S&P500 มีสัดส่วนหุ้นเทคโนโลยี 37.9% หุ้น 10 อันดับแรก 37.8%

สัดส่วนหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีสารสนเทศในดัชนี S&P500 อยู่ที่ 37.9% ขณะที่หุ้น 10 อันดับแรกคิดเป็น 37.8% ทำให้ดัชนีที่ถูกมองว่าเป็นเครื่องมือกระจายการลงทุนอาจได้รับอิทธิพลอย่างมากจากหุ้นเทคโนโลยีขนาดใหญ่ แม้จะรวมหุ้นอยู่ราว 500 บริษัท แต่การจัดสรรเงินทุนยังคงกระจุกตัวในบริษัทที่มีมูลค่าตลาดสูง

คริปโตบรีฟฟิง (CryptoBriefing) ระบุว่ากองทุนดัชนี S&P500 กำลังมีลักษณะใกล้เคียงกับการลงทุนในหุ้นเทคโนโลยีมากขึ้น และชี้ให้เห็นความเสี่ยงจากการกระจุกตัว อย่างไรก็ตาม บทวิเคราะห์ดังกล่าวไม่ได้ระบุชื่อผู้เขียนหรือสังกัดอย่างชัดเจน

S&P Dow Jones Indices ระบุในข้อมูลอย่างเป็นทางการว่า ณ วันที่ 31 สิงหาคม 2026 หุ้นกลุ่มเทคโนโลยีสารสนเทศมีสัดส่วน 37.9% ของ S&P500 ส่วนหุ้น 10 อันดับแรกมีสัดส่วนรวมกัน 37.8%

หุ้นกลุ่มบนประกอบด้วย Nvidia($NVDA), Apple($AAPL), Microsoft($MSFT), Amazon($AMZN), Alphabet($GOOGL·$GOOG), Broadcom($AVGO), Meta($META), Micron($MU) และ Tesla($TSLA) โดยบางบริษัทไม่ได้อยู่ในกลุ่มเทคโนโลยีสารสนเทศอย่างเป็นทางการ แต่ถูกพูดถึงว่าได้รับอิทธิพลจากกระแสการลงทุนที่เกี่ยวข้องกับเทคโนโลยี เช่น ปัญญาประดิษฐ์และเซมิคอนดักเตอร์

S&P500 ใช้วิธีถ่วงน้ำหนักตามมูลค่าตลาด บริษัทที่มีมูลค่าตลาดสูงจะมีสัดส่วนในดัชนีมากกว่า และกองทุนที่ติดตามดัชนีจะจัดสรรเงินตามสัดส่วนดังกล่าว เมื่อราคาหุ้นปรับตัวขึ้นและมูลค่าบริษัทเพิ่มขึ้น สัดส่วนของบริษัทนั้นในดัชนีก็จะขยายตัวตาม

นอกจากนี้ยังมีการเปรียบเทียบว่า หุ้น 10 อันดับแรกของ S&P500 มีสัดส่วนราว 27% ในปี 2000 ซึ่งเป็นช่วงสูงสุดของฟองสบู่ดอตคอม ตัวเลขดังกล่าวอยู่ในเอกสารวิเคราะห์หุ้นเทคโนโลยีที่ Gallagher เผยแพร่ในปี 2025 แต่โครงสร้างหุ้นและเกณฑ์การคำนวณในอดีตกับปัจจุบันไม่ได้เหมือนกันทั้งหมด

◇ ขนาดสินทรัพย์ ETF และโครงสร้างการกระจุกตัว

กองทุน ETF ที่ติดตาม S&P500 ยังมีขนาดสินทรัพย์อยู่ในระดับสูง SPDR S&P500 ETF Trust($SPY) ของ State Street มีสินทรัพย์ภายใต้การบริหาร 803,520.65 ล้านดอลลาร์ หรือประมาณ 1,087 ล้านล้านวอน ณ วันที่ 9 กันยายน 2026 ส่วน iShares Core S&P500 ETF($IVV) ของ BlackRock มีมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ 839,596.53 ล้านดอลลาร์ หรือประมาณ 1,137 ล้านล้านวอน ณ วันที่ 10 กันยายน

Vanguard S&P500 ETF($VOO) ของ Vanguard มีมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ 1.7576 ล้านล้านดอลลาร์ หรือประมาณ 2,380 ล้านล้านวอน ณ วันที่ 31 สิงหาคม เมื่อเงินทุนไหลเข้าสู่กองทุนทั้งสามซึ่งติดตาม S&P500 เงินจำนวนมากกว่าจะถูกจัดสรรไปยังหุ้นที่มีสัดส่วนสูงในดัชนี

