IQM·Pasqal เข้าจดทะเบียน Nasdaq สหรัฐฯ แต่คำกล่าว ‘ยุโรปหนีออก’ เกินจริง

IQM และ Pasqal บริษัทคอมพิวเตอร์ควอนตัมจากยุโรปเข้าจดทะเบียนในตลาด Nasdaq ของสหรัฐฯ ต่อเนื่องกัน แต่ยังไม่มีหลักฐานว่าทั้งสองบริษัทย้ายสำนักงานใหญ่หรือศูนย์วิจัยหลักไปสหรัฐฯ

IQM บริษัทสัญชาติฟินแลนด์ที่มีสำนักงานใหญ่ในเอสโป เริ่มซื้อขายด้วยสัญลักษณ์ IQMX ใน Nasdaq Global Select Market เมื่อวันที่ 2 กรกฎาคม หลังควบรวมกิจการกับ Real Asset Acquisition Corp. ซึ่งเป็นบริษัทเพื่อการเข้าซื้อกิจการเฉพาะกิจ หรือ SPAC จากนั้นเริ่มซื้อขายใน Nasdaq Helsinki เมื่อวันที่ 3 กรกฎาคม

มูลค่ากิจการของ IQM ในช่วงการซื้อขายอยู่ที่ 1.8 พันล้านดอลลาร์ (ประมาณ 2.4426 ล้านล้านวอน) ขณะที่เอกสารของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (SEC) ระบุว่า หลังการควบรวมกิจการ ผู้ถือหุ้นเดิมของ IQM ถือหุ้นในบริษัท 84.7%

รายได้ของ IQM ในช่วงครึ่งปีแรกอยู่ที่ 8.9 ล้านยูโร เพิ่มขึ้น 47% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน ส่วนขาดทุนจากการดำเนินงานอยู่ที่ 60.5 ล้านยูโร และขาดทุนสุทธิอยู่ที่ 74.9 ล้านยูโร สะท้อนว่ารายได้เพิ่มขึ้นพร้อมกับการขยายตัวของผลขาดทุน

Pasqal บริษัทฝรั่งเศสพัฒนาคอมพิวเตอร์ควอนตัมด้วยเทคโนโลยีอะตอมเป็นกลาง หลังควบรวมกิจการกับ Bleichroeder Acquisition Corp. II บริษัทเริ่มซื้อขายด้วยสัญลักษณ์ PSQL และ PSQLW ใน Nasdaq เมื่อวันที่ 28 สิงหาคม

มูลค่ากิจการของ Pasqal ก่อนเริ่มซื้อขายอยู่ที่ 2 พันล้านดอลลาร์ (ประมาณ 2.714 ล้านล้านวอน) และบริษัทมีเงินสด 360 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 488.5 พันล้านวอน) ณ เวลาที่การควบรวมกิจการเสร็จสิ้น

รายได้ของ Pasqal ในช่วงครึ่งปีแรกอยู่ที่ 4.9 ล้านยูโร เพิ่มขึ้น 14% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน รายได้จากบริการที่เกี่ยวข้องกับหน่วยประมวลผลควอนตัม (QPU) อยู่ที่ 3.9 ล้านยูโร เพิ่มขึ้น 34% ขณะที่ขาดทุนจากการดำเนินงานอยู่ที่ 59.2 ล้านยูโร

รูปแบบการเข้าจดทะเบียนของทั้งสองบริษัทคือการควบรวมกิจการกับ SPAC ซึ่งเป็นบริษัทเพื่อการเข้าซื้อกิจการเฉพาะกิจที่ควบรวมกับบริษัทนอกตลาดหลักทรัพย์เพื่อพาบริษัทดังกล่าวเข้าจดทะเบียน แตกต่างจากการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนทั่วไปครั้งแรก (IPO) ที่ใช้กระบวนการเสนอขายหุ้นโดยตรง

