ตลาดอัลต์คอยน์ยังเลือกเป็นรายตัว การทะลุพร้อมกันของบิตคอยน์-อีเธอเรียมยังเป็นตัวชี้วัด

แม้อัลต์คอยน์จะแข็งแกร่งต่อเนื่อง แต่ยังเร็วเกินไปที่จะเรียกว่าฤดูอัลต์คอยน์เต็มรูปแบบ เนื่องจากเงินทุนยังไหลเข้าสินทรัพย์บางประเภทและแพลตฟอร์มซื้อขายบนบล็อกเชนเป็นหลัก

เดลฟี ดิจิทัล(Delphi Digital) วิเคราะห์ในรายงาน 'The Hivemind' ที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 10 กันยายนว่า เงินทุนกำลังกระจุกตัวในสินทรัพย์บางรายการ เช่น ซีแคช(ZEC), ไฮเปอร์ลิควิด(HYPE) และ Lighter โดยยังไม่เห็นการทะลุระดับสำคัญพร้อมกันของบิตคอยน์(BTC), อีเธอเรียม(ETH) และโซลานา(SOL) ซึ่งจะสะท้อนการขยายตัวของตลาด อัลต์คอยน์ ในวงกว้าง

กระแสครั้งนี้แตกต่างจากรูปแบบในอดีตที่สภาพคล่องมักไหลจากบิตคอยน์ไปยังอัลต์คอยน์ขนาดใหญ่ ก่อนขยายไปยังอัลต์คอยน์ขนาดกลางและเล็ก เดลฟี ดิจิทัลมองว่าใกล้เคียงกับ 'ตลาดที่คัดเลือกอัลต์คอยน์เป็นรายตัว' ซึ่งผลตอบแทน ค่าธรรมเนียม อุปทานโทเค็น และโครงสร้างการสร้างมูลค่า ทำให้ผลการดำเนินงานของแต่ละสินทรัพย์แตกต่างกัน

การปรับตัวขึ้นของอัลต์คอยน์ไม่ได้หมายความว่ามีเงินทุนใหม่จากภายนอกไหลเข้าสู่ตลาดทั้งหมด เดลฟี ดิจิทัลระบุว่าแรงซื้อบางส่วนอาจมาจากนักลงทุนที่เคยถอนตัวจากตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล และยังไม่มีหลักฐานเพียงพอว่าตลาดโดยรวมกำลังขยายตัวของเงินทุนอย่างเป็นโครงสร้าง

นอกจากนี้ ยังมีการวิเคราะห์ว่าบริการใหม่บนบล็อกเชนกำลังดึงดูดผู้ใช้นอกฐานนักลงทุนสินทรัพย์ดิจิทัลเดิม อย่างไรก็ตาม ยังไม่ยืนยันว่าการไหลเข้าของผู้ใช้ใหม่จะพัฒนาเป็นการขยายตัวของเงินทุนอย่างต่อเนื่องในสินทรัพย์ทุกประเภท

ก่อนหน้านี้ TokenPost รายงานถึง ตลาดอัลต์คอยน์ที่การปรับตัวขึ้นกระจุกตัวอยู่ในสินทรัพย์บางรายการ โดยมีการชี้ว่าควรแยกแยะการปรับตัวขึ้นของโทเค็นบางรายการออกจากการแข็งค่าพร้อมกันของตลาดโดยรวม

อีกความเปลี่ยนแปลงที่เดลฟี ดิจิทัลให้ความสนใจคือหุ้นโทเค็น โรบินฮูด($HOOD) เปิดตัวเมนเน็ต Robinhood Chain และโทเค็นหุ้น(Stock Tokens) เมื่อวันที่ 1 กรกฎาคม โดยให้บริการแก่ผู้ใช้ที่มีคุณสมบัติตามกำหนดในกว่า 120 ประเทศ

คำอธิบายอย่างเป็นทางการของโรบินฮูดระบุว่าโทเค็นหุ้นเป็นตราสารหนี้ที่มีโทเค็นเป็นตัวแทน ซึ่งออกโดย Robinhood Assets (Jersey) Limited ผลิตภัณฑ์ดังกล่าวเปิดให้ผู้ถือได้รับผลตอบแทนทางเศรษฐกิจจากหุ้นอ้างอิง แต่ไม่ได้มอบกรรมสิทธิ์ตามกฎหมาย สิทธิในผลประโยชน์ หรือสิทธิออกเสียงของหุ้นดังกล่าว

