ความผันผวนบิตคอยน์ลดเหลือ 35-40 แบล็กร็อกชี้ ETF หนุนการเงินสินทรัพย์ดิจิทัล

ความต้องการลงทุนในบิตคอยน์(BTC)กำลังขยายจากการถือครองโดยตรงไปสู่ผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่ผสานสินเชื่อโดยใช้บิตคอยน์เป็นหลักประกันและกลยุทธ์ออปชัน ขณะที่มีการระบุว่าความผันผวนของบิตคอยน์ลดลงจากประมาณ 80 เหลือระดับ 35-40

เจย์ เจคอบส์(Jay Jacobs) ผู้รับผิดชอบธุรกิจ ETF หุ้นสหรัฐของแบล็กร็อก($BLK) กล่าวในพอดแคสต์ของแอนโธนี ปอมพลิอาโน(Anthony Pompliano) เมื่อวันที่ 17 ว่า “ตลาด ETF และ ETF ออปชันเพิ่มช่องทางการเข้าถึงบิตคอยน์ และทำให้ตลาดมีความแข็งแกร่งมากขึ้น” โดยเขาอธิบายว่าเงินลงทุนระยะยาวและสภาพคล่องที่เพิ่มขึ้นมีส่วนทำให้ความผันผวนลดลง บทถอดเสียงพอดแคสต์

ETF เปลี่ยนวิธีเข้าถึงบิตคอยน์

เจคอบส์ระบุว่าเหตุผลที่นักลงทุนรายใหญ่ใช้ ETF ไม่ได้จำกัดอยู่ที่ความสะดวกด้านการดูแลสินทรัพย์ แต่รวมถึง ‘การทำให้บิตคอยน์เป็นสินทรัพย์ทางการเงิน’ ด้วย การนำบิตคอยน์เข้าไปอยู่ในโครงสร้าง ETF เปิดทางให้นำไปใช้เป็นหลักประกันเงินกู้หรือผสานกับออปชันเพื่อปรับผลตอบแทนและความเสี่ยง

นอกจากนี้ ยังมีการระบุว่าขนาดขั้นต่ำของการสร้างและไถ่ถอนหน่วยลงทุนแบบสปอต ซึ่งเป็นการแลกเปลี่ยนบิตคอยน์จริงกับหน่วย ETF ลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 1.5 ล้านดอลลาร์(ประมาณ 20.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) อย่างไรก็ตาม ตัวเลขนี้มาจากการให้สัมภาษณ์ และยังไม่ใช่ตัวเลขที่ยืนยันแยกต่างหากในเอกสารผลิตภัณฑ์อย่างเป็นทางการของแบล็กร็อก

iShares Bitcoin Trust ETF(IBIT) ของแบล็กร็อกได้รับการออกแบบเพื่อลดภาระด้านการดำเนินงานและการดูแลสินทรัพย์ที่เกิดจากการถือบิตคอยน์โดยตรง และเปิดให้ผู้ลงทุนเข้าถึงราคาผ่านบัญชีหลักทรัพย์เดิม โดยมีรายละเอียดผลิตภัณฑ์เผยแพร่บนเว็บไซต์ทางการของแบล็กร็อก

ตามข้อมูลจากหน้าผลิตภัณฑ์อย่างเป็นทางการของแบล็กร็อก IBIT มีสินทรัพย์สุทธิ 63,791.90 ล้านดอลลาร์(ประมาณ 2.24 ล้านล้านบาท) ณ วันที่ 18 และมีปริมาณการซื้อขายเฉลี่ย 30 วันอยู่ที่ 60,732,662 หุ้น ตัวเลขดังกล่าวสะท้อนขนาดผลิตภัณฑ์และปริมาณการซื้อขายของ IBIT แต่ไม่ได้หมายถึงกระแสเงินทุนของตลาด ETF บิตคอยน์ทั้งหมด

ETF บิตคอยน์แบบสปอตในสหรัฐถูกใช้เป็นช่องทางให้สถาบันและที่ปรึกษานำความเคลื่อนไหวของราคาบิตคอยน์ไปสะท้อนในพอร์ตลูกค้า โดยมีการรายงานกรณีการใช้ ETF ของสถาบันและที่ปรึกษาไว้ก่อนหน้านี้แล้ว กรณีการใช้ ETF ของสถาบันและที่ปรึกษา

