มูลค่าตามสัญญาบิตคอยน์ฟิวเจอร์สเหลือ 0.24 เท่า ต่ำสุดในรอบ 2 ปี

มูลค่าตามสัญญาของบิตคอยน์(BTC)ฟิวเจอร์สลดลงเหลือ 0.24 เท่าของตลาดสปอต ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบ 2 ปี อย่างไรก็ตาม ตัวเลขแตกต่างกันตามตลาดซื้อขายและประเภทผลิตภัณฑ์ จึงยังไม่อาจสรุปได้ว่าเลเวอเรจของตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลทั้งหมดลดลงในสัดส่วนเดียวกัน

คริปโต บรีฟฟิง(Crypto Briefing)รายงานเมื่อวันที่ 29 กันยายนว่า อัตราส่วนมูลค่าตามสัญญาบิตคอยน์ฟิวเจอร์สต่อมูลค่าตลาดสปอตลดลงมาอยู่ที่ 0.24 เท่า ตัวชี้วัดนี้สะท้อนขนาดเปรียบเทียบของตลาดฟิวเจอร์สและตลาดสปอต แต่ยังไม่มีการเปิดเผยตลาดซื้อขายที่รวมอยู่ในการคำนวณหรือวิธีการคำนวณ

มูลค่าตามสัญญาฟิวเจอร์สไม่ได้หมายถึงหลักประกันจริง แต่หมายถึงมูลค่าของสินทรัพย์อ้างอิงในสัญญาคงค้างที่ยังไม่ได้ปิดสถานะ หากตัวเลขลดลง อาจหมายความว่าสถานะเลเวอเรจในตลาดฟิวเจอร์สลดลง หรือเทรดเดอร์หันไปเน้นตลาดสปอตมากกว่าตลาดอนุพันธ์

ข้อมูลอย่างเป็นทางการของซีเอ็มอี กรุ๊ป(CME Group)ระบุว่า มูลค่าตามสัญญาของสัญญาคงค้างบิตคอยน์ฟิวเจอร์สอยู่ที่ 8.195 พันล้านดอลลาร์(ประมาณ 11.14 ล้านล้านวอน)เมื่อวันที่ 4 มีนาคม ก่อนลดลงเหลือ 6.882 พันล้านดอลลาร์(ประมาณ 9.35 ล้านล้านวอน)เมื่อวันที่ 6 มีนาคม

ซีเอ็มอี กรุ๊ปแยกบันทึกข้อมูลปริมาณการซื้อขายและสัญญาคงค้างออกจากกัน แม้ตลาดฟิวเจอร์สของซีเอ็มอีจะถูกจัดว่าเกี่ยวข้องกับการซื้อขายของสถาบันในระดับสูง แต่ข้อมูลดังกล่าวไม่เพียงพอสำหรับตัดสินความเคลื่อนไหวของตลาดอนุพันธ์สินทรัพย์ดิจิทัลทั้งหมด

นอกจากนี้ ยังมีการเสนอว่าการซื้อบิตคอยน์ในตลาดสปอตและขายฟิวเจอร์สเพื่อใช้ประโยชน์จากส่วนต่างราคาของทั้งสองตลาดอาจได้รับผลกระทบด้วย คริปโต บรีฟฟิงระบุว่า ผลตอบแทนต่อปีของการซื้อขายเบซิสเคยสูงกว่า 20% แต่ล่าสุดลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 3-5%

ตัวเลขสัญญาคงค้างของตลาดโดยรวมแตกต่างกันไปตามหน่วยงานที่รวบรวมข้อมูล มาเคโต(Maketo)ระบุเมื่อวันที่ 28 กันยายนว่า สัญญาคงค้างมีมูลค่า 26.23 พันล้านดอลลาร์(ประมาณ 35.65 ล้านล้านวอน) โดยอ้างอิงตลาดซื้อขาย 11 แห่งและสัญญา 17 ประเภท

ออราเคิล ออฟ บีทีซี(Oracle of BTC)ประเมินสัญญาคงค้างบิตคอยน์ฟิวเจอร์สทั่วตลาดไว้ที่ 51.2 พันล้านดอลลาร์(ประมาณ 69.0058 ล้านล้านวอน)เมื่อวันที่ 13 กันยายน อย่างไรก็ตาม ตัวเลขทั้งสองไม่สามารถเปรียบเทียบโดยตรงได้ เนื่องจากจำนวนตลาดซื้อขายและขอบเขตของสัญญาที่นำมาคำนวณแตกต่างกัน

