ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
สินทรัพย์ภายใต้การบริหาร (AUM) ของผลิตภัณฑ์ซื้อขายในตลาดของซีแคช(Zcash·ZEC) ZCSH จากเกรย์สเกล(Grayscale) ทะลุ 1 พันล้านดอลลาร์ (ประมาณ 1.369 ล้านล้านวอน) เมื่อวันที่ 24 กันยายน ขณะที่เงินไหลเข้าสุทธิสะสมอยู่ที่ 306.11 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 419.1 พันล้านวอน) หรือราว 30.6% ของ AUM ทั้งหมด
ZCSH เริ่มซื้อขายในตลาด NYSE Arca เมื่อวันที่ 25 สิงหาคม โดยเกรย์สเกลเปิดเผยในเอกสารที่ยื่นต่อคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (SEC) เมื่อวันที่ 8 กันยายนว่า AUM ทะลุ 500 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 684.5 พันล้านวอน) ภายในราว 2 สัปดาห์หลังเข้าจดทะเบียน
เงินไหลเข้าสะสมในเวลานั้นรวมเงินจากนักลงทุนทั่วไปมากกว่า 70 ล้านดอลลาร์ และธุรกรรมมูลค่าราว 100 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 136.9 พันล้านวอน) จากบริษัทในเครือดิจิทัลเคอร์เรนซีกรุ๊ป(Digital Currency Group·DCG) โดย DCG International Investments โอนซีแคชจำนวน 85,705.32563297 ZEC เพื่อแลกกับการถือหุ้น ZCSH มูลค่าราว 100 ล้านดอลลาร์
ธุรกรรมของ DCG ไม่ใช่การซื้อ ETF ด้วยเงินสด แต่เป็นการแลกเปลี่ยนซีแคชกับหน่วยลงทุน ETF ดังนั้นจึงไม่อาจถือว่า AUM มูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์ของ ZCSH เป็นเงินลงทุนใหม่ในรูปเงินสดจากภายนอกทั้งหมด
AUM ไม่ได้ขึ้นอยู่เฉพาะกับเงินทุนใหม่ที่ไหลเข้าสู่ ETF แต่ยังสะท้อนราคาสินทรัพย์อ้างอิง ปริมาณสินทรัพย์เดิม และธุรกรรมแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ ดังนั้น AUM กับเงินไหลเข้าสุทธิจึงเป็นตัวชี้วัดคนละประเภท
การปรับตัวขึ้นของราคาซีแคชก็เป็นอีกปัจจัยที่ทำให้ ZCSH มีขนาดใหญ่ขึ้น โดยซีแคชซื้อขายอยู่ที่ราว 1,540 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้นประมาณสองเท่าจากช่วงที่ ETF เข้าจดทะเบียน ส่งผลให้มูลค่าในรูปดอลลาร์ของซีแคชที่ถืออยู่เดิมเพิ่มขึ้นด้วย
ZCSH เปลี่ยนโครงสร้างมาจากทรัสต์ซีแคชของเกรย์สเกล ทำให้มีซีแคชอยู่ในครอบครองตั้งแต่วันที่เข้าจดทะเบียนในระดับหนึ่ง เมื่อราคาสินทรัพย์อ้างอิงเพิ่มขึ้น AUM ก็สามารถขยายตัวได้ แม้เงินทุนใหม่จะไหลเข้าอย่างจำกัด
ขนาด ETF กับเงินลงทุนเป็นคนละตัวชี้วัด
เกรย์สเกลมีกำหนดแยกหุ้น ZCSH ในอัตรา 3 ต่อ 1 ก่อนเปิดตลาดวันที่ 30 กันยายน โดยผู้ถือหุ้น ณ ราคาปิดตลาดวันที่ 28 กันยายน จะได้รับหุ้นเพิ่มอีก 2 หุ้นต่อหุ้นเดิม 1 หุ้น
หลังการแยกหุ้น มูลค่าสินทรัพย์สุทธิต่อหุ้นจะลดลงเหลือราวหนึ่งในสามของระดับก่อนแยกหุ้น แม้จำนวนหุ้นที่ถือครองจะเพิ่มขึ้นสามเท่า แต่มูลค่าเงินลงทุนรวมจะไม่เปลี่ยนแปลงจากการแยกหุ้น
ผลิตภัณฑ์ลงทุนซีแคชมีการเปิดตัวเพิ่มเติมในยุโรป โดย 21Shares เปิดตัวผลิตภัณฑ์ซื้อขายในตลาดซีแคช (ETP) บนตลาด Euronext Paris และ Amsterdam เมื่อวันที่ 22 กันยายน ค่าธรรมเนียมผลิตภัณฑ์รายปีอยู่ที่ 2.50% ทั้งนี้ ETP มีโครงสร้างทางกฎหมายแตกต่างจาก ETF
ความเห็นต่างต่อปัจจัยการเติบโตของซีแคช
เฉียว หวัง(Qiao Wang) ผู้ร่วมก่อตั้ง Alliance กล่าวในพอดแคสต์ ‘Good Game’ ซึ่งเผยแพร่เมื่อวันที่ 15 กันยายนว่า ซีแคชคือ “บิตคอยน์ที่สามารถเปลี่ยนแปลงได้” ความเห็นดังกล่าวมองว่าฟังก์ชันความเป็นส่วนตัวของซีแคชและความเป็นไปได้ในการรับมือกับคอมพิวเตอร์ควอนตัมเป็นปัจจัยหนุนการเติบโต
อย่างไรก็ตาม มีความเห็นต่างออกมาเช่นกัน ชุน หวัง(Chun Wang) ผู้ร่วมก่อตั้ง F2Pool ระบุเมื่อวันที่ 8 กันยายนในทำนองว่า การปรับตัวขึ้นของซีแคชใกล้เคียงกับแรงขับเคลื่อนจากเรื่องเล่าในตลาดและความต้องการเก็งกำไรมากกว่าการใช้งานเครือข่ายที่เพิ่มขึ้น โดยความเห็นนี้เป็นมุมมองของผู้มีส่วนร่วมในตลาด ไม่ใช่สถิติอย่างเป็นทางการ
เอกสารของ SEC ระบุว่า ZCSH ไม่ได้รับกฎระเบียบและการคุ้มครองในระดับเดียวกับ ETF ทั่วไปที่จดทะเบียนภายใต้กฎหมายบริษัทลงทุนปี 1940 พร้อมเตือนว่าความผันผวนสูงของราคาสินทรัพย์ดิจิทัลอาจทำให้นักลงทุนสูญเสียเงินต้นทั้งหมดได้
กรณีของ ZCSH สะท้อนว่าควรแยก AUM ของ ETF ออกจากเงินทุนใหม่ที่ไหลเข้าจริง ขนาด 1 พันล้านดอลลาร์เพียงอย่างเดียวไม่เพียงพอที่จะสรุปลักษณะของเงินลงทุนหรืออุปสงค์ในตลาด ขณะที่การแยกหุ้นตามกำหนดในวันที่ 30 กันยายนเป็นเพียงขั้นตอนที่เปลี่ยนหน่วยตัวเลขของ AUM
ความคิดเห็น 0