Slipstream V3 เสนอระบบประมูล MEV และค่าธรรมเนียมแบบไดนามิก

Slipstream V3 เสนอการผสานระบบประมูล MEV ภายในโปรโตคอลเข้ากับค่าธรรมเนียมแบบไดนามิกบน AMM ที่ใช้สภาพคล่องแบบกระจุกตัว อย่างไรก็ตาม ยังไม่ยืนยันการเปิดใช้งานฟังก์ชันดังกล่าวเต็มรูปแบบหรือรายได้จริงที่จัดสรรให้ผู้ให้สภาพคล่อง (LP)

Crypto Briefing รายงานเมื่อวันที่ 24 กันยายนว่า Slipstream V3 ติดตั้งโครงสร้างสำหรับประมูล MEV ที่เกิดจากการจัดลำดับธุรกรรมภายในโปรโตคอล โดยระบุว่ารายได้จากการประมูลจะถูกส่งต่อให้ LP และผู้ถือ sAERO

MEV คือรายได้เพิ่มเติมจากการใช้ประโยชน์จากลำดับธุรกรรม โดยทั่วไปบอตอาร์บิทราจหรือผู้ผลิตบล็อกจะปรับลำดับธุรกรรมเพื่อสร้างรายได้ดังกล่าว แต่ Slipstream V3 เสนอให้จัดการผ่านการประมูลภายใน AMM เพื่อรักษารายได้ไว้ในระบบนิเวศ

Slipstream เป็น AMM ที่ใช้สภาพคล่องแบบกระจุกตัว โดย LP จะวางสินทรัพย์ไว้ในช่วงราคาเฉพาะแทนการครอบคลุมทุกช่วง และจะได้รับค่าธรรมเนียมกับรางวัลเมื่อราคาซื้อขายอยู่ในช่วงดังกล่าว

เมื่อราคาออกนอกช่วงที่กำหนด ตำแหน่งดังกล่าวจะไม่เข้าร่วมการซื้อขายอีกต่อไป สภาพคล่องแบบกระจุกตัวจึงอาจเพิ่มประสิทธิภาพด้านเงินทุน แต่ต้องบริหารช่วงราคาและเผชิญความเสี่ยงจากการขาดทุนชั่วคราวควบคู่กัน

เอกสารทางการระบุฟังก์ชัน แต่ยังไม่ชัดเจนถึงขั้นตอนเปิดใช้งาน

FAQ อย่างเป็นทางการของ Aero ระบุว่า Slipstream V3 มี ‘การประมูล MEV ภายใน’ และ ‘ค่าธรรมเนียมแบบไดนามิกและปรับตามสถานการณ์’ พร้อมอธิบาย Aero ว่าเป็นชั้นสภาพคล่องแบบรวมที่เตรียมเปิดตัว แต่ระบุว่ากำหนดการเปลี่ยนผ่านอย่างสมบูรณ์และขั้นตอนการดำเนินงานจะเปิดเผยภายหลัง

ดังนั้น จากเอกสารทางการเพียงอย่างเดียว ยังไม่อาจสรุปได้ว่าฟังก์ชันทั้งหมดเข้าสู่การดำเนินงานเต็มรูปแบบแล้ว ณ วันที่ 24 กันยายน โดยยังไม่ชัดเจนว่าการเปิดตัวอยู่ในขั้นเผยแพร่โค้ด ใช้กับบางพูล อยู่ระหว่างทดสอบ หรือเปิดดำเนินงานเต็มรูปแบบ

เอกสารข้อกำหนดเดิมของ Slipstream อธิบายพูลสภาพคล่องแบบกระจุกตัว รางวัลจากเกจ และโมดูลค่าธรรมเนียมสวอปแบบไดนามิก โดยระบุว่าค่าธรรมเนียมสูงสุดของโมดูลพื้นฐานอยู่ที่ 3% แต่ไม่ได้อธิบายรายละเอียดวิธีประมูล MEV ภายในหรือเงื่อนไขการเข้าร่วม