คริปโต บรีฟฟิงยังเสนอว่า อุปสงค์เชิงเก็งกำไรบางส่วนที่ลดลงจากฟิวเจอร์สแบบมีวันครบกำหนด อาจย้ายไปยังฟิวเจอร์สแบบไม่มีกำหนดอายุและตลาดออปชัน ดังนั้น การลดลงของมูลค่าตามสัญญาฟิวเจอร์สแบบมีวันครบกำหนดเพียงอย่างเดียว ไม่ได้หมายความว่าเลเวอเรจของตลาดอนุพันธ์ทั้งหมดหายไป

ฟิวเจอร์สแบบไม่มีกำหนดอายุเป็นผลิตภัณฑ์ที่ซื้อขายโดยไม่มีวันครบกำหนดที่กำหนดไว้ ขณะที่ออปชันเป็นการซื้อขายสิทธิในการซื้อหรือขายที่ราคาใดราคาหนึ่ง การรวมผลิตภัณฑ์ทั้งสองประเภทไว้ในการคำนวณหรือไม่ อาจทำให้มูลค่าตามสัญญาและขนาดสัญญาคงค้างของตลาดโดยรวมแตกต่างกันอย่างมาก

ซีเอ็มอี กรุ๊ปมีเครื่องมือ BasisWatch สำหรับตรวจสอบส่วนต่างระหว่างราคาฟิวเจอร์สกับราคาสปอต รวมถึงผลตอบแทนโดยนัยต่อปี อย่างไรก็ตาม ยังไม่มีการนำเสนอข้อมูลที่ยืนยันโดยตรงจากเครื่องมือสาธารณะดังกล่าวว่า ตัวเลข 3-5% ที่คริปโต บรีฟฟิงระบุไว้นั้นถูกต้อง

คริปโต บรีฟฟิงวิเคราะห์ว่า มูลค่าตามสัญญาฟิวเจอร์สที่อยู่ในระดับต่ำอาจช่วยลดความผันผวนของราคา แต่ก็อาจทำให้บทบาทการค้นหาราคาและโอกาสทำกำไรจากส่วนต่างในตลาดอนุพันธ์ลดลงด้วย ทั้งนี้ นี่เป็นการวิเคราะห์ของสื่อดังกล่าว และไม่ควรขยายความเป็นแนวโน้มอิสระของตลาดทั้งหมด

E8 Markets ระบุเมื่อวันที่ 29 กันยายนว่า การผ่อนคลายของสัญญาคงค้างบิตคอยน์ฟิวเจอร์สควรถูกตีความว่าเป็นช่วงลดความเสี่ยง มากกว่าจะเป็นการ 'ชำระบัญชีจากความตื่นตระหนก' เนื่องจากมีการวิเคราะห์ที่แตกต่างกัน จึงยังไม่อาจยืนยันเจตนาของผู้เข้าร่วมตลาดจากการลดลงของสัญญาคงค้างเพียงอย่างเดียว

ก่อนหน้านี้ TokenPost รายงานว่า สัญญาคงค้างบิตคอยน์ลดลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม สะท้อนว่าแนวโน้มขาขึ้นพึ่งพาเลเวอเรจน้อยลง รายงานดังกล่าวสอดคล้องกับข้อมูลครั้งนี้ในประเด็นที่ควรพิจารณาทั้งการลดลงของสถานะอนุพันธ์และการซื้อขายที่เน้นตลาดสปอต

เมื่อผู้ลงทุนในประเทศเปรียบเทียบข้อมูลจากตลาดซื้อขายต่างประเทศกับตลาดสถาบัน ควรตรวจสอบจำนวนตลาดซื้อขาย ประเภทสัญญา การรวมออปชัน และเวลามาตรฐานที่ใช้ด้วย การนำตัวเลขจากขอบเขตการจัดเก็บข้อมูลที่แตกต่างกันมารวมกัน อาจทำให้ประเมินขนาดตลาดหรือการเปลี่ยนแปลงของเลเวอเรจสูงเกินจริง

ประเด็นสำคัญจากข้อมูลครั้งนี้คือ มูลค่าตามสัญญาบิตคอยน์ฟิวเจอร์สลดลงเหลือ 0.24 เท่าของตลาดสปอต ในการตีความตัวเลขต่อจากนี้ ควรตรวจสอบก่อนว่าเป็นชุดข้อมูลตามช่วงเวลาที่ใช้ตลาดซื้อขายและขอบเขตผลิตภัณฑ์เดียวกันหรือไม่