ธนาคารกลางญี่ปุ่นขึ้นดอกเบี้ยสู่ 1.25%—มาสึชี้จำเป็นต้องขึ้นอีก

ธนาคารกลางญี่ปุ่นปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายจาก 1.0% เป็น 1.25% หรือ 0.25 จุดเปอร์เซ็นต์ โดยคาซูยูกิ มาสึชี้ว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานใกล้เป้าหมาย 2% และจำเป็นต้องขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติม

ธนาคารกลางญี่ปุ่นตัดสินใจเมื่อวันที่ 18 กันยายนให้ควบคุมอัตราดอกเบี้ยตลาดเงินกู้ข้ามคืนแบบไม่มีหลักประกันให้อยู่ที่ประมาณ 1.25% แนวทางควบคุมตลาดการเงินฉบับใหม่จะมีผลตั้งแต่วันที่ 24 กันยายน

คาซูยูกิ มาสึ(Kazuyuki Masu) กรรมการธนาคารกลางญี่ปุ่น กล่าวในการประชุมผู้นำท้องถิ่นจังหวัดฟุกุอิเมื่อวันที่ 10 กันยายนว่า “อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานใกล้เป้าหมาย 2% มาก” และ “จำเป็นต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายเพิ่มเติมเพื่อดำเนินการปรับนโยบายการเงินให้กลับสู่ภาวะปกติ” พร้อมระบุว่าสภาวะทางการเงินของญี่ปุ่นยังผ่อนคลาย ซึ่งเป็นอีกเหตุผลสนับสนุนการขึ้นดอกเบี้ย

มาสึประเมินช่วงอัตราดอกเบี้ยเป็นกลางไว้ที่ -0.9~0.5% ในรูปแบบอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง และ 1.1~2.5% ในรูปแบบอัตราดอกเบี้ยที่เป็นตัวเงิน อย่างไรก็ตาม เขาอธิบายว่าอัตราดอกเบี้ยเป็นกลางมีช่วงกว้างตามวิธีการประเมิน จึงควรใช้เป็นเพียงข้อมูลประกอบการตัดสินใจด้านนโยบาย

ปัจจัยเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่ถูกกล่าวถึง ได้แก่ ราคาน้ำมันดิบและ LNG ค่าจ้าง ค่าขนส่ง ราคาอาหาร เงินเยนอ่อนค่า และความต้องการที่เกี่ยวข้องกับ AI มาสึระบุว่า หากช่องแคบฮอร์มุซถูกปิดกั้น ปริมาณน้ำมันดิบที่ญี่ปุ่นนำเข้ามากกว่า 70% เล็กน้อยอาจได้รับผลกระทบ แต่การปล่อยน้ำมันสำรองของประเทศและการจัดหาจากแหล่งอื่นช่วยให้การจัดหาเชื้อเพลิงสำหรับการขนส่งและผลิตภัณฑ์เคมียังคงดำเนินต่อไป

LNG คิดเป็นประมาณ 30% ของโครงสร้างพลังงานญี่ปุ่น ส่วน LNG ที่ผ่านช่องแคบฮอร์มุซคิดเป็นประมาณ 6% ของปริมาณนำเข้าทั้งหมด และสามารถทดแทนด้วยสัญญาซื้อขายในตลาดจรได้ ทำให้ความกังวลเรื่องการขาดแคลนอุปทานมีจำกัด อย่างไรก็ตาม เนื่องจากสัญญาจำนวนมากเชื่อมโยงกับราคาน้ำมันดิบ ราคาสินค้า LNG อาจปรับตัวสูงขึ้นหลังผ่านไปราว 4 เดือน

ค่าจ้างและค่าขนส่งยังเป็นปัจจัยต่อเงินเฟ้อพื้นฐาน อัตราการเพิ่มขึ้นของค่าจ้างเมื่อไม่รวมค่าล่วงเวลาและโบนัสอยู่ที่ประมาณ 3% ขณะที่อัตราการขึ้นค่าจ้าง 5~6% ที่กล่าวถึงในการเจรจาค่าจ้างฤดูใบไม้ผลิรวมการเพิ่มขึ้นตามอายุงานไว้ด้วย จึงแตกต่างจากแนวโน้มค่าจ้างพื้นฐานที่แท้จริง มาสึกล่าว

ดัชนีราคาสินค้าองค์กร(CGPI) เพิ่มขึ้น 7% ในช่วงที่ผ่านมา ขณะที่ค่าขนส่งสินค้าทางรถยนต์ในเดือนกรกฎาคม 2026 เพิ่มขึ้นเกือบ 6% เมื่อเทียบกับปีก่อน มาสึอธิบายว่า เนื่องจากบริษัทต่าง ๆ ส่งผ่านต้นทุนได้มากกว่าในอดีต จึงจำเป็นต้องเฝ้าระวังความเป็นไปได้ที่ราคาสินค้าองค์กรและค่าขนส่งจะส่งผลต่อราคาผู้บริโภค

ราคาที่เกี่ยวข้องกับข้าวเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าระหว่างปี 2024 ถึง 2025 แม้ราคาข้าวจะลดลง แต่หากต้นทุนการจัดจำหน่าย วัสดุบรรจุภัณฑ์ และถาดใส่อาหารเพิ่มขึ้น ก็อาจกระตุ้นให้ผู้ผลิตอาหารปรับขึ้นราคาเพิ่มเติม มาสึกล่าว

ความต้องการด้าน AI ถูกมองว่าเป็นทั้งปัจจัยเพิ่มเงินเฟ้อและแรงสนับสนุนเศรษฐกิจญี่ปุ่น ความต้องการดังกล่าวผลักดันราคาชิป อุปกรณ์ผลิตเซมิคอนดักเตอร์ ทองแดง และอุปกรณ์ผลิตไฟฟ้าให้สูงขึ้น อีกทั้งยังส่งผลต่อสินค้าอุปโภคบริโภคทั่วไป เช่น คอมพิวเตอร์และเครื่องใช้ไฟฟ้า อย่างไรก็ตาม หากการขยายกำลังการผลิตที่เกี่ยวข้องกับ AI ชะลอตัว ผลกระทบด้านความต้องการวัสดุและอุปกรณ์ที่ญี่ปุ่นได้รับก็อาจลดลง

ธนาคารกลางญี่ปุ่นจะพิจารณาช่วงเวลาและความเร็วในการปรับอัตราดอกเบี้ยนโยบาย โดยติดตามกิจกรรมทางเศรษฐกิจ เงินเฟ้อ และสภาวะทางการเงินต่อไป