ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
แม้ความผันผวนต่อปีของบิตคอยน์(BTC) จะต่ำกว่าปี 2018 แต่จากการเคลื่อนไหวล่าสุด ปีนี้มีวันที่ราคาผันผวนผิดปกติแล้ว 10 วัน นักวิเคราะห์ระบุว่า ความผันผวนเฉลี่ยที่ลดลงไม่ได้หมายความว่าความเสี่ยงจากการเคลื่อนไหวรุนแรงจะลดลงตามไปด้วย
CoinDesk นับวันซื้อขายแบบ 3 ซิกมาของบิตคอยน์ในปี 2026 ได้ 10 วัน ในบทวิเคราะห์ที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 9 ตุลาคม ตัวเลขนี้มากกว่า 8 วันตลอดช่วงตลาดขาลงในปี 2018 อย่างไรก็ตาม ตัวเลขของปีนี้เป็นยอดสะสมถึงช่วงเวลาที่ทำการวิเคราะห์ ไม่ใช่ผลสรุปตลอดทั้งปี
CoinDesk เปรียบเทียบช่วงการเปลี่ยนแปลงราคาของแต่ละวันกับความผันผวนที่เกิดขึ้นจริงในช่วง 30 วันก่อนหน้า หากการเปลี่ยนแปลงรายวันสูงกว่าสามเท่าของเกณฑ์ดังกล่าว จะจัดเป็นวันซื้อขายแบบ 3 ซิกมา ในการวิเคราะห์ ความผันผวนต่อปีของปีนี้อยู่ที่ประมาณ 46% ต่ำกว่า 84% ในปี 2018 ส่วนขนาดการเคลื่อนไหวแบบ 3 ซิกมาเฉลี่ยอยู่ที่ประมาณ 7% เทียบกับประมาณ 10% ในปี 2018
ซิกมาเป็นมาตรวัดทางสถิติที่แสดงว่าการเปลี่ยนแปลงราคาเบี่ยงเบนจากช่วงปกติมากเพียงใด หากสมมติว่าข้อมูลมีการแจกแจงแบบปกติ การเคลื่อนไหวประมาณ 99.7% จะอยู่ภายในกรอบ 3 ซิกมา แต่ไม่อาจสรุปได้ว่าผลตอบแทนราคาจริงมีการแจกแจงแบบปกติ ตัวเลขนี้เป็นผลจากการเปรียบเทียบการเคลื่อนไหวในอดีต โดยใช้เกณฑ์ความผันผวนช่วง 30 วันที่ CoinDesk กำหนด
ความแตกต่างดังกล่าวสะท้อนข้อจำกัดของการวัดความเสี่ยงที่อิงกับความผันผวน การวิเคราะห์ของ CoinDesk ระบุว่า เมื่อความผันผวนระยะหลังลดลง แบบจำลองมูลค่าความเสี่ยง (VaR) บางประเภทอาจประเมินความเสี่ยงต่ำลง และทำให้วงเงินลงทุนเพิ่มขึ้นได้ VaR ประเมินขอบเขตการขาดทุนที่คาดไว้ ณ ระดับความเชื่อมั่นหนึ่ง แต่ไม่ได้บอกขนาดความเสียหายเมื่อขาดทุนเกินขอบเขตนั้น ส่วนผลขาดทุนคาดหวัง (ES) ประเมินค่าเฉลี่ยของความเสียหายในช่วงที่ขาดทุนเกินขอบเขต
ลุค สไตรเจอร์ส(Luuk Strijers) CEO ของ Deribit กล่าวว่า VaR แบบมาตรฐานประเมินความเสี่ยงหางหนาได้ไม่เพียงพอ เขาเสริมว่าตัวชี้วัดอย่าง ES สามารถสะท้อนความเสียหายรุนแรงได้ และสามารถใช้ options ของบิตคอยน์เพื่อป้องกันความเสี่ยง 3 ซิกมาได้ ความเห็นนี้มาจากการให้สัมภาษณ์ และไม่ได้หมายความว่าการป้องกันความเสี่ยงรูปแบบใดจะเหมาะกับนักลงทุนแต่ละราย
แรงกระแทกจากเศรษฐกิจมหภาคและสถานะในตลาดอนุพันธ์ก็ถูกมองว่าเป็นปัจจัยที่อาจทำให้ตลาดปรับราคาอย่างรวดเร็ว นิโคลัส ควาทราวซ์(Nicolas Quatravaux) หัวหน้าฝ่าย EMEA ของ Paradigm กล่าวว่า ตัวแปรเศรษฐกิจมหภาค เลเวอเรจ และสถานะการลงทุนอาจกระตุ้นให้เกิดการปรับราคาอย่างฉับพลัน อเล็กซานเดอร์ เอส. บลูม(Alexander S. Blume) ผู้ร่วมก่อตั้งและ CEO ของ Two Prime อธิบายว่า หากราคาเพิ่มขึ้นในช่วงที่มีการขาย call options จำนวนมาก การบีบสถานะขาย (short squeeze) อาจขยายการเคลื่อนไหวได้ ความเห็นทั้งสองเป็นการตีความของผู้ร่วมตลาด ไม่ใช่ผลการวัดผลกระทบของแต่ละปัจจัยแยกจากกัน
อีกด้านหนึ่ง มีมุมมองว่าความสามารถของตลาดในการรองรับแรงกระแทกดีขึ้น CoinDesk รายงานเมื่อวันที่ 21 กันยายนว่า Paradigm ดำเนินการซื้อขาย options มูลค่า 6.7 พันล้านดอลลาร์ (ประมาณ 2.29 แสนล้านบาท) ในวันที่บิตคอยน์พุ่งขึ้นแบบ 3 ซิกมาครั้งล่าสุด ควาทราวซ์กล่าวว่าเขาไม่ได้ยินข่าวว่ามีโต๊ะซื้อขายใดขาดทุนหนัก อย่างไรก็ตาม มูลค่าการซื้อขายและความเห็นจากบุคคลหนึ่งไม่เพียงพอที่จะยืนยันได้ว่าตลาดโดยรวมมีหรือไม่มีการขาดทุน หรือมีความยืดหยุ่นเพียงใด
งานวิจัยอีกชิ้นวิเคราะห์ผลตอบแทนรายวันของสินทรัพย์ดิจิทัล 10 รายการ ตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2014 ถึงเดือนพฤษภาคม 2026 งานวิจัยประเมิน VaR รายวันระดับ 99% ของบิตคอยน์ไว้ที่ 8.1% ของเงินทุนเมื่อใช้แบบจำลองการแจกแจงปกติ และ 10.5% เมื่อใช้ข้อมูลเชิงประจักษ์กับแบบจำลองค่าสุดขั้ว เนื่องจากช่วงเวลาที่ศึกษาและวิธีการต่างกัน จึงไม่ควรนำตัวเลขนี้ไปเปรียบเทียบโดยตรงกับตัวเลขของ CoinDesk
จำนวนวันซื้อขายแบบ 3 ซิกมาขึ้นอยู่กับช่วงเวลาที่วัดและเกณฑ์ที่ใช้ ตัวชี้วัดนี้ไม่ได้คาดการณ์ทิศทางราคา หรือเวลาที่จะเกิดการเปลี่ยนแปลงรุนแรงครั้งถัดไป ความผันผวนต่อปีและความถี่ของการเคลื่อนไหวผิดปกติสะท้อนข้อมูลความเสี่ยงคนละด้าน
ความคิดเห็น 0