คาซัคสถานลดดอกเบี้ยนโยบายเหลือ 16.25% แต่โอกาสลดเพิ่มมีจำกัด

ธนาคารแห่งชาติคาซัคสถานลดดอกเบี้ยนโยบายจาก 16.75% เหลือ 16.25% หรือลดลง 50 จุดพื้นฐาน หลังอัตราเงินเฟ้อเดือนสิงหาคมลดลงสู่ 9.8% และเข้าสู่ระดับเลขหลักเดียว

คณะกรรมการนโยบายการเงินของธนาคารแห่งชาติคาซัคสถานมีมติเมื่อวันที่ 4 ให้กำหนดดอกเบี้ยนโยบายที่ 16.25% ต่อปี โดยกรอบการเคลื่อนไหวของดอกเบี้ยอยู่ที่ ±1 จุดเปอร์เซ็นต์จากอัตรานโยบาย ธนาคารระบุในเอกสารมติว่าได้พิจารณาแนวโน้มเงินเฟ้อ ตัวชี้วัดเศรษฐกิจมหภาค และความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อโดยรวม

อัตราเงินเฟ้อรายปีในเดือนสิงหาคมชะลอลงต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 11 มาอยู่ที่ 9.8% โดยราคาอาหารเพิ่มขึ้น 9.5% ราคาสินค้าที่ไม่ใช่อาหารเพิ่มขึ้น 11.4% และราคาบริการเพิ่มขึ้น 8.9% ขณะที่คาดการณ์เงินเฟ้อของภาคครัวเรือนในอีก 1 ปีข้างหน้าอยู่ที่ 12.1% ในเดือนกรกฎาคม ลดลงจาก 13.4% ในเดือนมิถุนายน ส่วนการคาดการณ์เงินเฟ้อปี 2026 ของผู้เข้าร่วมตลาดมืออาชีพยังอยู่ที่ 10%

ปัจจัยที่ช่วยชะลอเงินเฟ้อ ได้แก่ เงินเทงเกที่แข็งค่า ราคาน้ำมันที่เอื้อประโยชน์ การปรับสมดุลอุปสงค์บริโภค และมาตรการรักษาเสถียรภาพราคาที่รัฐบาลกับธนาคารแห่งชาติร่วมกันดำเนินการ อย่างไรก็ตาม ราคาพลังงานที่อยู่ในระดับสูง อุปสงค์ภายในประเทศที่แข็งแกร่ง และแรงกดดันด้านราคาจากภายนอกยังเป็นปัจจัยจำกัดความเร็วในการชะลอตัวของเงินเฟ้อ

ธนาคารแห่งชาติคงคาดการณ์เงินเฟ้อปี 2026 ไว้ที่ 9-11% แต่ปรับกรอบคาดการณ์ปี 2027 จาก 5.5-7.5% เป็น 6.5-8.5% โดยมีสาเหตุจากเงินเฟ้อภายนอก การปรับราคาสินค้าที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล และการขยายขนาดมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจทางการคลัง

ทีมูร์ ซูเลย์เมนอฟ (Timur M Suleimenov) ผู้ว่าการธนาคารแห่งชาติคาซัคสถาน กล่าวว่า “ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อยังคงเอนเอียงไปทางขาขึ้น” และ “เราจะคงภาวะการเงินที่ตึงตัวในระดับปานกลาง” โดยเป้าหมายเงินเฟ้อระยะกลางอยู่ที่ 5% ธนาคารแห่งชาติระบุว่าผลสะสมจากการคุมเข้มทางการเงินจะช่วยลดแรงกดดันด้านราคา แต่โอกาสลดดอกเบี้ยนโยบายเพิ่มเติมยังมีจำกัด

การลดดอกเบี้ยครั้งนี้เป็นครั้งที่ 3 นับตั้งแต่ต้นปี 2026 ธนาคารแห่งชาติลดดอกเบี้ยจาก 18% เหลือ 17% ในเดือนมิถุนายน และลดลงอีกครั้งเหลือ 16.75% ในเดือนกรกฎาคม ส่วนการปรับขึ้นอัตราส่วนเงินสำรองขั้นต่ำในเดือนกันยายนระยะสุดท้ายคาดว่าจะจำกัดสภาพคล่องเพิ่มเติม

ธนาคารแห่งชาติคงคาดการณ์การเติบโตของ GDP ปี 2026 ไว้ที่ 4.5-5.5% โดย GDP ในช่วงเดือนมกราคมถึงกรกฎาคม 2026 เพิ่มขึ้น 4.1% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ขณะที่ GDP ไม่รวมภาคเหมืองแร่คาดว่าเพิ่มขึ้น 5.4% ธนาคารแห่งชาติประเมินว่าการลงทุนและอุปสงค์บริโภคจะช่วยสนับสนุนกิจกรรมทางเศรษฐกิจ แต่การกระตุ้นเศรษฐกิจทางการคลังและกึ่งการคลัง ราคาพลังงาน และการเปลี่ยนแปลงราคาสินค้าควบคุมอาจเพิ่มความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ

ธนาคารแห่งชาติยังระบุว่าเงินเฟ้อในระดับสูงของรัสเซีย ความไม่แน่นอนในตลาดพลังงาน และการเพิ่มขึ้นของราคาพลังงานจากสถานการณ์ในตะวันออกกลางเป็นความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อจากภายนอก การตัดสินใจดอกเบี้ยนโยบายครั้งถัดไปมีกำหนดประกาศวันที่ 23 ตุลาคม เวลา 16.00 น. ตามเวลาประเทศไทย