวกับการขาดดุลการคลังและหนี้สิน การวิเคราะห์ดังกล่าวอธิบายอุปสงค์การลงทุนทั่วไปในตลาดทองคำ ไม่ใช่การสนับสนุนนโยบายประเมินราคาทองคำใหม่

นักลงทุนในประเทศจำเป็นต้องแยกระหว่างราคาทองคำในตลาดกับราคาประเมินตามกฎหมายของรัฐบาล เช่นเดียวกับที่ TokenPost เคยรายงานว่า ETF ทองคำมีเงินไหลเข้า 3,000 ล้านดอลลาร์ ราคาตลาดเปลี่ยนแปลงตามอุปสงค์และอุปทาน แต่ราคาทองคำตามบัญชีของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ จะไม่ปรับขึ้นโดยอัตโนมัติหากกฎหมายไม่เปลี่ยนแปลง

หนี้สาธารณะของสหรัฐฯ อยู่ที่ 39,283,052,266,270.91 ดอลลาร์ หรือประมาณ 54,490,000,000,000,000 วอน ณ วันที่ 17 มิถุนายน 2026 ส่วนขนาดหนี้ที่แน่นอน ณ วันที่ 20 กันยายนยังไม่สามารถยืนยันได้จากข้อมูลทางการ ขณะเดียวกัน ยังไม่มีการเสนอร่างกฎหมายหรือกำหนดการดำเนินงานของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ที่เป็นรูปธรรมสำหรับการประเมินทองคำที่ 155,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์