แผนลงทุน AI 2 ล้านล้านดอลลาร์ ลิซา คุกชี้อาจทำให้เงินเฟ้อสหรัฐกลับสู่เป้าหมาย 2% ล่าช้า

การลงทุนในศูนย์ข้อมูลปัญญาประดิษฐ์ (AI) อาจทำให้เงินเฟ้อสหรัฐกลับสู่เป้าหมาย 2% ของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ล่าช้า หลังความต้องการแรงงานก่อสร้างและพลังงานเพิ่มขึ้น ขณะที่บริษัทต่าง ๆ ประกาศแผนลงทุนด้าน AI รวมประมาณ 2 ล้านล้านดอลลาร์ (ประมาณ 2,708 ล้านล้านวอน) แต่มีการใช้เงินจริงเพียงบางส่วน

ลิซา ดี. คุก(Lisa D. Cook) คณะกรรมการธนาคารกลางสหรัฐ กล่าวเมื่อวันที่ 28 ตามเวลาท้องถิ่น ในงาน Oakland Tech Week ที่เมืองโอ๊คแลนด์ รัฐแคลิฟอร์เนียว่า “ในระยะสั้น AI ดูเหมือนจะเพิ่มแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ และทำให้ช่วงเวลาที่เงินเฟ้อกลับสู่เป้าหมาย 2% ล่าช้าออกไป” โดยระบุว่าแรงกดดันด้านต้นทุนจากการลงทุน AI อาจขยายจากเซมิคอนดักเตอร์และซอฟต์แวร์ไปสู่เศรษฐกิจโดยรวม

คุกอธิบายว่า หลังราคาชิป คอมพิวเตอร์ และซอฟต์แวร์ที่เกี่ยวข้องกับ AI ปรับตัวสูงขึ้น การลงทุนในศูนย์ข้อมูลยังเพิ่มความต้องการปัจจัยการผลิตที่หลายอุตสาหกรรมใช้ร่วมกัน เช่น แรงงานก่อสร้างและพลังงาน ซึ่งหมายความว่าศูนย์ข้อมูลไม่ได้ส่งผลเฉพาะต่ออุตสาหกรรมเทคโนโลยีเท่านั้น

แผนลงทุนด้าน AI ที่บริษัทต่าง ๆ ประกาศมีมูลค่ารวมประมาณ 2 ล้านล้านดอลลาร์ แต่การลงทุนที่เกิดขึ้นจริงจนถึงขณะนี้มีเพียงบางส่วน หากโครงการตามแผนเข้าสู่ระยะก่อสร้างเต็มรูปแบบ ความต้องการแรงงาน วัสดุ และไฟฟ้าอาจเพิ่มขึ้นอีก

แรงกดดันดังกล่าวอาจสะท้อนในข้อมูลเงินเฟ้อด้วย โดยต้นทุนไฟฟ้าและน้ำเพิ่มขึ้นประมาณ 5% ในช่วงหนึ่งปีที่ผ่านมา ขณะที่เงินเฟ้อสินค้าพื้นฐานในปีนี้สูงกว่า 3% เมื่อคำนวณเป็นอัตรารายปี

อย่างไรก็ตาม คุกไม่ได้ระบุว่าการเพิ่มขึ้นทั้งหมดเกิดจากศูนย์ข้อมูล AI โดยมองว่าการขยายตัวของศูนย์ข้อมูลและความต้องการ AI อาจเป็นหนึ่งในปัจจัยที่ผลักดันเงินเฟ้อ

งานวิจัยของธนาคารกลางสหรัฐก็ได้วิเคราะห์ความเชื่อมโยงระหว่างการขยายศูนย์ข้อมูลกับเงินเฟ้อเช่นกัน งานวิจัยจากธนาคารกลางสหรัฐสาขาดัลลัสที่ธนาคารกลางสหรัฐสาขาซานฟรานซิสโกนำเสนอ ประเมินว่าหากการก่อสร้างศูนย์ข้อมูลขยายตัวตามคาด อัตราเงินเฟ้อดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ในปี 2030 อาจเพิ่มขึ้น 0.04-0.13 จุดเปอร์เซ็นต์