ธุรกรรมดังกล่าวสะท้อนว่าบริษัทควอนตัมจากยุโรปเข้าถึงตลาดทุนสหรัฐฯ ได้ การจดทะเบียนในสหรัฐฯ ไม่ได้หมายความว่าบริษัทจะย้ายสำนักงานใหญ่หรือเปลี่ยนสัญชาติ โดย IQM ยังคงดำเนินธุรกิจในฐานะบริษัทฟินแลนด์ และ Pasqal ยังคงเป็นบริษัทฝรั่งเศส

ยังไม่มีการนำเสนอข้อมูลว่าทั้งสองบริษัทย้ายศูนย์วิจัยหลักหรือสิทธิบัตรไปสหรัฐฯ ดังนั้นจึงยังไม่ควรสรุปจากการเข้าจดทะเบียนในตลาดหุ้นสหรัฐฯ เพียงอย่างเดียวว่า ‘อุตสาหกรรมคอมพิวเตอร์ควอนตัมกำลังออกจากยุโรป’

โทมัส โคลเบ (Thomas Kolbe) ผู้เขียนคอลัมน์ของ American Thinker อ้างในบทความเมื่อวันที่ 25 กันยายนว่า IQM และ Pasqal กำลังย้ายไปสหรัฐฯ ผ่านการซื้อขายในตลาดหุ้น อย่างไรก็ตาม โครงสร้างธุรกรรมที่ตรวจสอบได้คือการที่บริษัทจากยุโรปเข้าถึงตลาดทุนสหรัฐฯ และระดมทุน

คณะกรรมาธิการยุโรปเผยแพร่ ‘Quantum Europe Strategy’ เมื่อเดือนกรกฎาคม 2025 โดยกำหนดแกนหลักด้านการวิจัยและนวัตกรรม โครงสร้างพื้นฐานควอนตัม ระบบนิเวศอุตสาหกรรม ความมั่นคงและกลาโหม รวมถึงการพัฒนาบุคลากร พร้อมตั้งเป้าให้ยุโรปเป็นภูมิภาคชั้นนำด้านเทคโนโลยีควอนตัมภายในปี 2030

สหภาพยุโรปยังผลักดันการจัดทำ EU Quantum Act ในปี 2026 เพื่อวางกรอบนโยบายสำหรับการวิจัยและพัฒนาควอนตัม รวมถึงการขยายระบบนิเวศอุตสาหกรรม ความเคลื่อนไหวดังกล่าวสะท้อนความพยายามของยุโรปในการรักษาและขยายฐานอุตสาหกรรมที่เกี่ยวข้อง

ขณะเดียวกัน มีข้อสังเกตแยกต่างหากว่าต้นทุนพลังงานกำลังกดดันความสามารถในการแข่งขันของบริษัทในยุโรป สำนักงานพลังงานระหว่างประเทศ (IEA) วิเคราะห์ว่า ในปี 2025 ราคาไฟฟ้าเฉลี่ยของอุตสาหกรรมใช้พลังงานสูงในสหภาพยุโรปสูงกว่าสหรัฐฯ มากกว่า 2 เท่า และสูงกว่าจีนประมาณ 50%

อย่างไรก็ตาม ตัวเลขดังกล่าวยังไม่ได้พิสูจน์โดยตรงว่าเป็นสาเหตุที่ IQM และ Pasqal เข้าจดทะเบียนใน Nasdaq การเข้าจดทะเบียนของทั้งสองบริษัทจึงควรถูกมองว่าเป็นธุรกรรมเพื่อเข้าถึงตลาดทุนสหรัฐฯ และฐานลูกค้าทั่วโลก มากกว่าจะเป็นหลักฐานว่าบริษัทละทิ้งฐานธุรกิจในยุโรป

การระดมทุนของบริษัทควอนตัมกับที่ตั้งของฐานอุตสาหกรรมจึงเป็นประเด็นที่ควรพิจารณาแยกจากกัน