พื้นที่เก็บโค้ดสาธารณะของ Dromos Labs อธิบายสัญญาของ Slipstream ว่าเป็นสัญญาสภาพคล่องแบบกระจุกตัวที่มีฮุกสำหรับกำหนดค่าการสวอปและค่าธรรมเนียม อย่างไรก็ตาม ยังไม่มีรายละเอียดวิธีประมูล MEV สัดส่วนการแบ่งรายได้ หรือที่อยู่สัญญาที่ใช้งานจริง

ผลของการปรับค่าธรรมเนียมต้องอาศัยข้อมูลจริง

ค่าธรรมเนียมแบบไดนามิกคือการปรับค่าธรรมเนียมตามความผันผวนของตลาดและกิจกรรมการซื้อขาย หากเป็นไปตามคำอธิบายของโครงการ ค่าธรรมเนียมจะเพิ่มขึ้นเมื่อความผันผวนสูง และลดลงในช่วงที่ตลาดมีเสถียรภาพ เพื่อปรับสมดุลระหว่างความเสี่ยงกับผลตอบแทนของ LP

อย่างไรก็ตาม ข้อมูลสาธารณะที่มีอยู่ยังไม่เพียงพอสำหรับประเมินค่าที่ใช้จริงและผลกำไรขาดทุนของแต่ละพูล แม้ค่าธรรมเนียมแบบไดนามิกอาจเพิ่มรายได้จากการซื้อขาย แต่ความเสี่ยงจากราคาออกนอกช่วงและการขาดทุนชั่วคราวอาจเพิ่มขึ้นพร้อมกัน จึงไม่ควรประเมินผลการดำเนินงานของ LP จากรายได้ค่าธรรมเนียมเพียงอย่างเดียว

เอกสารทางการของ Aero ระบุว่าการประมูล MEV ภายในเป็นแหล่งรายได้ใหม่ที่อาจส่งต่อมูลค่าให้ LP และระบบนิเวศ AERO แต่ไม่ได้เปิดเผยปริมาณธุรกรรมประมูล รายได้ค่าธรรมเนียม หรือจำนวนเงินที่จัดสรรให้ LP

ตัวเลขรายได้คาดการณ์ระดับหลายสิบล้านดอลลาร์และประสิทธิภาพด้านเงินทุนสูงสุด 4,000 เท่าที่ Crypto Briefing กล่าวถึง ยังไม่สามารถตรวจสอบไขว้กับเอกสารทางการหรือข้อมูลออนเชนที่เป็นอิสระได้ เช่นเดียวกับข้อมูลที่ระบุว่าคู่ซื้อขายหลักดำเนินงานบน Arc ของ Circle

ชุมชน DeFi บน Reddit แสดงความเห็นว่าสัญญาที่รับรู้ MEV อาจส่งผลต่อวิธีบริหาร LP พร้อมชี้ว่าควรพิจารณาการปรับสมดุลอัตโนมัติ คุณภาพการดำเนินการซื้อขาย และการขาดทุนชั่วคราวร่วมกัน ความเห็นดังกล่าวเป็นเพียงความเห็นของชุมชน ไม่ใช่การยืนยันอย่างเป็นทางการหรือข้อมูลรายได้

การประเมินผลทางเทคนิคของ Slipstream จำเป็นต้องตรวจสอบสถานะการเปิดใช้งานจริงและข้อมูลรายได้ก่อนคำอธิบายฟังก์ชัน โดยควรมีการเปิดเผยที่อยู่สัญญาประมูล MEV วิธีเข้าร่วม สัดส่วนการแบ่งรายได้ระหว่าง LP กับระบบนิเวศ AERO และปริมาณการซื้อขายรายพูล เพื่อแยกความแตกต่างระหว่างการออกแบบกับผลลัพธ์จริง