ธนาคารใหญ่สหรัฐฯ 6 แห่งคาดออกหุ้นกู้ 4.1 หมื่นล้านดอลลาร์ในไตรมาส 4

ธนาคารขนาดใหญ่ 6 แห่งของสหรัฐฯ คาดว่าจะออกหุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิราว 4.1 หมื่นล้านดอลลาร์ในไตรมาส 4 ปี 2026 ตัวเลขนี้เป็นการระดมทุนของธนาคาร แยกจากเงินกู้หรือเงินลงทุนที่จัดสรรให้บริษัท AI

Crypto Briefing รายงานโดยอ้างการวิเคราะห์ของ Barclays ว่า ยอดออกหุ้นกู้ที่คาดการณ์ไว้สูงกว่าค่าเฉลี่ยไตรมาส 4 นับตั้งแต่ปี 2015 อยู่ 30% อย่างไรก็ตาม ไม่มีการเปิดเผยบทวิเคราะห์ต้นฉบับหรือเกณฑ์ที่ใช้คำนวณ

การออกหุ้นกู้ของธนาคารถูกอธิบายว่าเป็นการระดมทุนเพื่อสนับสนุนการสร้างโครงสร้างพื้นฐาน AI ธุรกรรมที่เกี่ยวข้อง และกิจกรรมในตลาด แต่ยังไม่มีหลักฐานยืนยันโดยตรงว่าการคาดการณ์การออกหุ้นกู้ของธนาคารเชื่อมโยงกับความต้องการเงินทุนสำหรับโครงสร้างพื้นฐาน AI

บริษัท AI หันไประดมทุนจากภายนอก

ธนาคารเพื่อการชำระหนี้ระหว่างประเทศ (BIS) ระบุในการวิเคราะห์เมื่อเดือนมีนาคมว่า การใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐาน AI ของบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่เพิ่มขึ้นเกินระดับการลงทุนทั่วไป และสัดส่วนการระดมทุนด้วยการกู้ยืมก็สูงขึ้นด้วย บริษัทเหล่านี้ออกหุ้นกู้รวมกันมากกว่า 1 แสนล้านดอลลาร์ในปี 2025

การลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน AI ยังอาศัยสินเชื่อภาคเอกชนและการเงินนอกงบดุลด้วย โครงสร้างหนึ่งคือการให้บริษัทเฉพาะกิจหรือกิจการร่วมค้าถือครองสินทรัพย์ศูนย์ข้อมูลและระดมทุนผ่านเงินกู้ภาคเอกชน บริษัทเทคโนโลยีอาจถือหุ้นในกิจการเหล่านี้ หรือให้สัญญาเช่าระยะยาว สัญญาซื้อกำลังประมวลผล หรือการค้ำประกัน

BIS อธิบายว่าภาระผูกพันเหล่านี้อาจไม่ปรากฏโดยตรงในงบการเงินของบริษัท จึงมีลักษณะเป็น ‘การกู้ยืมเงา’ ที่คล้ายหนี้ในเชิงเศรษฐกิจ ธนาคารอาจให้วงเงินสินเชื่อแก่หน่วยงานทางการเงิน และแรงกดดันในการต่ออายุหนี้ การเปลี่ยนแปลงของสินเชื่อภาคเอกชน หรือการเรียกใช้การค้ำประกัน อาจส่งผลกระทบย้อนกลับมายังธนาคารได้

ช่องทางการส่งผ่านผลกระทบดังกล่าวเป็นความเป็นไปได้ที่ BIS วิเคราะห์ไว้ แต่ไม่มีการเปิดเผยตัวเลขความเสียหายที่เกิดขึ้นจริงหรือขนาดความเสี่ยงของธนาคารแต่ละแห่ง

ธนาคารกลางอังกฤษ (Bank of England) ระบุในรายงานเสถียรภาพทางการเงินเดือนกรกฎาคม โดยอ้างการวิเคราะห์ของ Barclays ว่า ความต้องการลงทุนของบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่ด้าน AI ในปี 2026 อาจมีเงิน 2.4 แสนล้านดอลลาร์ที่ระดมทุนได้ผ่านการออกหุ้นกู้ระดับลงทุน รายงานระบุว่าธนาคารทั้ง 6 แห่งออกหุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิตามปกติรวมกันปีละ 1.5 แสนล้านถึง 1.7 แสนล้านดอลลาร์

ตัวเลขทั้งสองชุดกล่าวถึงคนละเรื่อง ได้แก่ ความต้องการเงินทุนเพื่อการลงทุนของบริษัทเทคโนโลยี และยอดออกหุ้นกู้ของธนาคารเอง จึงไม่ควรมองว่าเป็นกระแสเงินทุนเดียวกันหรือตีความว่าเป็นยอดเงินกู้ที่ธนาคารปล่อยให้บริษัท AI

ผลตอบแทนและความเสี่ยงยังต้องติดตาม

ธนาคารอาจมีรายได้ค่าธรรมเนียมจากการจัดจำหน่ายหุ้นกู้ที่เกี่ยวข้องกับ AI หรือการปล่อยสินเชื่อ แต่ยังไม่พบการเปิดเผยข้อมูลที่แสดงว่าการเงินด้าน AI สร้างรายได้ให้ผลประกอบการของธนาคารแต่ละแห่งมากเพียงใด จึงไม่สามารถใช้ตัวเลขคาดการณ์การออกหุ้นกู้ 4.1 หมื่นล้านดอลลาร์มาคำนวณรายได้จาก AI หรือความเสี่ยงด้านสินเชื่อได้

ผลกระทบของการกู้ยืมที่เพิ่มขึ้นต่อตลาดการเงินยังสรุปแน่ชัดไม่ได้ BIS อธิบายถึงความเชื่อมโยงที่อาจสร้างแรงกดดันต่อตลาดสินเชื่อและสถาบันการเงินที่เกี่ยวข้อง หากผลตอบแทนจากการลงทุน AI ต่ำกว่าที่คาด แต่ไม่ได้ระบุตัวเลขผลกระทบต่อความมั่นคงของธนาคารหรือมูลค่าของบริษัทเทคโนโลยี

บทวิเคราะห์ก่อนหน้าของ TokenPost เรื่องการกู้ยืมเพื่อโครงสร้างพื้นฐาน AI และความเสี่ยงด้านสินเชื่อ ระบุว่าหากรายจ่ายลงทุนเพิ่มเร็วกว่ารายได้ กระแสเงินสดและการบริหารหนี้สินอาจเป็นปัจจัยต่อการประเมินเครดิต สำหรับการคาดการณ์การออกหุ้นกู้ของธนาคารครั้งนี้ ควรพิจารณาแยกจากความต้องการเงินทุนของบริษัทเทคโนโลยี

ธนาคารรายใหญ่ของสหรัฐฯ มีกำหนดรายงานผลประกอบการวันที่ 13–14 ตุลาคม