รายละเอียดผลิตภัณฑ์ระบุว่ามีหลักประกันอัตรา 1 ต่อ 1 กับหุ้นอ้างอิง แต่การให้บริการแตกต่างกันไปตามประเทศและเขตอำนาจศาล ดังนั้นโทเค็นหุ้นจึงไม่ได้มอบสิทธิแบบเดียวกับการถือหุ้นจริง

วลาดิเมียร์ เทเนฟ(Vladimir Tenev) CEO ของโรบินฮูด($HOOD) กล่าวในการประกาศผลประกอบการเมื่อวันที่ 9 กันยายนว่า Robinhood Chain มีโทเค็นหุ้นประมาณ 200 รายการ และรองรับผู้ใช้ในกว่า 120 ประเทศ โรบินฮูดเสนอว่าการนำหุ้นโทเค็นมาผสานกับบริการการเงินแบบกระจายศูนย์เป็นจุดแตกต่างของผลิตภัณฑ์

ในตลาดบนบล็อกเชนเริ่มมีคู่ซื้อขาย สระสภาพคล่อง และผลิตภัณฑ์กู้ยืมหรือค้ำประกันที่ผสานโทเค็นหุ้นกับมีมโทเค็น อย่างไรก็ตาม ความเห็นยังแบ่งออกว่ากิจกรรมดังกล่าวเป็นการขยายโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินในระยะยาว หรือเป็นเพียงการกระจุกตัวของแรงเก็งกำไรระยะสั้น

เดลฟี ดิจิทัลวิเคราะห์ว่าโทเค็นไนซ์และสินทรัพย์ในโลกจริง(RWA)ไม่ได้ส่งผลเหมือนกันต่อทุกบล็อกเชนและโทเค็น ประเด็นสำคัญอยู่ที่ว่าโปรโตคอลและโทเค็นใดสามารถดึงดูดค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมจริงและแรงซื้ออย่างต่อเนื่อง ไม่ใช่เพียงเครือข่ายที่กำลังได้รับความนิยม

สภาพแวดล้อมเศรษฐกิจมหภาคยังเป็นอีกตัวแปรหนึ่ง กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ประกาศเมื่อวันที่ 19 สิงหาคมว่า จะเพิ่มวงเงินต่อรอบสำหรับการซื้อเพื่อสนับสนุนสภาพคล่องของพันธบัตรรัฐบาลระยะยาวอายุ 10-30 ปี จากเดิม 2 พันล้านดอลลาร์(ประมาณ 2.772 ล้านล้านวอน) เป็นอย่างน้อย 4 พันล้านดอลลาร์(ประมาณ 5.544 ล้านล้านวอน) โดยเริ่มใช้ตั้งแต่วันที่ 9 กันยายน

เดลฟี ดิจิทัลคาดการณ์ว่า หากเงินเฟ้อกลับมาสูงขึ้นและนโยบายการเงินเปลี่ยนไปเป็นเข้มงวดกว่าที่ตลาดคาด ปัจจัยที่เคยสนับสนุนสินทรัพย์เสี่ยงอาจอ่อนแรงลง ทั้งนี้ไม่ได้หมายความว่ามีการยืนยันการเปลี่ยนแปลงนโยบายแล้ว แต่สะท้อนว่าควรพิจารณาสภาพแวดล้อมมหภาคควบคู่กับการประเมินการขยายตัวของตลาด

ผู้ใช้ Reddit บางรายแสดงความเห็นว่า ซีแคชและอาร์บิทรัม(ARB)รวมถึงอัลต์คอยน์บางรายการเท่านั้นที่แข็งแกร่ง จึงยังไม่ควรเรียกสถานการณ์นี้ว่าฤดูอัลต์คอยน์ที่แท้จริง ขณะที่อีกมุมมองประเมินการซื้อขายหุ้นโทเค็นและมีมโทเค็นบน Robinhood Chain ว่าเป็นการทดลองสภาพคล่องรูปแบบใหม่บนบล็อกเชน

เกณฑ์สำคัญสำหรับประเมินว่าตลาดจะขยายตัวต่อหรือไม่ ได้แก่ การทะลุระดับสำคัญพร้อมกันของบิตคอยน์ อีเธอเรียม และโซลานา รวมถึงการเพิ่มขึ้นของผู้ซื้อรายใหม่ หากแรงปรับตัวขึ้นขยายไปถึงสินทรัพย์หลัก ก็อาจตีความได้ว่าการหมุนเวียนของเงินทุนกำลังขยายไปทั่วตลาด แต่หากยังจำกัดอยู่ในสินทรัพย์บางรายการและผลิตภัณฑ์เก็งกำไรบนบล็อกเชน กระแสปัจจุบันอาจยังเป็นเพียงการจัดสรรเงินทุนใหม่ที่กระจุกตัว