อย่างไรก็ตาม ขนาดสินทรัพย์ของ ETF เพียงอย่างเดียวไม่เพียงพอสำหรับประเมินความเสี่ยงของตลาด ความสัมพันธ์ระหว่างระดับการกระจุกตัวกับความผันผวนของราคาควรพิจารณาร่วมกับปัจจัยอื่น เช่น อัตราดอกเบี้ย ผลประกอบการบริษัท และมูลค่าหุ้น

ธนาคารกลางสหรัฐฯ ระบุในบัญชีการเงินไตรมาส 2 ปี 2026 ที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 11 กันยายนว่า สินทรัพย์ทางการเงินของครัวเรือนและองค์กรไม่แสวงหาผลกำไรอยู่ที่ 153.5 ล้านล้านดอลลาร์ หรือประมาณ 20경 7,800 ล้านล้านวอน ขณะที่มูลค่าการถือครองหุ้นบริษัทอยู่ที่ 74 ล้านล้านดอลลาร์ หรือประมาณ 10경 200 ล้านล้านวอน ตัวเลขการถือครองหุ้นรวมทั้งการถือครองโดยตรงและการถือครองทางอ้อมผ่านกองทุนรวมกับแผนบำนาญแบบกำหนดเงินสมทบ

การถือครองหุ้นบริษัทคิดเป็นราว 48.2% ของสินทรัพย์ทางการเงินของครัวเรือน และประมาณ 34.0% ของสินทรัพย์ทั้งหมด ตัวเลขนี้สะท้อนให้เห็นว่ายังมีสัดส่วนสินทรัพย์ของครัวเรือนสหรัฐฯ ที่เชื่อมโยงกับตลาดหุ้นและการเคลื่อนไหวของหุ้นขนาดใหญ่อยู่มาก

◇ ทางเลือกจากดัชนีถ่วงน้ำหนักเท่ากันและหุ้นต่างประเทศ

แนวทางที่ถูกพูดถึงเพื่อลดการกระจุกตัว ได้แก่ ดัชนี S&P500 แบบถ่วงน้ำหนักเท่ากันและผลิตภัณฑ์หุ้นต่างประเทศ ดัชนีแบบถ่วงน้ำหนักเท่ากันจะให้น้ำหนักหุ้นแต่ละตัวเท่ากัน เพื่อลดอิทธิพลของบริษัทที่มีมูลค่าตลาดสูง

อย่างไรก็ตาม ผลิตภัณฑ์แบบถ่วงน้ำหนักเท่ากันยังคงลงทุนในบริษัทที่อยู่ใน S&P500 จึงไม่ได้หลุดพ้นจากหุ้นขนาดใหญ่และโครงสร้างอุตสาหกรรมของสหรัฐฯ ทั้งหมด Vanguard อธิบายว่าผลิตภัณฑ์ดังกล่าวอาจลดความเสี่ยงจากการกระจุกตัวได้ แต่การปรับสมดุลพอร์ตจะทำให้เกิดต้นทุนการซื้อขาย และอาจเพิ่มสัดส่วนการลงทุนในหุ้นขนาดกลางและขนาดเล็ก

ผลิตภัณฑ์หุ้นต่างประเทศอาจช่วยลดการกระจุกตัวในหุ้นขนาดใหญ่ของสหรัฐฯ ได้ แต่ก็มีความเสี่ยงเพิ่มเติมจากอัตราแลกเปลี่ยน ภาวะเศรษฐกิจของแต่ละประเทศ และการกระจุกตัวในบางอุตสาหกรรม ดังนั้น การกระจายการลงทุนไม่ได้หมายความว่าจะทำให้ผลตอบแทนดีขึ้นโดยอัตโนมัติ

ตัวเลขครั้งนี้แสดงให้เห็นระดับการกระจุกตัวของดัชนีได้ชัดเจนขึ้น เพราะสะท้อนทั้งสัดส่วนของกลุ่มอุตสาหกรรม หุ้น 10 อันดับแรก และขนาดสินทรัพย์ของ ETF หลักที่ติดตามดัชนี

คำกล่าวที่ว่า ‘S&P500 กลายเป็นกองทุนหุ้นเทคโนโลยี’ ไม่ใช่การจัดประเภทอย่างเป็นทางการ แต่เป็นการตีความจากโครงสร้างดัชนีในช่วงที่ผ่านมาและอิทธิพลของหุ้นเทคโนโลยีขนาดใหญ่ ขณะที่สัดส่วนหุ้นเทคโนโลยีสารสนเทศอย่างเป็นทางการที่ 37.9% กับคำกล่าวว่า ‘หุ้นที่เกี่ยวข้องกับเทคโนโลยีมากกว่า 50%’ ใช้ขอบเขตและเกณฑ์การคำนวณต่างกัน จึงไม่ควรนำมาใช้เป็นตัวชี้วัดเดียวกัน