ผลิตภัณฑ์ที่ผสานออปชันและสเตกกิงขยายตัว

แบล็กร็อกกำลังขยายกลุ่มผลิตภัณฑ์ ETF สินทรัพย์ดิจิทัล โดยเน้นบิตคอยน์และอีเธอเรียม(ETH) บริษัทบริหาร ETHA ซึ่งเป็น ETF อีเธอเรียม และ ETHB ซึ่งสะท้อนผลตอบแทนจากการสเตกกิง โดย ETHB ใช้อีเธอเรียมบางส่วนไปสเตกกิงเพื่อมุ่งสร้างผลตอบแทนจากรางวัล รายละเอียดผลิตภัณฑ์ ETHB

ผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องกับบิตคอยน์อย่าง iShares Bitcoin Premium Income ETF(BITA) เชื่อมโยงกับราคาบิตคอยน์และมุ่งสร้างรายได้รายเดือนผ่านกลยุทธ์คอลล์แบบมีหลักทรัพย์ค้ำประกัน หน้าผลิตภัณฑ์ของแบล็กร็อกระบุว่า BITA เปิดตัวเมื่อวันที่ 9 มิถุนายน และผู้ลงทุนอาจได้รับเอกสารภาษี Schedule K-1 ตามโครงสร้างความร่วมมือ รายละเอียดผลิตภัณฑ์ BITA

คอลล์แบบมีหลักทรัพย์ค้ำประกันคือการขายคอลล์ออปชันบนสินทรัพย์ที่ถืออยู่เพื่อรับเบี้ยประกัน แต่แลกกับการจำกัดส่วนหนึ่งของผลตอบแทนหากราคาปรับขึ้น ส่วนผลิตภัณฑ์สเตกกิงต้องพิจารณาความเสี่ยงด้านการดำเนินงาน สภาพคล่อง และความผันผวนของรางวัล นอกเหนือจากความผันผวนของราคา

โครงสร้างผลิตภัณฑ์ดังกล่าวผสานการเข้าถึงราคาบิตคอยน์เข้ากับหลักประกัน กระแสเงินสด และการบริหารความเสี่ยง อย่างไรก็ตาม ไม่สามารถใช้ชื่อผลิตภัณฑ์เพียงอย่างเดียวเพื่อตัดสินสินทรัพย์ที่ถืออยู่จริงหรือวิธีบริหารออปชันได้

ตัวเลขความผันผวนมาจากคำให้สัมภาษณ์

ตัวเลขความผันผวนที่ลดลงจากประมาณ 80 เหลือ 35-40 ถูกเสนอในบทสัมภาษณ์ของเจคอบส์ รายละเอียดความผันผวน โดยไม่ได้เปิดเผยช่วงเวลาที่ใช้วัดหรือสูตรคำนวณ จึงยังไม่ควรสรุปว่าเป็นดัชนีความผันผวนอย่างเป็นทางการของตลาดทั้งหมด

เจคอบส์ประเมินว่าการขยายตัวของตลาด ETF และออปชันที่เกี่ยวข้องสร้างโครงสร้างที่เปิดให้นักลงทุนระยะยาวและนักลงทุนที่ใช้กลยุทธ์ระยะสั้นเข้ามามีส่วนร่วมได้พร้อมกัน ขณะเดียวกัน เขากล่าวว่าลักษณะพื้นฐานของบิตคอยน์ในฐานะสินทรัพย์กระจายศูนย์และสินทรัพย์ทางเลือกนอกเหนือจากสกุลเงินของรัฐไม่ได้เปลี่ยนแปลง

การเพิ่มขึ้นของช่องทางเข้าถึงบิตคอยน์ผ่าน ETF และตราสารอนุพันธ์เป็นการเปลี่ยนแปลงที่ยืนยันได้แล้ว ขณะที่ผลิตภัณฑ์ซึ่งผสานสินเชื่อโดยใช้หลักประกัน ออปชัน และสเตกกิงมีโครงสร้างและความเสี่ยงแตกต่างกัน นักลงทุนจึงต้องตรวจสอบสินทรัพย์ที่ถืออยู่จริงและระบบภาษีของแต่ละผลิตภัณฑ์แยกกัน