จีนขยายโมเดล AI ราคาถูก จุดกังวลการคืนทุนลงทุนของเจฟฟรีส์

มีความกังวลว่าเงินลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน AI ของสหรัฐฯ อาจคืนทุนได้ยาก หากไม่สร้างผลตอบแทนตามที่คาด คริส วูดจากเจฟฟรีส์ระบุว่าการแพร่หลายของโมเดล AI ราคาถูกจากจีนและการพึ่งพาเงินกู้ที่เพิ่มขึ้นของบริษัทคลาวด์รายใหญ่เป็นปัจจัยเสี่ยง ตามรายงานที่เผยแพร่

Crypto Briefing รายงานว่า วูดแสดงความกังวลนี้ในจดหมายข่าวการลงทุน ‘GREED & fear’ ฉบับวันที่ 9 ตุลาคม อย่างไรก็ตาม ยังไม่พบต้นฉบับจดหมายข่าว จึงไม่สามารถยืนยันถ้อยคำที่เขาใช้ได้อย่างแม่นยำ

ประเด็นกังวลอยู่ที่การลงทุนในศูนย์ข้อมูลและอุปกรณ์ประมวลผลจะสร้างรายได้กลับคืนมาได้หรือไม่ มากกว่าความต้องการ AI โดยตรง การวิเคราะห์ที่รายงานระบุว่า หากการลงทุนพึ่งพาการกู้ยืมมากกว่ากระแสเงินสด ภาระก็อาจเพิ่มขึ้นเมื่อผลตอบแทนต่ำกว่าคาด ทั้งนี้ ไม่มีการระบุขนาดหนี้หรือวิธีระดมทุนของบริษัทแต่ละแห่ง

Crypto Briefing รายงานว่า ในสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 19 กรกฎาคม 2026 โมเดล AI จากจีนประมวลผล 36.39 ล้านล้านโทเคนบน OpenRouter ขณะที่โมเดลชั้นนำของสหรัฐฯ ประมวลผล 7.39 ล้านล้านโทเคน OpenRouter รวบรวมปริมาณโทเคนที่โมเดลต่าง ๆ ประมวลผลผ่าน API ของแพลตฟอร์ม ตัวเลขนี้สะท้อนการใช้งานภายในแพลตฟอร์มเท่านั้น ไม่ได้หมายถึงการใช้งาน AI ทั้งตลาดหรือส่วนแบ่งรายได้ของแต่ละบริษัท

ดังนั้น จึงยังสรุปไม่ได้จากปริมาณการประมวลผลบนแพลตฟอร์มเพียงอย่างเดียวว่าโมเดลจีนกำลังแย่งรายได้จากบริษัทสหรัฐฯ ขนาดการนำไปใช้ในกลุ่มลูกค้าองค์กร การใช้งานแบบชำระเงิน ต้นทุนการประมวลผล และคุณภาพของโมเดล ล้วนเป็นปัจจัยที่ต้องพิจารณาร่วมกันเมื่อประเมินโอกาสคืนทุน

การลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน AI ยังเชื่อมโยงกับรายได้ของผู้ผลิตชิปและผู้ให้บริการศูนย์ข้อมูล อย่างไรก็ตาม ข้อมูลชุดนี้ยังไม่เพียงพอที่จะระบุว่าการลดการลงทุนจะส่งผลต่อบริษัทหรืออุตสาหกรรมใดโดยเฉพาะ รายงานก่อนหน้าของ TokenPost เกี่ยวกับวงจรข้อมูล AI ของจีนและผลกระทบต่ออุตสาหกรรม ก็กล่าวถึงความจำเป็นในการแยกตัวชี้วัดการใช้งานบนแพลตฟอร์มออกจากผลประกอบการจริง

การประเมินความสามารถทำกำไรจากการลงทุน AI ยังต้องติดตามแนวทางการลงทุน ผลประกอบการธุรกิจ AI และโครงสร้างการระดมทุนของแต่ละบริษัทต่อไป