คณะผู้วิจัยวิเคราะห์ว่า หากการจัดหาพลังงานหมุนเวียนล่าช้ากว่าคาด ผลกระทบต่อเงินเฟ้ออาจเพิ่มขึ้นเกือบสองเท่า อย่างไรก็ตาม ตัวเลขดังกล่าวเป็นเพียงการประเมินเบื้องต้น และผลกระทบจริงอาจแตกต่างกันตามความเร็วในการก่อสร้างศูนย์ข้อมูลและเงื่อนไขด้านการจัดหาพลังงาน

ดัชนี PCE เป็นตัวชี้วัดที่คำนวณจากการใช้จ่ายของครัวเรือนสหรัฐ และเป็นหนึ่งในข้อมูลสำคัญที่เฟดใช้ประเมินทิศทางเงินเฟ้อ ดังนั้นผลกระทบจากการลงทุนศูนย์ข้อมูลต่อราคาไฟฟ้าและดัชนี PCE อาจกลายเป็นปัจจัยหนึ่งในการตัดสินใจด้านนโยบายการเงิน

การลงทุนในศูนย์ข้อมูลเพิ่มความต้องการทั้งในภาคก่อสร้างและอุตสาหกรรมพลังงานพร้อมกัน การติดตั้งเซิร์ฟเวอร์และระบบระบายความร้อนต้องใช้โครงข่ายไฟฟ้าและโครงสร้างพื้นฐานด้านน้ำ ขณะที่การก่อสร้างสิ่งอำนวยความสะดวกต้องใช้แรงงานและวัสดุ

ข้อถกเถียงเรื่องภาระต้นทุนของชุมชนท้องถิ่นจากการขยายศูนย์ข้อมูล AI ยังคงดำเนินต่อไป โดย กรณีการคัดค้านการก่อสร้างศูนย์ข้อมูลในบางพื้นที่ของสหรัฐจากปัญหาไฟฟ้าและน้ำ สะท้อนว่าการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน AI อาจขยายจากประเด็นเงินเฟ้อและต้นทุนไปสู่ข้อถกเถียงด้านนโยบายท้องถิ่น

ในระยะยาว AI อาจช่วยลดแรงกดดันด้านเงินเฟ้อได้เช่นกัน คุกคาดว่าการเพิ่มขึ้นของผลิตภาพจาก AI จะนำไปสู่ ‘ภาวะเงินเฟ้อลดลงอย่างค่อยเป็นค่อยไป’ ในช่วงไม่กี่ปีข้างหน้า แต่ผลของการเพิ่มผลิตภาพอาจเกิดขึ้นช้าเกินกว่าจะชดเชยแรงกดดันด้านราคาที่อาจเพิ่มขึ้นในช่วงปลายปีนี้

ภาวะเงินเฟ้อลดลงอย่างค่อยเป็นค่อยไป หมายถึงอัตราการเพิ่มขึ้นของราคาชะลอตัวลง ไม่ใช่ระดับราคาที่ลดลง โดยคุกระบุด้วยว่าขนาดและช่วงเวลาที่ผลจากผลิตภาพของ AI จะเกิดขึ้นยังไม่แน่นอน

เฟดปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 25 จุดพื้นฐานในการประชุมคณะกรรมการตลาดเสรีกลาง (FOMC) เมื่อวันที่ 16 กันยายน ส่งผลให้กรอบเป้าหมายอยู่ที่ 3.75-4.00% การลงมติเป็นเอกฉันท์ด้วยคะแนน 12-0 ทั้งนี้ การกล่าวสุนทรพจน์ของคุกเมื่อวันที่ 28 ไม่ได้หมายความว่าเฟดปรับขึ้นดอกเบี้ยในวันดังกล่าว

คุกกล่าวว่า จำนวนครั้งและขนาดของการปรับอัตราดอกเบี้ยในอนาคตจะขึ้นอยู่กับผลของนโยบาย รวมถึงข้อมูลเงินเฟ้อและการจ้างงาน ผลกระทบที่การลงทุนศูนย์ข้อมูล AI และความต้องการพลังงานมีต่อข้อมูลเงินเฟ้อจริงจึงยังเป็นปัจจัยที่ต้องติดตามในการประเมินนโยบายครั้งต่อไปของเฟด